如果疫情在海外失控 相关资产价格会如何变化？

Q:如果，仅仅是说如果，中国肺炎被控制了而全球失控了，这种情况维持几个月的时间，请您推演一下有可能发生的变化？

如果真的像你假设的那样，我觉得有两种需求会遭到影响，一种是实际需求，一种是投机需求，前者影响全球经济实实在在的总需求，后者影响投机者的情绪，进而影响投机需求，实际需求下降对各种资产都是偏利空的，投机需求下降对价格处于高位的资产是更大的利空。

当然，我们并不希望这种疫情在全球蔓延，我也不清楚最终会演变成什么样子，我相信疫情终将会被控制，投资的本质是资金和筹码的交换，对于在疫情的影响下，一些低价格的资产可能价格进一步降低，这往往是我们择机捡筹码的好机会，从长期来看，可能你很多年都无法捡到这么便宜的筹码，对于高价格的资产，在实际需求和投机需求均下降的情况下，可能遭受巨大的打击。

投资更看重价值，本质上喜欢低买高卖，投机更看重情绪，不管高低，只要情绪在，依然可以高买更高卖，但是一定出现黑天鹅事件，这种投机情绪会大量消失，之前把资产价格推高的投机资金撤离之后，高位资产往往会大幅回落。我也不知道会发生什么变化，我就随便扯扯几类资产，你就随便听听就可以了。

01 美股可能面临回调

美股在08年金融危机之前，也是长期上涨，结果由次贷危机引发的金融危机，使得美股从14000多跌到6000多，跌幅超过50%，然后从09年开始，美股又经历了长达十多年的大牛市，如今道指接近30000点的历史高位，而美国经济增长又乏力，这个时候如果疫情成为黑天鹅事件，价格处于高位的美股可能会有不小的回调空间。

当然，我个人认为不会有08年影响那么大，08年是美国次贷危机引起的金融危机，所以美股跌得多一些，而此次疫情是全球性，在爆发国家影响比较大，其他国家也有影响，但相对少一些，具体能跌多少，我也不清楚。

02 A股从来不怕急跌

我们的大A股有个特点，越是急跌越不可怕，越是阴跌越可怕。急跌的时候往往会给你一个短期买入的机会，阴跌的时候，往往是让你看不到底的希望，让你走也不是，不走也不是，在里面慢慢地被套住了。

每当我们国家股市出现急跌的时候，必有政策出来，08年金融危机之后，全球股市基本上都大幅下跌，我们国家推出了4万亿，结果那段时间我们的股市表现得不错，走出来一般小牛市，我们非常自豪：中国股市率先从金融危机中走出来了。

此次疫情之后，国家为了稳定市场信息，各种政策以及放水，但是现在实体经济还是比较难复工的，房市销售也不景气，放出来的钱基本上都流入股市了，造就了疫情情况下的创业板牛市，已经直逼当15年时候的创业板了。

创业板为什么这么牛，因为政策发话了，点名了5G、芯片、半导体这些，再加上又放水了，钱短期难以去实体经济，又难以再流入楼市，基本上都一窝蜂的流入股市，造成疯牛。所以中国的股市，绝大多数时候与实体经济无关，基本上都是资金市，资金市的背后是政策市。当然，A股中也有一些是值得价值投资的标的。

所以，如果是全球股市都大跌的时候，逢低买入我们的股市，基本上我们肯定会推出各种刺激政策，又会是全球最先走出疫情危机的股票市场。

03 黄金调整之后继续上涨

如果疫情在全球蔓延，并持续好几个月的话，实体经济总需求必然下降，全球经济增长放缓甚至进入衰退，这个时候避险资金容易大量购买黄金，从而推高黄金的价格。

另外，各国政府为了刺激总需求，同时债务都比较严重，更多地会采用QE政策放水来刺激，这在一定程度上容易造成通胀压力，同样有助于黄金的上涨。所以，在避险情绪和通胀预期的双重作用下，黄金价格可能会继续上涨。

短期来看，黄金这一波上涨过于猛烈，幅度较大，面临一定的回调压力，获利资金有兑现利润的需求，随着黄金回调之后，疫情仍然无法得到有效控制，黄金价格依然有继续走高的可能性。

04 原油继续探底

由于疫情在全球蔓延数个月，使得全球经济总需求受到影响，原油的需求大幅下降，尽管主产国企图通过减产协议来挺住油价，但市场更相信实实在在下降的需求，对减产协议信息不足，原油价格继续探底，最终进入40-45美金区域。

由于原油的继续下跌探底，能化品种也在底部震荡，可能给出未来几年的最好的价格入场点。然后能化品种价格在在原油底部出现之后，开始慢慢走稳，随着疫情的结束，需求端开始恢复，从而走出了成本支撑+需求驱动的逻辑上涨。

很多人依然停留在产能投放的悲观预期当中，反弹逢高做空，结果在某个时刻能发生了反转。如何判断是反弹还是反转呢？能化品种真正大的上涨必定是现货引领期货，反弹的过程中，盘面期货涨得比现货快，反转的时候，现货涨得比期货快，基本上能化品种爆发性增长的时候，期货根本就跟不上现货上涨的速度。

对于权益类的资产，黑天鹅是好事情，你可以找到很多便宜的优质资产，然后买着屯着，比你买理财赚钱，如果不愿意精选标的，直接买ETF，看好某个行业，就买行业或者概念ETF，看好指数就买指数ETF。

对于大宗商品，黑天鹅也是好事情，看准价格低的，择机捡一点，不要重仓，因为重仓换月损失大，后面你确定反转了，再去加仓。无论是投资还是投机，都是低买高卖，只要把握住这个大的原则，控制好仓位，有一些耐心，基本上不会犯太大的错误。

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