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专题分析

【分析文章】PVC或将震荡筑底、重心上移

时间:2022-07-21 08:56浏览次数:271来源:本站

经持续回落,7月中旬PVC最低已跌到6005元一线,从目前的基本面来看,主导本轮下跌的主要因素有两大要点,一是美联储加息,且表示后期仍有加息预期及全球经济不佳导致投资者信心缺失。二是PVC下游需求仍较低迷,社会库存维持高位。但通过1个多月的连续调整,PVC的基本面已略有改观。预计其继续大幅回落的可能性不大,后期或以震荡筑底,重心上移为主。


一、生产原料运行平稳 生产利润大幅倒挂


目前,国内PVC的生产企业均处于亏损状态。数据显示:截至7月15日,受原油大幅回落的影响,乙烯法PVC的生产利润亏损明显收窄,报-291.56元。而电石法企业PVC单吨利润亏损则明显扩大。以华东常州电石法SG-5型PVC现货主流价为例,国内电石法PVC的生产利润亏损已扩大至-1734元。目前国内电石的价格走势相对平稳,截至7月15日,西北电石的价格仍维持在3849元,虽然低于去年同期水平,但也明显高于其余年份。与此同时,国内PVC受需求低迷的影响,价格自6月中旬的8856元大幅回落至6005元,短短一个半月下跌了2851元,跌幅32.19%。已回到2020年5月份的低位水平。原料价格平稳,但市场价格回落,PVC生产企业的利润持续亏损,预计后期生产企业或采取减产降负的措施来维持价格。


 

二、7月下旬装置检修仍多,市场供应有所减少。

7月,PVC市场仍处于传统检修季,国内仍有较多装置进行常态化检修。数据显示:2022年7月1日--7月15日, 国内PVC装置检修共有9套,涉及产能252万吨。7月份下半个月,仍有12套生产装置计划检修,涉及产能约341万吨。较上半个月增加了89万吨,此外,从表中还可以看到,上半月检修的装置多为小修,时间较短,检修损失量也较少,而下半个月装置检修的时间较长,检修损失量也较大。预计7月下半个月,PVC的供应较上半个月有所减少。


三、出口数量继续平稳增长

进入2022年,国内PVC的出口量继续保持平稳增长态势,且增速也较快。数据显示:2022年5月,国内PVC出口量为26.60万吨,环比下降了1.23万吨,降幅4.64%,同比则上升了4.98万吨,增幅23.03%。2022年1--5月,国内出口PVC101.89万吨,较去年同期增加了4.62万吨,增幅4.75%。从图中出口量图中可以看到,目前PVC的出口量处于历史高位。此外,从进口利润表中我们也可以看到,PVC的出口量与进口利润呈较为明显的负相关关系。而6月份到7月份,我国PVC的进口利润有所回落,目前仍处于-1700元左右,照此推算,预计6月份PVC的出口量仍将维持高位。

 

四、PVC制品进出口量持续上升

进入2022年后,我国PVC制品的出口量继续平稳增长。数据显示2022年5月,我国共出口PVC制品 53.39万吨,较4月份上升了4.69万吨,升幅9.63%,与去年同期相比,也上升了3.67万吨,增幅7.38%。其中,PVC铺地制品出口更是年年平稳增长,数据显示:2022年5月,国内PVC铺地制品的出口量报47.31万吨,较4月份上升了3.58万吨,增幅8.18%,与去年同期相比,也增加了3.08万吨,增幅6.95%。从图中可以看到,2022年,国内PVC制品出口继续保持平稳增长势头,目前处于历史高位区域,而今年铺地制品出口的增速虽然有所放缓,但也仍处于历年来的高位区域。预计下半年,国内PVC制品的出口量仍有望保持平稳增长。

 

综上所述,个人认为,7月下旬,PVC的市场供应将有所减少,而出口量及下游制品出口量有望继续上升。国内需求虽然仍较弱,但继续低迷的可能性较小,已处于转折的边缘。后期随着疫情影响减少,下游需求有望逐渐恢复。此外,电石价格运行相对平稳,预计也将对PVC形成一定的支撑。后期PVC有望走出震荡筑底,重心上移的格局。

瑞达期货:林静宜

资格证号:F0309984(Z0013465

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