2023年菜籽类市场行情展望分析

菜籽方面，国际油菜籽价格持续偏高，全球产量占比较高的国家油 菜籽产量预估均呈现不同程度的增加，国际市场供应增量明显。同时， 我国冬油菜种植面积较去年增加 6.5%，给丰产打下良好的基础。另外， 加籽进口端放开，使得 2023 年油菜籽供需格局整体将逐步松弛。 

菜油方面，从供应来看，美豆产量已定，且拉尼娜对南美大豆产量 影响预期较弱，全球大豆市场正处于供需逐步宽松的转变中。马来和印 尼棕榈油预计在 2023 年恢复性增产。随着加籽大量到港以及我国油菜籽 种植面积的增加，菜油整体供应状况将明显好于 2022 年。从需求来看， 2023 年生物柴油掺混预期调增的幅度仍处在可预期范围，需求增量不确 定性将来自于食用需求增量，然而，上半年宏观形势依旧不佳，叠加消 费淡季，需求将继续萎缩，菜油价格承压。下半年待宏观环境改善以及 需求逐步恢复，菜油价格有望企稳。 

菜粕方面，供应端，美豆丰产已定，拉尼娜气候对南美大豆影响预 期较弱，不过，定产前市场的预期炒作效应仍在，且美豆库存处于同期 低位，支撑美豆市场价格，成本传导下蛋白粕价格有望维持高位震荡。 待南美产量情况逐步清晰，美豆大概率出现高位回落，豆粕成本支撑力 度逐步削弱。加籽大量到港以及我国油菜籽种植面积的增加，菜粕供应 较 2022 年明显好转。需求端，上半年需求季节性回落，下半年由于生猪 养殖利润不佳，需求增幅有望不及预期。蛋白粕价格有望承压回落。不过菜粕二季度水产饲料逐步步入需求增量期，对菜粕价格有所支撑，走 势有望强于豆粕。 

风险点：中美、中加关系以及政策变化、国际油价、生柴需求、产 区天气、非洲猪瘟、疫情影响等。

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