瑞达期货：期债承压缩量震荡，5年期回升之势或终结

国债期货盘面情况（9月23日）：

消息：

发改委等四部委印发《关于扩大战略性新兴产业投资 培育壮大新增长点增长极的指导意见，指出加大5G建设投资，加快5G商用发展步伐

中国财政部：8月份，国有企业营业总收入较去年同期增长6.0%，利润总额较去年同期增长23.2%，税后净利润较去年同期增长25.8%

人民币兑美元中间价报6.7986，下调114点

中国央行进行1000亿元7天期逆回购操作，1000亿元14天期逆回购操作；今日有1200亿元逆回购到期

总结：

今日国债期货全天窄幅震荡，持仓量与成交量大降。在基本面上，我们一直强调，央行更加关注中长期目标，但国内经济修复速度不及预期，货币政策有继续维持宽松的必要性。在疫情常态化防控下，9月、10月仍有数千亿元专项债待发行，低利率不会很快退出。5月以来货币环境与信贷环境持续收敛，央行强调完善跨周期设计和调节，提高政策的直达性，意味着后期货币信贷环境重新宽松的概率较低。信贷调结构、通渠引流、降低融资成本仍是后疫情时期的政策导向。定向降准、调降基准利率的可能性均不大，无风险利率预计将保持在较高区间内波动。10年期国债收益率预计会在2.9-3.2%之间震荡，5年期国债收益率也将区间震荡，存在波段投资机会。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力均已受到压力位的压制，且2年期与5年期已经持续反弹半个月，继续上行的动能减弱。在操作上，可关注TF2012在100.3附近的压力，逢高做空TF2012。

瑞达期货王骏翔
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