2023年10月豆类市场展望分析

豆一：

今年的种植补贴要高于往年，这在一定程度上降低了农户的种植成本，降低了农户卖粮的价格，对远期价格有一定的压力。

从新豆方面来看，十一过后，预计新豆将集中上市，上市压力，将对市场有所冲击。

不过需要关注，上市后收购价格，政策方面或有一定的支撑。

从进口方面来看，10 月的进口压力有限，不过随着美豆收割进度的加快，以及来自巴西豆的出口竞争，外盘豆的价格压力或有显现

豆二：

USDA 报告虽然进一步下调了美豆的单产以及产量，不过市场早有预期，报告出台反弹表现为利好出尽。

需关注美豆的出口情况，如果密西西比河运河的水位持续偏低，导致运费上行的话，也或会支撑美豆的价格。

从巴西方面来看，巴西进入播种季，虽然目前进度还不明显，不过市

场普遍预期巴西产量继续增加，供应再创新高。阿根廷方面，阿根廷农户销售大豆的步伐加快。

豆粕：

11 月，虽然有进口量增加的预期，不过 10 月的进口量依然有限，油厂开机率偏低，部分油厂有停机 20 天左右的预期，限制豆粕的供应。

从库存来看，目前库存虽然还处在年内的高位，不过后期面临季节性去库存的阶段，供应压力有限。

从下游需求来看，来自生猪的需求依然保持在高位。

豆油：

11 月，虽然有进口量增加的预期，不过 10 月的进口量依然有限，油厂开机率偏低，部分油厂有停机 20 天左右的预期，限制豆油的供应。

从目前库存的水平来看，压力不大，且后期有季节性去库存的情况，

持续关注库存的压力。

其它油脂方面，棕榈油依然处在增产季，而出口表现一般。

菜油方面，库存处在高位，后期面临收割季节，大量到港的压力。

研究员：柳瑜萍

期货从业资格号  F0308127

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助理研究员： 谢程珙

期货从业资格号   F03117498

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