【分析文章】PVC或将震荡筑底、重心上移

时间：2022-07-21 08:56浏览次数：5140来源：本站

经持续回落，7月中旬PVC最低已跌到6005元一线，从目前的基本面来看，主导本轮下跌的主要因素有两大要点，一是美联储加息，且表示后期仍有加息预期及全球经济不佳导致投资者信心缺失。二是PVC下游需求仍较低迷，社会库存维持高位。但通过1个多月的连续调整，PVC的基本面已略有改观。预计其继续大幅回落的可能性不大，后期或以震荡筑底，重心上移为主。

一、生产原料运行平稳生产利润大幅倒挂

目前，国内PVC的生产企业均处于亏损状态。数据显示：截至7月15日，受原油大幅回落的影响，乙烯法PVC的生产利润亏损明显收窄，报-291.56元。而电石法企业PVC单吨利润亏损则明显扩大。以华东常州电石法SG-5型PVC现货主流价为例，国内电石法PVC的生产利润亏损已扩大至-1734元。目前国内电石的价格走势相对平稳，截至7月15日，西北电石的价格仍维持在3849元，虽然低于去年同期水平，但也明显高于其余年份。与此同时，国内PVC受需求低迷的影响，价格自6月中旬的8856元大幅回落至6005元，短短一个半月下跌了2851元，跌幅32.19%。已回到2020年5月份的低位水平。原料价格平稳，但市场价格回落，PVC生产企业的利润持续亏损，预计后期生产企业或采取减产降负的措施来维持价格。

二、7月下旬装置检修仍多，市场供应有所减少。

7月，PVC市场仍处于传统检修季，国内仍有较多装置进行常态化检修。数据显示：2022年7月1日--7月15日，国内PVC装置检修共有9套，涉及产能252万吨。7月份下半个月，仍有12套生产装置计划检修，涉及产能约341万吨。较上半个月增加了89万吨，此外，从表中还可以看到，上半月检修的装置多为小修，时间较短，检修损失量也较少，而下半个月装置检修的时间较长，检修损失量也较大。预计7月下半个月，PVC的供应较上半个月有所减少。

三、出口数量继续平稳增长

进入2022年，国内PVC的出口量继续保持平稳增长态势，且增速也较快。数据显示：2022年5月，国内PVC出口量为26.60万吨，环比下降了1.23万吨，降幅4.64%，同比则上升了4.98万吨，增幅23.03%。2022年1--5月，国内出口PVC101.89万吨，较去年同期增加了4.62万吨，增幅4.75%。从图中出口量图中可以看到，目前PVC的出口量处于历史高位。此外，从进口利润表中我们也可以看到，PVC的出口量与进口利润呈较为明显的负相关关系。而6月份到7月份，我国PVC的进口利润有所回落，目前仍处于-1700元左右，照此推算，预计6月份PVC的出口量仍将维持高位。

四、PVC制品进出口量持续上升

进入2022年后，我国PVC制品的出口量继续平稳增长。数据显示2022年5月，我国共出口PVC制品 53.39万吨，较4月份上升了4.69万吨，升幅9.63%，与去年同期相比，也上升了3.67万吨，增幅7.38%。其中，PVC铺地制品出口更是年年平稳增长，数据显示：2022年5月，国内PVC铺地制品的出口量报47.31万吨，较4月份上升了3.58万吨，增幅8.18%，与去年同期相比，也增加了3.08万吨，增幅6.95%。从图中可以看到，2022年，国内PVC制品出口继续保持平稳增长势头，目前处于历史高位区域，而今年铺地制品出口的增速虽然有所放缓，但也仍处于历年来的高位区域。预计下半年，国内PVC制品的出口量仍有望保持平稳增长。

综上所述，个人认为，7月下旬，PVC的市场供应将有所减少，而出口量及下游制品出口量有望继续上升。国内需求虽然仍较弱，但继续低迷的可能性较小，已处于转折的边缘。后期随着疫情影响减少，下游需求有望逐渐恢复。此外，电石价格运行相对平稳，预计也将对PVC形成一定的支撑。后期PVC有望走出震荡筑底，重心上移的格局。

瑞达期货：林静宜

资格证号：F0309984（Z0013465）

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