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【分析文章】连涨三个月,纸浆能否继续强势?

时间:2021-02-04 09:12浏览次数:429来源:本站

纸浆在20年年底开启一波顺畅涨势,突破年内4300-5000波动区间,期价屡创新高。本月上旬,纸浆主连在5900-6350区域出现短暂回调后,又继续上攻。截止至上周五,纸浆单周涨幅6.6%。那么是什么原因导致纸浆涨势如此之强,能否继续强势?


史上最严“禁废令”“禁塑令”齐上场,纸浆需求扩张预期强


11月25日,生态环境部、商务部、国家发展和改革委员会、海关总署发布《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》(下称《公告》)称,禁止以任何方式进口固体废物。公告自2021年1月1日起施行。近年以来,我国逐渐减少外废进口,废纸进口量由15年近3000万吨缩小至19年1000万吨。按照递减曲线估算21年仍将有300万吨外废需求。由于国内垃圾分类政策推进较为缓慢,废纸回收率仍较为低下,国废供应量暂无法满足外废缺口,货源偏紧,支撑国废价格上涨。据生意社废纸指数显示 2月1日废纸商品指数为142.04,较11月上旬上涨约15%。

2020年,国家发改委、生态环境部印发的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,此次禁塑令分为2020年、2022年、2025年三个时间段,明确了加强塑料污染治理分阶段的任务目标,对塑料制品的禁止范围及力度远超以往的限塑令。据某券商研报指出,2025年白卡纸替代餐饮外卖领域一次性塑料餐具规模有望达到234万吨,替代商超药店等零售领域不可降解塑料袋预测需求规模为117万吨,总共有超过350万吨的市场需求。

各纸种接力涨价,成品纸市场偏强运行

去年八月以来,在“禁塑令”提振需求预期之下,白卡纸领涨全品类纸种。目前白卡纸名义价格8200元/吨,超越17年价格高位,较八月初上涨1700元/吨,涨幅26.15%。十二月末至今年年初,文化纸品类不甘示弱,2021年1月20-22日,APP金光集团、山东太阳、山东纸业、山东江河、河南江河、山东华泰等纸企纷纷发布涨价函,均宣布在2月、3月份均上调文化纸价格,涨幅为800-1000/吨。截止目前铜版纸名义价格在6500元/吨,较17年高点仍有一段距离。从前期多数多次涨价情况来看,龙头纸企发布涨价函落实良好,成品纸交投重心提升,后续纸企进一步涨价信心充足,对于高价纸浆排斥情绪逐步缓解,进一步支撑浆价上行。

A股市场造纸板块火热,纸浆受到资金青睐

成品纸多数主流品类持续提价,叠加纸企前期低价库存,今年下半年纸企利润良好。1月28日,玖龙纸业发布了2020年下半年业绩预告。本期公司持有人应占盈利较上年至少增长60%;1月18日,博汇纸业发布2020年年度业绩预增公告称本期预计实现归属于上市公司股东的净利润同比增长514.15%-534.38%,翻了五倍有余。年初以来,造纸板块在传统制造业板块中涨势偏强,申万造纸指数2月1日收在2949.55点,较1月4日上涨7.46%。宜宾纸业更是创造了罕见十连板,涨幅163%。造纸板块强势引发投机资金对于纸浆期货的关注,纸浆期货持仓资金呈现增加由12月31日的165亿元增加至2月1日271亿元。前二十名会员净持仓显示,前部集中仓位由去年底的净空转向净多,且逐步呈现净多增加趋势。

综上,纸浆后续消耗量有望进一步提升,中长期利好纸浆价格。但就目前而言,纸浆期价已经处于较高位置,应警惕下游成品纸连续涨价之后,终端承接不及带来的负反馈;以及多头投机资金获利了结带来的“退潮”效应影响,中长期资金建议待回调后布局多单。


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