【异动分析】菜油增仓飙升的背后

时间：2024-04-25 08:46浏览次数：371来源：本站

异动情况：

4月23日，菜油期货2409合约放量增仓飙涨，成交量和持仓量明显大幅增加。其中持仓量增加38719手，增仓幅度超11%；成交量达131.88万，是前几日成交量的2.5倍以上。菜油2409合约盘中期价最高上涨至8485元/吨，来到一个月前的最高点附近。截止收盘期价报8387元/吨，涨幅4.24%。

异动分析：

根据GFS天气预报，欧洲菜籽产区未来一周将面临霜冻灾害，局部地区平均气温将低于往年均值近10℃。欧洲菜籽主产区出现的“倒春寒”，使得菜籽近一半的面积受灾。油世界初步预估报告显示，2024年欧盟27国的油菜籽产量预计为1830万吨，比3月份预测值调低了50万吨，将比去年产量降低170万吨。同时由于陈季库存已经大幅降低，意味着2024/25年度欧盟油菜籽供应进一步吃紧，也意味着2024/25年度欧盟油菜籽进口需求将会提高，以抵消年度初期供应大幅降低的影响。欧盟作为全球菜籽的主产区和主销区，同盟国总产量占全球菜籽产量的22%以上，总消费占比接近25%，在全球菜籽市场中占据着重要地位。欧洲菜籽大面积受灾，市场担忧该地区菜籽减产，影响全球市场的供给，叠加欧盟地区进口量的提升，使得全球菜籽供需格局再度转紧。

国内市场来看，五一节前油脂终端存在一定备货需求，下游现货成交较好，三大油脂周度库存继续下滑。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第16周末，国内三大食用油库存总量为186.31万吨，周度下降1.35万吨，环比下降0.72%，同比下降5.83%。另外，有消息称，近期菜油进口略有趋严，后续进口采购持谨慎态度，同样利好菜油市场。

数据来源：中国粮油商务网

观点：

欧洲作为全球菜籽的主产区以及主销区，在遭遇低温雨雪天气引发供给担忧的刺激下，短期情绪作用以及资金推动，今日菜油涨势势如破竹。但具体受灾情况和减产量尚未定论，仍需等待后续验证。同时，菜油自身库存压力较大，且后续南美大豆将集中到港，棕榈步入增产周期，油脂供应压力增强。消费端随着备货结束，下游消费转淡，油脂基本面或存在偏空预期，限制菜油续涨空间，谨慎追涨。

研究员：

许方莉期货从业资格号F3073708

期货投资咨询从业证书号Z0017638

助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498

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