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月季报告

2024年2月焦煤焦炭市场展望分析

时间:2024-02-02 14:05浏览次数:1419来源:本站

回顾 1 月份,双焦期现均弱势运行。在终端淡季的背景下,焦炭经历两轮提降落地,焦企亏损扩大,钢厂利润修复不足,持续微利,下游均采取低库存策略;而原料端由于 2023 年下半年至今矿难频发、安检趋严,叠加临近假期停减产煤矿增多,始终供应偏紧,部分优质资源价格较为坚挺。期间央行超预期降准短暂提振市场情绪,但受制于偏弱的基本面,盘面情绪很快回归理性,并在节前下游需求明显收缩的负反馈下加速下挫。展望后市,原料方面,随着年前煤矿陆续放假,部分煤矿春节期间不会完全停产,炼焦煤产量将在除夕达到低点,而节后煤矿半数是在 2 月 16 日(即农历正月初七)之后复产,并且部分煤矿收假之后也不会马上出煤,且煤矿复产时间节点距离重大会议时间相差仅仅两周左右,因此 2 月份焦煤产量难有明显提升;进口方面,中蒙口岸春节期间放假闭关,加上 2024 年炼焦煤进口关税恢复 3%,焦钢日耗较低,贸易商采购驱动不足,因此焦煤进口仅起到补充作用,增量不多,整体原料端供应压力不大。产业方面,吨焦亏损较大,近期开工水平已接近 2023 年低位,节后钢厂复产较晚,铁水产量缓慢回升,焦企提产驱动不大,预计以稳为主。需求方面,节后项目开工情况存在不确定性,2 月仍为钢材淡季,钢市成交预计维持清淡,此外,还要考虑重大会议前环保限产对钢厂开工的影响,因此需求预期增量不多,整体而言,2 月供需面或维持弱平衡,双焦或呈现探底回升。

 

研究员:蔡跃辉

期货从业资格号  F0251444

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助理 研究员:

李秋荣期货从业资格号  F03101823

王凯慧期货从业资格号  F03100511

 

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