【事件分析】中央财经委员会第六次会议对纯碱影响分析

新华社北京7月1日电中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。习近平在会上发表重要讲话强调，建设全国统一大市场是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，要认真落实党中央部署，加强协调配合，形成推进合力。推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。

分析点评：

会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查；规范地方招商引资，加强招商引资信息披露；着力推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育一批内外贸优质企业；持续开展规范涉企执法专项行动，健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系；引导干部树立和践行正确政绩观，完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系。目前来看纯碱行业氨碱法和联碱法均面临较大环保压力以及落后产能问题，而替代产能主要来自于天然碱项目，那么根据会议精神，接下去必然供给侧改革将会加速，从图表看出，氨碱法和联碱法比重逐步下滑，其它占比逐步增加，纯碱行业整体来说正处于一个新老交替过程，伴随着文件的出台，未来纯碱供给侧改革必然会进一步加速。从纯碱库存来看，库存不断累库，整体来看行业处于供给大于需求的趋势愈发明显，符合此次会议精神改革的重点领域。

数据来源：WIND，瑞达期货

数据来源：WIND，瑞达期货

观点看法：

当前纯碱行业正深陷库存高企、期货价格持续下行的困境，供给超过需求的问题依旧严峻。在此背景下，中央财经委员会第六次会议的重要指引无疑为市场走势投下重要变量。氨碱法与联碱法等落后产能，在环保高压与政策推动下，淘汰进程将显著加速。

从产能变动路径来看，存在两种可能性：若市场加速淘汰落后产能，而天然碱项目建设进度滞后，无法及时填补供给缺口，行业供需不均衡格局有望快速扭转；若产能更替平稳推进，随着内蒙古、新疆等地天然碱产能的快速释放，叠加落后产能的有序清退，供给端的波动将得到有效控制。综合当前形势判断，第二种情形发生的概率更高。

值得警惕的是，天然碱产能高度集中于内蒙古和新疆两地，一旦遭遇自然灾害、极端天气或其他突发风险事件，行业供给端将面临剧烈震荡。此次会议精神的落地，短期内有望推动纯碱价格触底企稳；从中长期视角来看，产能结构的优化升级将为行业健康发展奠定坚实基础，对纯碱市场形成有力支撑。后续，纯碱产能新旧交替的平稳性将成为影响行业走势的关键，需持续密切关注。

研究员:黄闻杰

期货从业资格号F03142112

期货投资咨询从业证书号Z0021738