【事件分析】5月7日国新办新闻发布会解读

事件概述：

5月7日，国新办召开发布会，由中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。本文将就本次发布会重要内容进行解读。

事件看点1：央行公布一揽子共3大类10项政策措施

本次发布会上，央行负责人宣布了数量型、价格型、结构型三类货币政策措施。其中，数量型政策共两项，价格型政策三项，结构型政策五项。以下就部分政策措施进行解读。

数量型政策上，央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，预计释放长期流动性约一万亿元。同时阶段性汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%。随着存款准备金率的调降，银行可将原本存放于央行的部分资金用于向实体经济授信，更好的优化银行的资产负债表结构，进而降低吸纳存款（负债）的成本。同时，由于汽车金融公司、金融租赁公司直接向汽车消费、设备更新领域提供金融支持，阶段性地将这两类公司存款准备金率降至0%，能够为“两新”、“两重”提供更为有力的信贷支持。

价格型政策上，央行宣布将公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。同时，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。降低政策利率有利于降低社会整体融资成本，增强企业投资及居民消费意愿。降低个人住房公积金贷款利率也将在一定程度上降低居民购房成本，进一步推动房地产市场止跌回稳，贯彻了此前政治局会议、中央经济工作会议以及政府工作报告稳楼市的政策定调。此外，随着房贷支出减少，居民原先被占用的收入及储蓄将能够用于消费，亦可对内需起到进一步刺激。

结构型政策上，将优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。两项工具额度合并后，金融机构可根据实际需求在互换便利和回购增持再贷款间灵活使用额度，不必受限于其中某项工具的限制，更好地提高了两项工具的使用效率。

表1 央行三大类十项政策概览

资料来源：新闻整理、Wind、瑞达期货研究院

事件看点2：巩固楼市、股市回升向好态势

金融监管总局局长李云泽在发布会上表示，近期将推出八项增量政策，其中第一项便提到，将加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。具体措施包括，加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度；指导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性和改善性住房需求。结合前文所述央行降低个人公积金贷款利率的政策，可以看出金监局与央行分别从供需两侧共同发力，力图达到中央稳住楼市的政策目标。作为居民财富的一大构成，稳定房地产价格有助于提升居民消费能力，进而对内需起到有力推动。

在稳股市方面，除前文提到的央行合并两项结构性资本市场支持工具外，金监局及证监会负责人分别表示，将进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元（金监局）；全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用以及进一步推动资本市场高水平对外开放（证监会）。股市如今是房地产外居民的另一大财富来源，一行一会一局多管齐下，为股市注入流动性和信心，从而透过财富管道提升居民消费能力。同时股市带来的财富增长也会对居民购房意愿有正面影响，由此稳股市与稳楼市之间将形成正向反馈的循环。

事件看点3：对受关税冲击的企业进行纾困

本次发布会上，证监会负责人表示，对于受关税政策影响比较大的上市公司，在股权质押、再融资、募集资金使用等方面增强监管包容度，帮助纾困解难。金监局负责人亦指出，将对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营、拓展市场，具体包括，强化金融纾困、加力稳定出口、助力扩大内销三项措施。