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专题分析

【数据分析】PVC库存数据分析

时间:2024-09-13 08:57浏览次数:667来源:本站

数据概况:

据隆众资讯统计,截至2024年9月12日,PVC社会库存(21家样本)为49.83万吨,环比减少3.51%,同比增加13.70%。社会库存维持去化趋势。

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

看点1:库存向下转移受阻,总库存压力仍偏高

从社会库存走势看,7月下旬开始PVC社会库存高位回落,去化显著。然而,总库存从7月下旬至8月中旬持续增长,直到8月下旬才开始出现去化的迹象。主要原因在于今年社会库存远超往年同期水平,贸易商拿货减量、主动去库,导致上游库存向下转移受阻。

7月下旬至8中下旬,PVC现货价格持续下行,下游生产商逢低补库,社会库存高位去化;然而在此期间,大量PVC装置结束检修并重启,导致供应压力上升、生产企业库存走高,因此总库存呈缓慢上升趋势,从7月18日的31.46万吨增长至8月29日的37.16万吨。

8月30日至9月5日,PVC生产企业库存与社会库存均出现下降趋势。供应端,受乙烯法装置利润亏损、开工负荷下降影响,PVC产能利用率环比-0.14%至74.68%。需求端,下游PVC制品开工率小幅上升,其中管材开工率环比+3.12%至42.81%,型材开工率环比+1.48%至39.72%。上游供应增量叠加下游消耗提高,PVC总库存环比-4.51%至87.04万吨。与往年同期相比,当前PVC总库存压力仍偏高。

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

看点2:供应存在增量预期,库存预计去化缓慢

9月装置检修计划较少,除山西恒瑞20万吨停车7天、青松化工12万吨停车15天以外暂无其他停车计划。8月停车的泰州联成60万吨、新疆天业45万吨、台塑宁波40万吨等装置于9月陆续重启,并且大部分产能重启日期分布于9月中上旬。虽然短期内电石法利润收窄、乙烯法小幅亏损可能会导致部分装置负荷下降,但总体上9月供应增量预期没有变。

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

国内需求方面,近期PVC管材、型材开工率季节性回升,但总体仍处于偏低水平。上半年出现了“517”楼市新政、住房收储等利好政策,但从1至7月数据来看目前房地产市场仍低迷。在房地产市场出现明显好转或新的利好政策出台之前,不宜对下游硬制品需求过于乐观。国外需求方面,近期出口签单有所提升,成交氛围好转。目前总体需求仍处于偏弱势状态。供应预期增量而需求相对疲软,后市PVC库存预计去化缓慢。

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

图表来源:隆众资讯 瑞达期货研究院

观点总结:

7月下旬以来PVC社会库存呈持续去化趋势,但由于库存向下转移受阻,总库存从9月上旬开始才出现小幅去化。与往年同期相比,目前总库存压力仍偏高。

展望后市,9月存在较多PVC装置计划重启,虽然部分装置可能因利润偏低降低负荷,但总体上供应增量预期没有变。国内需求方面,管材、型材开工率总体偏低,且房地产市场未出现明显好转或新的刺激政策,不宜过于乐观。国外需求方面,近期出口签单有所提升,成交氛围好转。短期内预计总体需求仍处于偏弱势状态。综合考虑,预计9月PVC总库存去化缓慢,高库存压力或将持续。

风险提示:期市有风险,入市需谨慎!

作者:
研究员:黄青青
期货从业资格号F3004212
期货投资咨询从业证书号Z0012250
助理研究员:
徐天泽 期货从业资格号F03133092

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