2023年9月沪锌市场展望分析

时间：2023-09-06 15:17浏览次数：12705来源：本站

利多：美国 7 月季调后非农就业人口、失业率及平均每小时工资同比均低于预期，市场减少对美联储进一步加息的押注；美国 7 月 CPI 同样低于预期；国内库存低位且去库幅度加大，“金九银十”即将到来，下游消费较好下或会延续去库。

利空：美联储会议纪要让市场对美联储接下来加息预期升高；欧洲主要经济体 PMI 数据仍在下降；穆迪及标普全球下调了美国多家银行的评级；LME 库存大增。

小结：8 月，沪锌期价走势先抑后扬。宏观面，美国非农报告及通胀数据让市场减少对美联储进一步加息的押注，不过穆迪及标普全球下调了美国多家银行的评级，市场仍对银行业有所担忧；国内利好消费政策频发，国内宏观氛围较暖。基本面上，供应宽松趋势不变。需求端，前期镀锌及氧化锌开工下降，加上 LME 锌库存大增，反映海外消费仍较疲软，带动锌价下跌，锌价的超预期下跌加上国内经济政策维持宽松向好刺激下游采买较为积极，部分地区缺货情况严重，国内库存下滑，锌价反弹。

展望：：展望 9 月，美联储暂停加息的概率目前最大，会后鲍威尔讲话较为重要；国内方面消费利好政策对情绪的利好刺激仍在。基本面上，供应在炼厂检修持续下略有减少，需求在政策提振下预期加上“金九银十”下向好，不过仍需关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况。总的来说，宏观情绪向好，加上炼厂检修延续及国内库存低位去库，锌价有提振，不过锌锭进口增幅较大及海外需求受限导致 LME 库存增加较大，压制锌价上行空间。

参考入场点位区间：沪锌 2310 合约建议 20500-22000 区间低买高卖交易为主。止损设置：根据个人风格和风险报酬比进行设定，此处建议，沪锌 2310 合约止损各参考 300 元/吨。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号 F0251444

期货投资咨询从业证书号 Z0013101

助理研究员：

李秋荣期货从业资格号 F03101823

王凯慧期货从业资格号 F03100511

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