博弈持续 玉米期价料震荡偏强

“五一”节后归来，玉米及玉米淀粉期货整体走势偏强，玉米期货主力1909合约5月13日更是创下逾半年新高1950元/吨。分析人士表示，目前秋粮收购旺季结束，市场的博弈双方变为贸易商和下游加工企业。虽然目前下游需求不振，但随着港口玉米可能逐步进入缓慢去库存阶段，玉米价格底部有望震荡偏强。

玉米期价震荡偏强

上周以来，玉米期货主力1909合约维持偏强运行，最高至1950元/吨，创下2018年12月3日以来新的高点，最新收报1949元/吨；淀粉期货主力1909合约随玉米期货亦震荡偏强，均线形态维持上行走势，最新收报2407元/吨。

弘业期货分析师王晓蓓表示，市场粮源集中，终端议价能力增强，有利于玉米价格企稳。

据国家粮食和物资储备局数据显示，截至2019年4月30日，2018年秋粮旺季收购结束，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆19029万吨，同比增加892万吨。其中黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米10986万吨，同比增加1155万吨。

王晓蓓表示，随着粮源转移至终端手里，市场议价能力增强。北港玉米库存维持高位，南港玉米库存压力大减。据天下粮仓数据显示，截至5月3日，北方四港玉米库存总计为481.5万吨，周比增加0.2%，年同比仍增44.8%；截至5月8日，南港玉米内贸库存为65.7万吨，已回落至上年同期水平。

关注政策拍卖周期

随着秋粮收购旺季结束，市场焦点转移至拍储政策上。“全国政策性粮食库存数量和质量大清查工作尚未结束，市场预计拍储时间或推迟至6月，且底价抬高。”王晓蓓表示。

需求方面，相关疫情对饲料需求的影响不能忽略。不过，禽料和反刍料的增加在一定程度上弥补了其不利影响。深加工需求方面无大的起色，整体或将偏稳。据天下粮仓统计显示，深加工企业玉米收购量继续减少，玉米消耗量也有所下降，玉米库存大幅减少。深加工企业开机率自高位有小幅回落，加工利润较低，下游走货放慢，淀粉库存小幅回升。预计淀粉库存将维持高位。

总体来看，王晓蓓表示，预计拍储延迟且余粮有限对玉米价格利空影响或已有限，如政策等利多因素得到证实，玉米有望重回底部抬高的震荡上扬走势。技术上，玉米期货主力期价已摆脱前期震荡区间，筑底确认。策略上，建议逢低布局1909合约或2001合约锁定远期玉米采购成本。

建信期货产业研究服务林贞磊则表示，目前基层余粮已见底，粮源转入贸易商手中，市场博弈的双方在于贸易商和下游加工企业，但由于下游需求不振，利润持续低迷，补库行情短期恐难启动，整体行情还是以震荡为主。不过，随着港口玉米可能逐步进入缓慢去库存阶段，玉米价格底部有望抬升，但上方空间短期亦将有限。5月下旬至6月上旬随着政策拍卖周期的到来，警惕贸易商集中售粮风险。

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