【异动分析】鸡蛋增仓下跌破新低

时间：2024-03-27 08:52浏览次数：592来源：本站

异动情况：

3月25日，鸡蛋期货2405合约放量增仓下跌，跌幅达3.8%，成交量较前期明显放大，为21.3万，总持仓增加5500手，且期价跌破前期所创最低价3357元/500千克，以3342元/500千克收盘，基本收于当日最低位附近。

异动分析：

供应端压力持续制约市场走势。产能情况来看，3-5月新开产蛋鸡主要是去年11月-今年1月补栏鸡苗。由于此阶段整体蛋价高位回落幅度较高，市场表现不及预期，养殖利润快速收缩，新增雏鸡指数也同步回降。不过，按照15-18个月的养殖周期看，理论上进入淘汰期的老鸡为2022年11月-2023年1月左右补栏的鸡苗。纵向对比来看，新增开产量较可淘汰量仍然偏高，蛋鸡产能增加预期趋势不变。来自供应端的压力继续增加，制约蛋价表现。

玉米和豆粕的下跌，增强市场悲观氛围。自去年10月以来，蛋鸡配合料的价格处于持续下滑的趋势中，来自成本端的支撑减弱，叠加产能增加预期趋势不变，供应较为充裕，养殖端挺价情绪不佳。近日在豆粕价格大幅下跌，玉米期价也同步下滑的影响下，增添市场悲观情绪，带动蛋价大幅下跌，今日更是低开低走，一举跌破前期低位。

数据来源：畜牧业监测预警信息网 wind

观点：

从季节性规律来看，5月合约是上半年的旺季合约，然而今年由于蛋鸡产能增加预期仍存，使得市场对蛋价的预期值有所下滑，叠加养殖成本的降低，市场底部支撑力度减弱，继续制约蛋价。不过，蛋价跌至低位，盘面估值偏低。同时，低蛋价下，刺激老鸡淘汰进程加快，且抑制补栏积极性，对远期蛋价有所利好。在此轮悲观情绪释放后，市场跌势放缓，后期有望迎来阶段性反弹机会。

研究员：

许方莉期货从业资格号F3073708

期货投资咨询从业证书号Z0017638

助理研究员：

谢程珙期货从业资格号F03117498

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