【数据分析】铁矿石国产矿减少解读

数据概况：

国家统计局数据显示：2025年4月，我国铁矿石原矿产量8469.6万吨，同比下降4.9%；1-4月，我国铁矿石原矿产量32859.6万吨，同比下降12.2%。另外，Mysteel统计4月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2301.5万吨，环比减少57.2万吨，降幅2.4%；1-4月累计产量9038.3万吨，累计同比减少804.3万吨，降幅8.2%。

数据看点1：国际矿发运和到港量下滑

2025年1-5月份，国内黑色系整体表现疲软，但铁矿石却表现出相对抗跌，这出乎市场预期，因市场预估2025年铁矿石产量将增产5000-6000万吨，供应量维持宽松。但从铁矿实际走势来看，跌幅最少。其中1-4月份国际矿产量并未增加，反而从发运和到港量数据分析，同比出现下滑。

据Mysteel统计2025年1月1日-2025年5月25日，澳洲和巴石铁矿石发运总量45196.7万吨，同比减少179.2万吨，降幅0.4%。到港量47947.1万吨，同比减少2863.4万吨，降幅5.6%。从历史数据分析，接下来的三、四个月，国际市场铁矿发运将提升，而国内到港量也会同步增加。

资料来源：Mysteel，瑞达期货

数据看点2：铁矿国产原矿和精矿减少

据国家统计局统计，1-4月，我国铁矿石原矿产量32859.6万吨，同比下降12.2%。Mysteel统计，1-4月433家铁矿山企业铁精粉累计产量9038.3万吨，同比减少804.3万吨，降幅8.2%。

前4个月，国内精粉产量减少主要体现在华东、西北和西南地区。华东地区，因区域内检修矿企较多，整体精粉产量下降。西北和西南个别大型矿企设备故障停产检修，产量下降相对明显。但据Mysteel近期对矿山调研，其中华北地区因某大型矿企按生产计划增产，同时个别前期处于检修状态的矿企恢复生产，西南地区则因某大型矿企检修完毕复产，将带动区域精产量上升。

资料来源：统计局，Mysteel，瑞达期货

观点看法：

前5个月，黑色系表现低迷，其中焦煤、焦炭、螺纹、热卷、铁矿跌幅分别为35%、26%、10%、8.7%、6.4%，铁矿石跌幅最少。我们认为，铁矿走势抗跌，一方面是进口矿和国产矿供应未增反降，而钢厂高炉开工率和铁水产量增加，对铁矿石需求增加，并推动港口库存持续下滑。但随着钢市进入淡季，铁水产量下滑预期增强，铁矿或伴随供应增加而弱势运行。

研究员：蔡跃辉

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