瑞达期货宏观小组晨会纪要观点20230721

2023年7月21日晨会纪要观点

※ 财经概述

财经事件

1、国务院新闻办公室7月20日举行新闻发布会，介绍促进民营经济发展壮大有关情况。国家发改委表示，将会同有关方面在近期推出促进民营经济发展若干举措，制定印发促进民间投资政策文件，充分调动民间投资积极性。

2、国家领导人会见美国前国务卿基辛格时表示，中美完全可以相互成就、共同繁荣，关键是遵循相互尊重、和平共处、合作共赢三项原则。

3、美联储将于下周开启7月议息会议，这可能是本轮周期最后一次加息，市场预计利率将维持至2024年一季度，二季度后有望降息。

4、美国财长耶伦表示，越南是一个密切的经济伙伴，去年美越双边贸易创历史新高。支持越南增长和经济转型，期待讨论美国财政部和越南央行如何在今后更广泛经济和金融问题上进行更密切合作。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日收跌。沪指午后加速下行，三大指数均显著收跌。截至收盘，沪指跌0.92%，深证成指跌1.06%，创业板指跌0.99%。四期指均收跌，沪深两市成交活跃度低迷，北向资金小幅净流入。二季度经济增长弱于市场预期，再度打击市场做多信心。工业方面，6月下游需求继续疲软，工业品价格低位运行，整体工业活动保持弱势。此外，地产销售依旧表现低迷，量价均见到较明显下滑。未来继续关注政策落实情况，重点为7月下旬可能召开的中共中央政治局会议。策略上，指数面临压力位前回调需求，建议观望为主。

国债期货

周四期债主力合约偏强整理，小幅上行约0.07%，午后权益市场大幅跳水对债市形成一定提振。7月LPR持稳符合预期，对债市影响有限。后续若降准落地，有望带动LPR报价单独下调。当前货币政策偏松，但短期市场对“宽信用”政策组合强度的隐忧仍存，重点需关注7月政治局会议指引的政策方向与力度，等待政策预期差；中长期视角下经济修复进程缓慢，后续长债利率可能呈现波动下行的趋势。海外及汇率方面，下周美联储将开启7月议息会议，这可能是本轮周期的最后一次加息，市场预计利率将维持至2024年一季度，二季度后有望降息。

周四央行在公开市场实现净投放210亿元，税期过后流动性较日前有所缓和，隔夜资金利率有所回落，DR001小幅下行约10BPs至1.54%附近。月末将至，预计资金价格整体回落有限。从技术面上看，当前债市收益率进一步小幅下行至2.61%附近，预计短期内收益率或仍将稳中有降。操作上，预计短期期债主力合约仍以维持震荡为主，建议投资者保持一定久期。

美元/在岸人民币

周四晚间在岸人民币兑美元收报7.1761，较前一交易日升值499个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1466，调升20个基点。截至7月15日当周，经季节性因素调整后初请州失业金人数下降9000人，为22.8万人，此前市场预测为24.2万人。数据公布后，市场认为美联储在普遍预期的下周加息25个基点后继续加息的概率提高。联邦基金利率期货交易员认为还将进一步加息34个基点，周三的预期为32个基点。若进一步进行加息，则将支撑美元短期内走高。但总体来看，货币政策紧缩周期距离结束已越来越近。中国二季度GDP低于市场预期，表明经济处于一个弱复苏的阶段。内需复苏动力偏弱，仍需政策提振、加力呵护和扩大内需。综合影响下，人民币在短期内或维持震荡偏弱。

美元指数

美元指数涨0.55%报100.83，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.65%报1.1129，英镑兑美元跌0.52%报1.2871，澳元兑美元涨0.12%报0.6780，美元兑日元涨0.29%报140.07。美国上周初请失业金人数为22.8万人，创近2个月来新低，预期24.2万人，前值23.7万，失业金申请人数意外回落且低于预期，或暗示美国劳动力市场需求仍保持一定韧性。美国6月成屋销售总数年化416万户，预期420万户，前值430万户，房地产销售不及预期，市场对通胀预期或有所下调。往后看，短期内美元指数就美联储加息预期的改变已充分定价，短期内美元指数或受劳动力市场数据影响小幅走强。

中证商品期货指数

周四中证商品期货指数涨0.56%报1825.31，呈震荡走强趋势。晚间国内商品期货夜盘收盘多数下跌，能源化工品普遍下跌，玻璃跌2.03%。黑色系涨跌不一，焦煤涨0.13%，螺纹钢跌0.32%。农产品多数下跌，菜粕跌2.54%。基本金属涨跌不一，沪镍涨0.92%。

市场预计美联储货币政策紧缩周期距离结束越来越近，大宗商品价格震荡走强。具体来看，宏观预期向好，市场情绪高涨，带动能源化工品价格偏强震荡；市场对二轮落地情绪增加，但地产数据依然偏弱，黑色链终端需求仍低迷，行情短期难改下行趋势，压力继续向原料端传导；在美联储加息预期下，贵金属价格或相对承压。接下来，随着美联储距离加息周期结束越来越近，全球经济逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。而随着我国政府工作报告已明确扩内需这一工作重点，要“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，接下来内需将持续改善，或一定程度上对冲掉外需走弱的压力。

※ 每日关注

07:30 日本6月核心CPI年率

09:00 碳酸锂期货上市交易

10:00 人社部举行新闻发布会

11:00 国家发改委举行发布会

14:00 英国6月季调后零售销售月率

20:30 加拿大5月零售销售月率

次日01:00 美国至7月21日当周石油钻井总数

A股解禁市值为：41.48亿

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