2023年4月聚酯市场展望分析

3 月 PTA、短纤期价呈现偏强震荡走势，乙二醇走势相对较弱。中长期来看，全 球经济衰退预期持续发酵使油价承压。供应方面，本月 PTA 装置负荷环比下降，月 内加工利润大幅回升，装置重启提负叠加恒力惠州投产，开工负荷持续走高。

后市 来看，在加工利润较好的情况下，装置重启提负计划预计增多，PTA 供应将持续宽 松。乙二醇供应方面，本月国内乙二醇装置开工负荷及产量有所上涨。港口方面， 截至 3 月 30 日，华东主港地区 MEG 港口库存总量 102.97 吨，较 2 月底 103.32 万 吨的库存下跌 0.35%，港口库存小幅去库。3 月来看，在加工利润有所修复及新装置 投产预期下，装置开工负荷仍有提升空间。短纤供应方面，月内短纤开工及产量继 续攀升。春节后短纤开工负荷缓慢回升。因上游原料价格大涨短纤被动跟涨，导致 加工差持续回落。下游对原料采购多持谨慎观望的态度，短纤库存累库压力增大。 故后市在聚酯大厂的带动下，短纤企业有减产的可能。 

需求方面，本月聚酯开工、产量大幅上涨。下旬以来，伴随聚合成本大幅上涨， 聚酯端现金流再度下探。月底如华润、华宏等聚酯工厂开始减产，后市装置减产检 修计划将有所增加。 终端来看，截至 3 月 30 日，终端织造订单天数平均水平为 13.11 天，较上周减少 0.45 天，订单远低于往年同期水平。月内多数下游用户反馈 外贸订单缺失明显，内需总体支撑有限。后市来看，海外经济贸易温度降温及订单 外流的趋势难改，春节前后对内需复苏的“强预期”逐渐被“弱现实”证伪，纺织 服装复苏压力巨大。

 综合认为，下月聚酯系走势以偏弱震荡为主。操作上，TA2305 合约建议于 5900- 6500 区间交易；EG2305 合约建议 3950-4200 区间交易；PF2306 合约建议 7300-7800 区间交易。 

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