2023年10月棉花市场行情展望分析

9 月，郑棉 2401 合约价格呈现高位回落态势，前期受美棉下跌拖累，郑棉跟跌明显。随后因库存低位、新棉产量预估下滑等支撑市场，棉价趋于震荡。月度跌幅超 2.5%。

展望于 10 月，美国农业部发布 9 月全球棉花供需报告。2023/24 年度全球棉花产量预测值较上个月下调 37.5 万吨至 2447.1 万吨，其中美国调减18.7万吨至285.9万吨，处于历史低位水平。全球消费调减少23.1万吨至2522.9万吨，全球期末库存下调35.6万吨至1958.4万吨，2023/24年度全球棉花消费调减、产量、期末库存调减明显，数据相对利多棉市。新疆棉花大部份处于吐絮状态，未来一段时间产地天气不利于棉花吐絮、采收，预计新棉大规模上市时间推迟至 10 月中旬附近。内地零星上市的籽棉收购价格高于去年同期，今年籽棉上市初期，预计收购价格有所上涨。截至 8 月底棉花商业库存为 163.06 万吨，环比减少 69.69 万吨，同比减少 93.5 万吨。库存低至历史相对低位，旧作供应偏紧仍支撑棉价。不过 10 月新棉集中上市，且国储棉陆续轮储，市场可供货源增加，预计后市供应紧张逐渐缓解。消费方面，8 月我国纺服出口额、国内零售端消费均有所回暖，主要受“金九银十”消费旺季提振。总体上，下游消费端仍处于消费旺季中，且新棉上市初期，轧花厂抢收预期，仍支撑棉花市场，不过新棉上市进入集中期，国产、进口供应将增加，限制棉价反弹，预计后市郑棉呈现先扬后抑态势。

研究员：柳瑜萍

期货从业资格证号  F0308127

期货投资咨询从业证  Z0012251

助理研究员：谢程珙

期货从业资格证号 F03117498

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