2023年9月份纯碱市场展望分析

时间：2023-09-06 09:59浏览次数：17230来源：本站

8 月份，郑州纯碱期货价格整体呈强势上行态势，月差明显扩大。新产能投放不及预期，而存量产能季节性检修叠加部分预期外停车，造成产业库存再度下降并接近极限低位，现货紧缺的强现实格局下，近月 2309、2310 合约期价上涨修复贴水大幅拉涨。而远月受制于大装置投产预期，表现相对偏弱，但在近月偏强的联动下同样走出一波反弹行情，当下的供需缺口对行情形成强现实支撑。至月底，近月合约价格过快上行促使交易所加大限仓力度，前期涨幅过快盘面情绪出现阶段性降温。

展望后市，2023 年是纯碱产能密集投放年，远兴新产能为天然碱，成本优势明显，加上体量占比举足轻重，一旦阿拉善项目正式投产并量产，对于整个纯碱行业影响深远。但纯碱新线投产后，根据设备的运行情况，需要三个月左右才能逐步到达满产，目前新装置投产及运行仍存较大的不确定，而 9 月份存量装置仍有检修计划，预计短期国内纯碱供应的提升空间有限。需求端来看，房地产竣工周期修复短期有望带动浮法玻璃需求同比增长，进而推动重碱需求。但房地产新开工数据出现较大幅度负增长，就远期来看，利空玻璃的装配需求，对中长期重碱的需求增长将产生消极影响。而光伏玻璃随着投产的加快，行业景气度下降，呈现出供应过剩格局态势，日熔量虽仍有增长预期，但增长幅度预计较为缓慢，若库存压力凸显，则不排除出现日熔量下滑的趋势，届时对重碱需求将有所走弱。下游的整体需求看不到大幅增长，而供应端的增量存在确定性，纯碱面临长期过剩预期，但经过一段时间的消化，其利空影响已经开始逐渐收缩。目前库存处于极低水平，在检修结束开工率回升、新增产能对市场形成实质性供应压力之前，现货市场紧张及宏观经济触底改善的现状将继续给期价提供利多支撑。但由于新产能具体推进进度和落实时间不确定性较大，后市期价波动预期也较为剧烈，关注新装置投产进度和原料价格变化。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号 F0251444

期货投资咨询从业证书号 Z0013101

助理研究员：

尤正宇期货从业资格号 F03111199

郑嘉岚期货从业资格号 F03110073

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