瑞达期货化工品小组晨会纪要观点20230720

2023年7月20日晨会纪要观点

※ 化工品

沥青

EIA美国商业原油库存降幅低于预期，美元指数重回100关口，国际原油期价先扬后抑；国内主要沥青厂家开工小幅上升，厂库及贸易商库存呈现回落；炼厂生产较为稳定，低价资源报盘有限，现货价格持稳为主。国际原油宽幅震荡，终端需求表现平稳，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2310合约多单减幅大于空单，净多单呈现回落。技术上，BU2310合约期价测试3850区域压力，下方考验3700一线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

隔夜EB2308合约冲高回落，收于7918元/吨。7月7日-7月13日，中国苯乙烯工厂产能利用率报67.15%，周环比下降1.53%；整体产量在28.43万吨，较上周期上涨0.47万吨，周环比上涨1.68%。国内大部分装置维持稳定，部分装置有回归预期，预计产量增加至30万吨左右，产能利用率在70-70.5%区间。中国苯乙烯工厂样本库存量13.04万吨，较上一周期增加1.31万吨，环比增加11.19%。下游需求稳中向好，装置检修回归等因素导致库存小幅增加，但整体库存压力并不大。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-158元/吨，较上周期+79元/吨，周环比增加33.3%。需求端，下游盈利较好，开工仍有一定提升空间。17日经历一轮多头止盈离场行情后，化工板块多数反弹，多头仍有一定韧性。盘面上，EB2308合约日度布林带开口向上，MACD红色动能柱小幅下降。操作上，建议EB2308合约轻仓试多，参考止损点7650。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下滑2.57%至59.13%；截至7月13日，华东主港地区MEG港口库存总量97.46万吨，较上一统计周期增加0.06万吨，主要港口持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上升0.77%至91.34%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2309合约上方关注4200附近压力，下方关注4000附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

上周仍无产线点火或者放水，但前期点火产线开始出玻璃，整体供应量增加。由于前期计划点火产线点火时间推迟至下周，另外1条前期点火产线将要出玻璃，预计供应量继续增加。需求方面，在“保交楼”政策推动下，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需。但深加工实际订单表现一般，市场对于原片持续性需求预期依旧谨慎，近期补库多因玻璃价格连续下滑以及心态传导带动，行业持续性去库难度预计较大。FG2309合约短线关注1780附近压力，建议在1700-1780区间交易。

燃料油

EIA美国商业原油库存降幅低于预期，美元指数重回100关口，国际原油期价先扬后抑；周二新加坡燃料油市场小幅回升，低硫与高硫燃料油价差升至84美元/吨。LU2309合约与FU2309合约价差为844元/吨，较上一交易日上升26元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差回升，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2309合约空单增幅大于多单，净多单继续减少。技术上，FU2309合约测试3300区域压力，下方考验3150一线支撑，建议短线交易为主。LU2310合约测试4150区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2309合约区间震荡，收于8088元/吨。7月7日-7月13日，国内聚乙烯企业检修损失量在10.74万吨，较上周期增加0.07万吨；平均产能利用率79.34%，较上周期下降1.29%；总产量在50.7万吨，较上周期减少0.45万吨，其中LLDPE 产量为23.01万吨，较上周增加0.15万吨。油制线性成本理论值为8695元/吨，较上周+145元/吨，煤制线性成本理论值为6810元/吨，较上周期-14元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上涨0.48%，整体需求未有较大变动，企业多以刚需采购为主，囤货意愿不强，农膜需求淡季，订单跟进有限。中国聚乙烯生产企业样本库存量：45.81万吨，较上期下跌4.41万吨环下降8.78%。17日经历一轮多头止盈离场行情后，化工板块多数反弹，多头仍有一定韧性，L2309合约于8000点位置构成支撑。盘面上，L2309合约日度布林带向上开口，MACD红色动能柱减小；操作上，L2309合约轻仓试多，参考止损点7950。

甲醇

近期恢复涉及产能多于检修、减产涉及产能，国内甲醇产量及产能利用率提升，内地企业出货较好，订单待发较多，随着订单执行，企业库存环比减少。港口方面，主流社会库提货一般，但华东进船速度再度受到影响，本周甲醇港口库存窄幅增加。需求方面，青海盐湖装置停车检修，但南京诚志二期以及神华包头装置负荷提升，上周国内甲醇制烯烃产能利用率增加。MA2309合约短线建议在2220-2310区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨100.77%至159.62%，产销气氛升温。短期聚酯原料价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PF2310合约下方关注7150附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

LPG

EIA美国商业原油库存降幅低于预期，美元指数重回100关口，国际原油期价先扬后抑；华南液化气市场稳中有调，主营炼厂持稳，珠三角码头报价小幅下调，高位资源成交优惠，市场购销氛围一般；国际原油回升带动氛围，外盘液化气价格回落，燃烧需求放缓限制空间；华南国产气价格持平，LPG2309合约期货较华南现货升水为44元/吨左右，较宁波国产气贴水为26元/吨左右。LPG2309合约多单增幅大于空单，净空单出现回落。技术上，PG2309合约考验10日均线支撑，上方测试3950区域压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2309合约震荡下行，收于7307元/吨。7月7日-7月13日，供应端，PP产能利用率下降2.4%至77.49%，PP装置损失量在19.286万吨，环比上周期增加13.52%。国内聚丙烯产量61.41万吨，较上周期减少1.78万吨，涨幅2.82%；较去年同期增加5.68万吨，涨幅10.19%。库存方面，钢联数据显示：中国聚丙烯总库存量71.76万吨，较上期下跌1.94万吨，环比上涨2.63%。成本方面，截至2023年7月14日，油制PP理论成本为8167.32元/吨，较上周+381.04元/吨，周同比+4.89%；煤制PP理论成本为7071.7元/吨，较上周+5.38元/吨，周同比+0.08%。需求端，本周聚丙烯下游企业平均开工率为48.61%，较上周-0.25%，较去年同期-1.3%。下游需求端仍未有大幅改善，塑编、管材淡季需求偏弱，订单跟进不足。17日经历一轮多头止盈离场行情后，化工板块多数反弹，多头仍有一定韧性。盘面上，PP2309合约日度布林带开口向上，MACD红色动能柱减小；操作上，建议PP2309合约轻仓试多，参考止损点7200。

天然橡胶

目前国内产区处于季节性割胶期，云南和海南产区胶水制全乳和制浓乳胶价差均维持平水。港口货源持续到港，青岛地区一般贸易库存小幅增加，整体呈现累库趋势，整体库存仍处于高水平状态，对现货价格形成压制。需求方面，前期检修企业排产逐步恢复至常规水平，上周国内轮胎企业产能利用率环比提升，近期山东轮胎样本企业成品库存环比增加，为控制库存增长，部分企业存减产迹象。ru2309合约短线关注12230附近压力，建议在12050-12230区间交易。

纯碱

近期国内纯碱装置虽有恢复，也有部分检修，国内纯碱产量保持相对平稳。本周甘肃金昌存检修预期，山东海天计划降负，但金山有恢复预期，预计整体开工负荷小幅提升。近期企业发货快，上周国内纯碱企业库存环比继续下降，企业待发订单小幅下降。需求端表现较稳，下游采购意向按需为主。SA2309合约短线关注1940附近压力，若有效上破则可能进一步向上挑战2010一线，注意风险控制。

原油

国际原油期价先扬后抑，布伦特原油9月期货合约结算价报79.46美元/桶，跌幅0.2%；美国WTI原油9月期货合约报75.29美元/桶，跌幅0.5%。美国6月零售销售月率不及预期，市场预计美联储7月加息25基点后停止加息，英国通胀降温使得英镑跌至一周低点，美元指数重回100关口。欧佩克联盟延长减产协议至明年底，沙特将单方面减产100万桶/日延长至8月份，俄罗斯将8月原油出口减少50万桶/日，供应趋紧预期支撑油市；俄罗斯海运原油运输量回落，EIA美国原油库存降幅低于预期，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2309合约期价测试595区域压力，下方考验10日均线支撑，短线上海原油期价呈现强势震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

纸浆

隔夜纸浆震荡收涨。海外方面， ILWU Canada发布官方公告，称ILWU加拿大码头工人核心小组投票否决了此前在联邦调解员介入后与不列颠哥伦比亚省海事雇主协会（BCMEA）达成一项的临时性劳动协议，并表示港口工人将在当地时间7月18日重新开始罢工，以达成公平和谈判达成的集体协议。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 199.0 万吨，环比下降0.2%，主要港口转为去库。 进口方面，6月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，5月欧洲纸浆港口库存小幅去化，但鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，白卡纸前期停机检修纸厂恢复生产，其余纸品产量有所下滑。技术上，SP2309合约下方关注4900支撑，上方关注5500压力，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至244.10元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷上涨6.31%至80.49%；截至2023年截至2023年7月13日，中国PTA库存量：251.88万吨，环比减少7.35万吨，同比减少4.72万吨，周内PTA库存持续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上升0.77%至91.34%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，TA2309合约上方关注6050附近压力，下方关注 5650附近支撑， 建议区间交易。

尿素

近期企业故障比较频繁，加上前期停车企业推迟复产，国内尿素日均产量呈现下降趋势。农业玉米追肥需求推进，南方水稻追肥需求增加，叠加国际价格反弹，出口端的预期向好提振市场情绪，近期多数企业处于零库存状态，少数企业库存维持较低水平，本周尿素企业库存波动不大，仅出现小幅累库，依旧处于偏低水平。农需预计将于7月下旬陆续结束，复合肥伴随秋季肥预收推进，企业生产积极性提升，但以生产高磷肥为主，且企业开工率回升速度还需关注原料走势和预收进度；板材类需求仍受地产疲弱影响维持刚需。UR2309合约短线关注2080附近支撑，建议在2080-2160区间交易。

PVC

隔夜V2309合冲高回落，收于6026元/吨。7月7日-7月13日，PVC生产企业产能利用率环比减少0.11%在73.33%，同比减少7.3%；产量在 43.4万吨，环比下降0.11%，同比下降3.04%。国内PVC社会库存在48.02万吨，环比下降0.01%，同比增加20.29%。成本方面，电石价格上涨，液氯叠加小涨，电石法成本周环比上升；乙烯法成本受汇率影响，周环比下跌。截止7月13日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5607元/吨、5709元/吨，周环比增加1.4%、增加0.59%；毛利分别为-87元/吨、341元/吨。下游PVC制品企业维持较低开工负荷，订单情况未有改善。PVC基本面未有亮眼表现，库存仍在绝对高位。17日经历一轮多头止盈离场行情后，化工板块多数反弹，多头仍有一定韧性。盘面上，V2309合约日度布林带开口向上，MACD红色动能柱缩小；操作上，建议V2309合约轻仓试多，参考止损点5850。

※ 每日关注

09:15 中国至7月20日一年期贷款市场报价利率

09:30 澳大利亚6月季调后失业率

14:00 德国6月PPI月率

14:00 瑞士6月贸易帐

16:00 欧元区5月季调后经常帐

20:30 美国至7月15日当周初请失业金人数

20:30 美国7月费城联储制造业指数

22:00 美国6月成屋销售总数年化

22:00 美国6月谘商会领先指标月率

22:30 美国至7月14日当周EIA天然气库存

次日02:30纽约原油8月期货完成场内最后交易

A股解禁市值为：76.11亿

新股申购：敷尔佳

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