【事件分析】美对进口钢铁加征关税分析

事件概况：

美国总统特朗普当地时间5月30日表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%，为进一步保护美国钢铁行业免受外国和不公平竞争的影响，该决定从自6月4日起生效。（特朗普2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税，当地时间3月12日，特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措正式生效。）

分析点评：

一、关税问题重燃，市场再陷恐慌

中美经贸高层于5月10日至11日在瑞士日内瓦举行会谈，并取得实质性进展，于5月12日发布会谈达成的联合声明。其一，美方修改4月2日发布的行政令中对中国商品加征的34%关税，其中24%暂停实施90天，保留剩余的10%；同时取消4月8日至9日对中国商品加征的共计91%的关税。其二，中方相应地对美国商品加征的34%关税中的24%暂停实施90天，保留10%；并取消对美国商品加征的共计91%的关税。

然而，时隔三周“关税问题重燃，市场再陷恐慌”，其中美方称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，商务部回应中方本着负责任的态度，认真对待、严格落实、积极维护日内瓦经贸会谈共识。中方维护权益是坚定的，落实共识是诚信的。反观美方，在日内瓦经贸会谈后，陆续新增出台多项对华歧视性限制措施,包括发布AI芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件（EDA）销售、宣布撤销中国留学生签证等。这些做法严重违背两国元首1月17日通话共识，严重破坏日内瓦经贸会谈既有共识，严重损害中方正当权益。美单方面不断挑起新的经贸摩擦，加剧双边经贸关系的不确定性、不稳定性，不仅不反思自身，反而倒打一耙，无端指责中方违反共识，这严重背离事实。中方坚决拒绝无理指责。

整体上，5月12日联合声明的发布，原本标志着中美双方通过平等对话和建设性磋商，在经贸领域迈出了重要一步，为全球经济稳定和发展注入了更多确定性和稳定性，但现在稳定局面再次被打破，本就脆弱的钢材市场，关税问题重燃将继续打压市场信心，拖累钢价。

二、市场仍担忧钢材出口受冲击

我们看到，2025年前4月，国内钢材出口量同比大幅提升。数据显示，2025年4月，中国出口钢材1046.2万吨，同比增长13.4%，环比增长0.1%。1-4月累计出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%。整体上，三、四月份钢材出口量均超1000万吨，同比大幅提升，部分原因是企业基于对未来贸易政策变化的预期而加快了出口节奏。在贸易摩擦和关税政策调整的背景下，企业为了规避潜在的贸易限制，提前安排订单，集中出货。

图表来源：中国海关，瑞达期货

美国关税调整对国内钢材出口的冲击，其实我们之前就关税问题有写过多篇分析材料，这次我们再来梳理下。

2024年中国出口钢材总量1.11亿吨，出口至美国的钢材总量89.17万吨‌，仅占中国全年钢材出口总量的‌0.8%‌，占比较低。主要出口国分别为：越南1276万吨，占比11.5%；韩国819万吨，占比7.4%；阿联酋550万吨，占比4.95%；泰国511万吨，占比4.6%；菲律宾504万吨，占比4.55%；印尼484万吨，占比4.3%。

2024年，美国钢材进口总量为2622.5万吨，同比增长2.5%。美国钢材的主要进口来源国分别为：加拿大655.7万吨，占比约25.0%；巴西449.8万吨，占比约17.1%；墨西哥351.7万吨，占比约13.4%；韩国280.9万吨，占比约10.7%；越南136.3万吨，占比约5.2%。

2025年，1-4月中国累计出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%。从下面图表中数据，可看到截止4月份，出口排名靠前的国家有越南、韩国、泰国、阿联酋、菲律宾、沙特，同时东盟和海合会出口比例在提升。而出口至美国主要进口国（加拿大、墨西哥、越南、韩国）的数量有所下滑，关税问题影响到第三方转口。

图表来源：中国海关，Mysteel，瑞达期货

观点看法：

美国总统特朗普把进口钢铁的关税从25%提高至50%，对于钢材主要生产和出口的中国来说存在一定冲击。虽然，对美国出口量低，直接影响有限，但通过第三方转口的成本提升，竞争优势减弱，出口有下滑预期。同时，随着钢材市场进入消费淡季，表需有下滑预期，炉料中煤焦库存压力较大，成本支撑减弱。因此，黑色系在供给端没有缩减的前提下，关税扰动再起，弱预期将继续给煤焦钢带来压力，产业客户应利用衍生品工具进行风险管理。

风险点：关注宏观及产业政策释放利好。

作者 研究员：蔡跃辉

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期货投资咨询从业证书号：Z0013101