2023年4月沪铝市场展望分析

3 月份国内沪铝期价整体呈现震荡下行走势。最新美国非农就业数据 及通胀数据等整体有利缓和美联储加息压力，然硅谷银行在 3 月中旬时 因其客户恐慌挤兑而陷入崩溃，这其中也与美联储激进加息有一定关系， 随后，瑞士第二大银行瑞士信贷披露其财务报告中的“缺陷”、利率期 货市场飙升触发罕见熔断，接二连三的事件表明流动性的恶化，使市场 担忧全球银行危机正在酝酿，不安情绪蔓延，市场恐慌情绪加剧，宏观 承压重于基本面，沪铝期价下行。3 月美联储公布加息 25bp 至 4.75%-5.0%，符合市场预期，会后鲍威尔的发言中表示信贷条件收紧或 可等同加息，及删除了持续加息可能是合适的措辞，虽整体措辞仍偏鹰 派，但让市场看到了美联储本轮加息周期或已接近尾声的可能性，加上 沪铝“金三银四”消费旺季，下游表现持续向好，沪铝反弹。

 展望后市，宏观上，美联储加息节奏再次减速，虽不知美联储停止 加息时间，但银行一系列的风险事件让市场对于美联储将停止加息的预 期提前与强化，加上近期美国的各项经济数据均对美联储停止加息有一 定依托，宏观面上如果银行危机未进一步扩散，压力逐步减轻；基本面 上，各地区产能缓慢修复；需求方面，金三银四到来，铝的消费向好， 光伏等订单亮眼，国内社会库存转为去库，在下游持续向好下，预计沪 铝 2305 合约宽幅震荡偏强。

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