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年报

2023年纸浆市场行情展望分析

时间:2023-01-16 13:30浏览次数:11478来源:本站


2022 年上半年,纸浆呈现震荡上行走势。一季度芬兰造纸工人工会罢 工活动点燃期市,国外多家浆厂受能源紧缺、物流受限等问题,供应量大 幅减少。二季度伴随俄乌冲突发酵,整体浆价呈现高位震荡走势。下半年, 美联储宣布近 30 年来最大加息力度,而后续加息脚步不减,加剧市场对 经济衰退的担忧。但纸浆供应端修复不及预期,进口量未见增量,现货价 格坚挺,期货价格呈现高位震荡走势。 


海外方面,上半年欧美地区在疫情后迎来消费复苏,欧洲纸浆港口库 存维持去库趋势。下半年,欧美地区的鹰派加息政策对全球经济的抑制逐 步显现,市场纸浆需求下行压力增大,港口库存呈现累库趋势。当前国际 纸浆库存中位偏多,主流生产商库存压力增大。国际主流纸浆品牌近期报 价有所松动。


 国内方面,纸浆累计进口量同比下降,港口库存延续低位波动。综合 分析来看,由于高位原料、疫情反复,除刚需采购量以外,现货市场交投 较为平淡,成品纸企业增加采购信心不足。长期来看,海外在美联储鹰派 加息背景下,经济衰退风险仍在,需求减弱将影响到下游纸品出口。海外 装置方面,原定 2021 年二季度启动的智利 Arauco MAPA 项目于 12 月中 旬开始运营,23-24 年仍有 4 套漂针浆、漂阔浆装置投产,进口量预计在 23 年中旬出现修复。总结年内纸浆走势我们可以发现,上涨主因为供应 端的扰动所带来的进口量预期的衰减,那么进口量预期的增量势必导致 浆价的下滑,而国内需求起色仍需时间的检验。 


策略上,建议投资者关注上半年纸浆主力合约 7200-7400 附近逢高 布空机会,及下半年 5800-6000 附近的做多机会。


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