2023年10月份纯碱市场展望分析

9 月份，郑州纯碱期货价格整体呈震荡偏弱态势。随着季节性检修的结束，存量装置运行相对稳定，叠加新增产能产量逐步释放，供应端持续增量，现货紧张程度有所缓和，部分企业出现累库，远期看跌心态普遍，虽然提货依旧紧张，但采购偏向谨慎态度，市场观望情绪浓厚，当月纯碱主力合约期价跌幅略超过 5%。

展望后市，由于远兴能源 500 万吨产能为天然碱，成本优势明显，加上体量占比举足轻重，今年以来远兴投产进度一直成为市场关注焦点。目前纯碱企业检修季基本结束，检修企业逐步开车运行，而远兴新产能已经在陆续释放，河南金山新产能也将逐步释放，后期纯碱现货供应紧张局面或将有所缓解，若装置正常运行，国内纯碱产量将面临新高。需求端来看，房地产竣工周期修复短期有望带动浮法玻璃需求同比增长，进而推动重碱需求。但房地产新开工数据出现较大幅度负增长，就远期来看，利空玻璃的装配需求，对中长期重碱的需求增长将产生消极影响。但光伏玻璃方面，今年一二季度行业呈现出供应过剩格局态势，使得三季度产能增量有所放缓，但三季度光伏下游需求表现尚可，目前光伏玻璃日熔量仍处于增长中，从目前的生产线投放预期看，至年底仍有不少光伏生产线有投放预期且幅度较大，一旦落实对于纯碱消费则表现增加趋势。整体而言，未来供应增速将高于需求增速，但考虑到现阶段货源依然偏紧张，市场流通量仍较为有限，对近端价格仍有支撑，加上目前远月合约贴水幅度仍较大，同时尚未兑现的新增产能不排除出现变数的可能，因此后市纯碱期价或仍有反复，整体或呈震荡偏弱态势。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号  F0251444

期货投资咨询从业证书号  Z0013101

助理研究员：

尤正宇 期货从业资格号  F03111199

郑嘉岚 期货从业资格号  F03110073

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