2023年8月国债期货市场展望分析

时间：2023-08-07 11:21浏览次数：18613来源：本站

7 月债市主要围绕政策力度与节奏为交易主线，，稳增长政策发力超预期、经济弱复苏预期不断修正叠加权益市场风险偏好 “V V” ”型反转，长债利率大起大落，期债宽幅震荡，，国债期货整体小幅收涨。。目前债市处于震荡调整中，但整体风险可控。国内经济基本面来看，6月经济数据以及最新的7月PMI数据显示经济呈现企稳回升趋势，但总需求延续偏弱，政策仍需发力以提振信心和扩大内需。政策面上看，7月政治局会议重磅落地，释放稳增长积极信号，宏观政策调控力度或将加大，预计下半年可能仍存在一定的降息、降准空间，降准或在9月之前落地，MLF利率则有望在四季度下调。流动性上看，7月为缴税大月，政府债发行加快，且高杠杆交易普遍，MLF和逆回购小幅加量续作有助于缓解资金面冲击压力。预计未来几个月央行将加大MLF增量续作的规模以推进宽信用进程，后续资金面走势重点关注政策落地情况和宽信用进程的推进。海外及汇率方面，7月美联储如期加息25个基点，目前美联储核心通胀出现降温迹象但劳动市场仍较紧，9月及11月是否加息仍将取决于数据，但今年内不会降息的确定性较高。对债市而言，短期政策力度超预期和市场对后续经济悲观预期修正的情况下，或对债市有所扰动，需静待国内稳政策落地后的效果，在经济与信心未得到实质改善前，尚不具备趋势走熊的条件；中长期货币政策大概率稳中偏松，在潜在货币政策的宽松空间下，仍具备一定的做多机会，同时关注库存周期运行对债市的扰动。

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