2024年SH市场展望分析

烧碱期货在 2023 年 9 月 15 日上市，3 个月内经历了开盘冲高，顶部回落，底部震荡以及尾部拉涨的阶段。上市初期，宏观预期向好，市场情绪高涨，大宗商品多数飙红。烧碱自身基本面也较强，低库存以及中秋国庆前的检修预期使得供应端收紧，主力下游采购 32 液碱价格连续上调 3次。烧碱盘面价格快速拉涨。9 月下旬至 10 月中旬，宏观降温，烧碱主力下游氧化铝受到环保以及铝土矿供应的限制，对烧碱需求减少，实际消耗低于收储量。烧碱盘面价格自顶部回落。但基本面由于上游计划外检修频发，导致现货价格继续走强，基差走阔。10 月下旬至 12 月中旬，前期检修装置回归，烧碱产量增加，出现库存累库现象，基本面承压，价格底部震荡。12 月下旬，宏观预期再次反转，受下游氧化铝影响，资金面大幅净流入，盘面价格拉涨。

展望 2024 年，烧碱基本面上，若 200 万吨新增产能顺利落地，产能增速预计达到 4.36%左右，较 2023 年更高。在总体利润下滑的前提下全年仍保持较高的开工率，2024 年若利润中枢继续下滑，产量仍有增加预期。需求方面，主力下游氧化铝增速较慢，新能源方面则有较好表现，但目前在总需求中占比不高。总体上供需矛盾并不尖锐，供需能维持基本的动态平衡，关注供需错配以及宏观预期主导下的价区间格波动。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号  F0251444

期货投资咨询从业证书号  Z0013101

助理 研究员：

尤正宇 期货从业资格号  F03111199

郑嘉岚 期货从业资格号  F03110073

免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

......详情请点击右上角下载

手机登录请点击此处下载期货云开户APP