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专题分析

【分析文章】节后复工进程推进,玻璃期价预期向好

时间:2021-02-19 09:02浏览次数:1235来源:瑞达期货研究所

农历辛丑年的首个交易日,郑州玻璃期货价格大幅高开后继续走强,这其中的原因,一方面来自于长假期间外盘股市,国际原油、铜等大宗商品表现强劲带来的乐观气氛带动;另一方面则因市场对于节后玻璃下游复工复产带来需求向好预期。

节前由于需求减弱,玻璃库存回升,但由于生产企业资金压力不大,以及市场信心有所增加,企业基本以稳定生产为主。隆众数据显示,截止2月18日当周,国内玻璃样本企业总库存4915万重箱,环比上涨41%,同比下降28.81%(同样本口径下,样本企业库存环比上涨43.09%,同比下降35.63%),库存天数25天。春节期间汽运力有所下滑,叠加中下游放假休市影响,场内贸易交投寥寥,企业产销均处于停滞状态,库存亦宽幅激增。然而,即便库存环比增加,总量仍低于去年同期,春节期间积累的库存量对生产企业带来压力有限,这从山东巨润、中联玻璃、河北鑫利、安全实业、天津中玻等企业继续调涨玻璃出厂价也可见一斑。

来源:隆众资讯


从目前的疫情防控情况来看,春节后玻璃下游企业正常开工的几率较大。据隆众资讯调研,下游加工企业最晚将于正月十五前后复工,部分企业计划正月初八前后开工,预计今年春节后市场的启动时间趋于正常。而随着市场的启动,下游开启采购备货,将从需求端推动玻璃价格。

由于7成以上的玻璃应用于房地产的后端,对玻璃的需求体现在房地产项目的竣工阶段。房地产项目从开工到竣工,施工周期约为24个月左右,从近年来的房屋开工面积数据走势来看,2018-2019年10月份的新开工面积全部为正增长,且有三分之一的月份增长率超过20%,最大值接近30%。按照正常进度,这些新开工项目将在2020-2022年竣工。但2020年年初疫情的爆发使得下游需求进入停滞,之后虽然在复工复产推进下,房地产市场逐步复苏,但仍有不少2020年交付的项目被迫延后,2021年交付压力将进一步增加,加上国家房地产政策“3条红线”倒逼房地产加快竣工和销售回款速度,预期年内地产需求对玻璃仍有较大推动。

另外,国务院常务会议提出要坚定实施扩大内需的战略方针,要求进一步促进大宗消费及重点消费,依托以“双循环”配合“内循环”的新发展格局。作为玻璃行业另一个重要的下游,在国务院及商务部的政策支持下,汽车消费仍然是当下扩大内需战略的重中之重。国家层面和地方层面陆续出台政策,刺激了汽车消费,直接利好玻璃需求。

而从玻璃产能来看,去年上半年受疫情以及环保政策影响,生产企业限产、放水产线较多,日熔量下降至近年来最低点;下半年在需求复苏带动下,价格一路攀升,新投产和复产点火产线也随之增加,除了新点火产线13条以外,复产点火产线共计22条。据隆众资讯统计,目前国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共288条,其中在产251条,冷修停产37条,浮法产业企业开工率为87.15%,产能利用率为87.77%。截止2月5日,国内浮法玻璃在产日熔量回升至16.12万吨,白玻在产日熔量回升至15.2万吨。然而,在严格控制产能的背景下,预计2021年浮法玻璃的在产产能增量十分有限。根据卓创资讯统计,2021年拟点火生产线仅6条,合计产能4400t/d。不过,当前利润丰厚的情况下,企业还是会选择延迟冷修,或缩短冷修时间。

整体来看,虽然国内浮法玻璃利润延续前期高位,这将刺激玻璃生产企业加快生产、推迟冷修生产线,但在严格控制产能的背景下,2021年浮法玻璃的在产产能增量十分有限。而需求端,2021年地产竣工交付压力将进一步增加,加上国家房地产政策“3条红线”倒逼房地产加快竣工和销售回款速度,年内地产需求对玻璃仍有较大推动,需求端预期增量高于供应端预期增量。据悉,目前华北沙河地区企业均有提涨意愿,节后随着下游复工复产的推进,玻璃价格或有望延续偏强态势。



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