2023年3月菜籽类市场展望分析

菜籽方面，全球各主要油菜籽生产国产量均表现出不同程度的增加， 国际油菜籽市场由紧转松。同时，加籽到港量维持高位，且中央一号文 件继续提倡加大油籽种植，我国新季油菜籽种植面积增加，产量有望如 期增长，油菜籽市场价格继续承压。目前主力菜籽合约成交清淡，不建 议操作。 

菜油方面，全球及我国油菜籽产量增产预期较为明朗，市场供应增 加，油菜籽价格压力较大，成本拖累下，菜油价格难有好的表现。且后 期巴西大豆出口时间窗口打开，国际大豆价格承压，拖累豆油市场。国 内而言，随着俄罗斯和加拿大菜籽收获结束，油菜籽和菜籽油进口同步 增加，菜油供应相对充裕，且油脂步入需求淡季的大趋势中，消费需求 提升的绝对量有限。不过，进口大豆及棕榈油到港预期降低，豆棕供应 压力减弱，对菜油亦有所支撑。总的来看，预计菜油期价短期有望维持 区间震荡，中长期存下跌倾向。

 菜粕方面，随着巴西大豆出口时间窗口打开，以及美豆新季产量预 期增加，国际大豆价格承压，成本传导下，利空国内粕价。菜粕自身方 面来看，随着进口加籽集中到港，油厂恢复开机，菜粕市场供应量显著 增加，且进口菜粕可用于交割，菜粕供应压力加大。不过，随着温度升 高，南方水产养殖逐步启动，且豆菜粕价差相对较高，菜粕替代优势明 显，推动养殖企业缩减豆粕用量，提振菜粕需求情况。总的来看，供应 压力下，菜粕有望由高位震荡后转为偏空格局。

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