2023年10月集运指数（欧线）期货市场展望分析

集运指数（欧线）期货上市第两个月，在节前期价波动进一步放大，9 月 EC合约集体仍大起大落，合约振幅在 24-39%之间。传统三季度为船运旺季，但可以看到，就目前各指标看来，今年“旺季不旺”的特征尤为显著，船公司承压。多数经济体衰退预期持续升温，需求端总体表现不佳，接下来随着各经济体“被动收紧”货币政策，我国外贸压力仍较大，我国对各经济体出口增速或多数下调，集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压。且由于未来 9 个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比 2022 年运价快速回落阶段还要大，且 BDI 指数和 CCFI 指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨。并且运费持续上涨会严重抑制国际贸易，导致成本增加，因此在货量减少的背景下，运费上涨难以持续。从汇率来看，美联储加息过程已进入尾声，下半年人民币贬值压力大概率趋于缓解，而人民币的相对升值，将会对我国出口产生一定负面影响，进而减少对集装箱运价的支撑。

总的来看，当前全球集运市场仍处于供需缺口大、供需严重失衡的状态。下半年宏观经济和地缘政治仍充满不确定性，全球经济衰退预期升温。与此同时，新交付的运力不断涌入市场，或使得运价继续承压。节前，期价波动放大

研究员：许方莉

期货从业资格证号  F3073708

期货 投资咨询 从业证书号  Z0017638

助理研究员：

廖宏斌 期货从业资格号  F3082507

王世霖 期货从业资格号  F03118150

曾奕蓉 期货从业资格号  F03105260

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