2023年11月菜籽类市场展望分析

菜籽方面，尽管全球油菜籽产量继续调降，国际菜籽供应转紧，但随着加籽收获结束，集中出口季到来，市场供应增加。加上国内采购积极性较好，菜籽阶段性供应提升，短期价格承压，长期仍然存在支撑。国内菜籽因需求不佳，以及国际菜籽偏弱牵制下，同步走弱。目前主力菜籽合约成交清淡，不建议操作。

菜油方面，加籽步入集中出口期，阶段性供应增加，牵制国际菜籽价格。且随着美豆收割推进，集中上市压力仍存。同时，现阶段来看，巴西大豆仍具备丰产的先决条件，给国际大豆价格带来一定的压力。不过，全球油菜籽供应转紧，中长期仍然存在支撑。且马来和印尼棕榈油步入减产季，对油脂市场有所利好。国内市场而言，年前油籽进口到港明显增加，总体供应压力加大，且三大油脂整体库存偏高，需求无明显改善迹象，国内油脂基本面相对较弱。尽管菜油比价优势良好，但在经济环境不佳情况下，市场不会主动用较高价格的菜油去替代豆棕用量。故而，菜油期价有望继续维持弱势震荡。

菜粕方面，美豆收割快速推进，供应压力加大，且现阶段来看，巴西大豆仍具备丰产的先决条件，给国际大豆价格带来一定的压力。不过，全球大豆库存仍然偏紧，且天气状况仍干扰南美大豆产量预期，天气升水预期较强。国内市场而言，菜籽到港量明显增加，菜粕供应压力加大，而水产养殖旺季结束，菜粕刚需支撑大幅下滑，菜粕自身供增需减，自身基本面相对偏弱。豆粕来看，生猪市场表现不佳，限制豆粕需求，且后期进口到港压力增加。国内粕类市场走势有望弱于国际市场。在南美天气相对良好状况下，菜粕后期仍有走弱倾向。

研究员：柳瑜萍

期货从业资格号  F0308127

期货投资咨询从业证书号Z0012251

助理研究员： 谢程珙

期货从业资格号 F03117498

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