2023年聚酯市场行情展望分析

2022 年上半年，PTA 及短纤整体保持震荡上行走势，乙二醇走势相对 较弱。年初至 6 月俄罗斯乌克兰从边境爆发冲突，到全面战争，原油价格 大幅走高，带动聚酯价格上涨。6 月中旬美联储鹰派加息加剧市场对经济 衰退的担忧。美元指数走强导致原油价格大幅下跌，聚酯系跌势顺畅。进 入三季度，纺织行业旺季不旺，而后终端因订单缺失陆续降负，需求走弱， 聚酯系偏弱震荡。12 月初联防联控机制发布疫情防控“新十条”，织造 终端开工出现修复；国外方面，美通胀出现拐点，美联储加息步伐放缓， 原油成本出现反弹。成本需求双支撑下，PTA、乙二醇、短纤期价触底反 弹。 

全文来看，PTA、乙二醇在明年有多套装置上马，聚酯双料仍将面临 较大投产压力，明年上半年两者均有累库的风险。对供应压力增加预期影 响，是导致目前成本无法有效驱动聚酯双料上涨的原因之一。短纤方面， 同聚酯端增量相比，投产压力相对较轻。从终端需求来看，家纺行业目前 仍面临原材料、劳动力成本不断攀升等问题，贸易订单回流东南亚更是让 行业举步维艰，不过受益于人民币汇率贬值，外贸企业利润得到部分修复。 从后市推演来看，库存去化主要有以下途径：一是服装纺织消费量持续增 加，在海外需求走弱的情况下，内需复苏将成为明年织造旺季能否到来的 主要因素；二是原料国际贸易主动调整，即降进口增出口，及乙二醇进口 量继续保持低位，保护国内装置利润，PTA 充分利用国内低加工费优势增 加出口。从终端需求消耗或原材料国际贸易消耗库存，是未来行情走势的 关键因素。

 策略上，明年上半年三者预计延续底部宽幅震荡的，PTA 主连震荡区 间在 4500-6000，震荡中枢 4850-5500；乙二醇主连震荡区间 3700-5400， 震荡中枢4000-4600；短纤主连震荡区间6400-8000，震荡中枢6850-7650， 建议关注上半年“金三银四”及“金九银十”的旺季做多机会。 

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