2023年10月菜籽类市场展望分析

菜籽方面，尽管全球油菜籽产量继续调降，国际菜籽供应再度转紧，但加籽收获进程较快，加上国内采购积极性较好，菜籽阶段性供应增加，短期价格承压，长期仍然存在支撑。国内菜籽因供应有限，价格表现相对坚挺，但今年终端采购量远远不及去年同期水平，且在国际菜籽偏弱牵制下，预计后期涨幅有限。目前主力菜籽合约成交清淡，不建议操作。

菜油方面，加拿大天气向好，收割进程较快，季节性收割压力沉重。且随着收割推进，美豆集中上市和南美新季大豆丰产预期下，美豆上方压力增加，短期油籽市场承压。不过，全球油菜籽供应转紧，中长期仍然存在支撑。国内市场而言，美国密西西比河水位偏低，后期可能影响美豆的发运，加上巴西方面 9-10 月受港口发船延迟的影响，有大量大豆延迟发运，或会造成国庆前后大豆到港量偏低。新季加籽也并未到港，菜籽进口量增幅有限，油脂供应压力有望减弱。不过，终端需求清淡，提货情况不如往年同期。总的来看，菜油基本面多空交织，并无明显驱动力，期价有望转入震荡。

菜粕方面，尽管全球油菜籽产量继续调降，国际菜籽供应再度转紧，但加籽收获进程较快，加上国内采购积极性较好，菜籽阶段性供应增加，菜粕供应压力加大。同时，四季度是水产养殖淡季，菜粕需求季节性下滑，需求端支撑减弱。菜粕自身供增需减，利空氛围显现。另外，美豆产量降幅不及预期，且天气市行情已近尾声，美豆市场利多出尽。同时，收割期逐步临近，集中上市压力加大，而南美大豆丰产预期较强，美豆价格承压。成本传导下，限制豆粕价格，菜粕亦受牵连。故而，菜粕后期震荡后再度走弱概率相对较大。

研究员：柳瑜萍

期货从业资格号 F0308127

期货投资咨询从业证书号 Z0012251

助理研究员： 谢程珙

期货从业资格号 F03117498

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