瑞达期货晨会纪要观点20231024
时间：2023-10-24 08:57浏览次数：8117来源：本站
1、据巴以双方23日数据，本轮巴以冲突已致双方超6500人死亡。以军：以地面部队22日晚在加沙地带实施有限行动，对巴方武装人员进行突袭。以军23日称本轮冲突以来已在约旦河西岸逮捕了800名巴勒斯坦人。黎巴嫩国家通讯社称，以色列对黎以临时边界东段黎方一侧发动袭击。2、交通运输部表示，要强化落实，推动立法规划在交通运输行业落地落实，进一步增强贯彻落实立法规划责任感、使命感，按照全国人大常委会“任务、时间、组织、责任”四落实的要求，全力推进交通运输立法工作。3、商务部：百余名世界500强和行业龙头企业全球总部高管确认来华参加第六届进博会，规模创新高。商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上表示，第六届进博会将于11月5日至10日在上海全面线下举办。已有超过3400家参展商和39.4万名专业观众注册报名，全面恢复到疫情前水平。参展的世界500强和行业龙头企业数达289家，均超过历届水平。4、由于以色列本币新谢克尔继续走弱，以及新一轮巴以冲突给当地家庭和企业带来经济负担，以色列央行决定将基准利率维持在4.75%不变，并下调今年经济增长预期至2.3%。A股主要指数昨日下跌。沪指低开低走，三大指数盘中跌幅一度扩大至2%。截至收盘，沪指跌1.47%，深证成指跌1.51%，创业板指跌1.69%。四期指中，中小盘指数走势较弱。A股当前情绪或步入极致区域。美债利率对行情仍有制约，短期美国部分经济数据依然强劲，但景气预期指标均开始走弱，年内美联储再次加息概率不大，静待美债供需关系改善推动长端利率走弱。全球权益市场风险偏好受到波及。而国内层面的经济与金融数据显示，内外需求复苏仍较疲弱，政策效力弱于预期。回溯历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济及资本市场的政策出台，而市场预期的扭转通常也相对滞后，形成阶段性的“磨底期”，建议需要保持耐心。策略上，指数短线破位，观望为主。周一期债主力合约受股市大幅下挫提振高开高走，小幅上行0.15%。银行间主要利率债收益率“先上后下”。对债市来说，地方债发行高峰尚未过去叠加税期来临，短期资金面仍将左右债市情绪，关注央行态度及流动性情况。海外及汇率方面，短期内巴以冲突外溢的担忧仍存；鲍威尔发言偏鹰以及美债收益率持续走高，全球市场避险情绪升温，同时中美利差倒挂程度加剧，资金有一定外流压力。周一央行在公开市场实现大规模净投放7020亿元，但上半周将面临税期走款压力，银行间资金面紧势改善较为有限，DR001进一步上行约2bp至1.96%附近。市场对后续债券供给及缴税等扰动忧虑仍未消，短期内流动性紧势或难以实质性转变。从技术面上看，当前10年期国债收益率窄幅震荡在2.70%附近，预计短期内收益率或将延续围绕2.65-2.75%区间震荡。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，市场对后续走势仍有分歧，建议投资者保持谨慎偏空；短期可关注曲线走陡机会，10Y-2Y 国债现券利差或存在一定做多机会。周一晚间在岸人民币兑美元收报7.3158，较前一交易日贬值3个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1792，调升1个基点。美联储主席鲍威尔表示：“如果有进一步的证据显示经济增长持续高于趋势，或者劳动力市场的紧张局势不再缓解，这可能会对通货膨胀的进展构成风险，可能需要进一步收紧货币政策”，若美国四季度的支出持续增长，可能会增加在年底时进一步加紧货币政策的可能性。我国消费市场持续恢复，9月GDP复苏优于预期，居民消费需求持续释放，后续或在“稳经济”政策持续显效的背景下企稳回升，内需持续恢复。总体来看，在消费者坚定的支持下，美国三季度可能以近两年来最快的速度扩张，接下来则需要更多的数据来判断美联储是否需要进一步收紧政策。从短期看，人民币或呈震荡偏弱趋势，但随着加息逐步进入尾声，人民币将回归一个相对稳定的水平。截至周二美元指数跌0.53%报105.5977，非美货币集体上涨，欧元兑美元涨0.71%报1.067，英镑兑美元涨0.7%报1.225，澳元兑美元涨0.33%报0.6335，美元兑日元跌0.09%报149.713。本轮巴以冲突已导致双方超过6500人死亡。其中，加沙地带5087人死亡，15273人受伤；约旦河西岸死亡人数已升至95人。本轮巴以冲突已导致双方超过6500人死亡。其中，加沙地带5087人死亡，15273人受伤；约旦河西岸死亡人数已升至95人。昨日哈马斯组织释放两名人质，整体有利缓和冲突局势。非美国家方面，欧元区10月消费者信心指数初值为-17.9，预期-18.3，前值-17.8，整体欧洲经济及消费者信心持续回升利多欧元回升。往后看，短期内美元指数对利好信息反映逐渐淡化，整体走势转弱，然而年内利率预期或持续给予美元指数一定支撑，美元指数或多于高位震荡周一中证商品期货指数跌0.53%报1881.97，呈震荡偏弱趋势；CRB现货指数近一月以来也是呈现低位运行的特点。晚间国内期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品普遍上涨，LPG涨1.70%，苯乙烯涨1.48%。黑色系全线上涨，焦煤涨0.74%，焦炭涨0.5%。农产品多数下跌，豆二跌0.91%。基本金属收盘涨跌不一，沪铜涨0.5%。中东紧张局势的升级令资金涌入避险品种，我国商品价格表现存在一定差异。具体来看，能源化工品价格仍偏强震荡，巴以冲突持续升温，油价维持上涨趋势；房地产高频数据表现不佳，建筑业受制与资金情况下，需求表现平淡，黑色系商品期价缺乏支撑；海外贵金属价格受巴以冲突升级以及美联储官员的意外鸽派转向提振；农产品方面总体缺乏上升动力，多数商品价格震荡运行，不确定性较大。巴以冲突所带来的持续性影响有限，商品需求仍待复苏，并且随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。昨日集运指数（欧线）期货合约集体收涨，EC2404上涨1.53%。境外相关运价指数呈现反弹，带动期价回升。同时最新SCFIS欧线结算运价指数为597.17点，较上周下降3.23点，环比回落0.5%，降幅迅速收窄，或在短期内带动运价触底反弹。欧元区PMI继续位于荣枯线下，产需两端持续走弱，持续加息带来的副作用不断影响，欧洲航线运输供过于求格局较为确定，市场对航运市场的预估总体较为悲观，中长线来看集运运价仍偏弱。由于前期运价下行幅度较大，预计期现价格回归后震荡为主。反观美国，若四季度的支出持续增长，可能会增加在年底时进一步加紧货币政策的可能性，届时将进一步有利于美线改善，预计美线市场依旧强于欧线。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，四大班轮巨头发布的市场预测均指出未来集运市场会因为供需失衡面临更大的挑战，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。操作上，建议投资者谨慎观望，注意操作节奏及风险控制。需要注意的是，巴以冲突再度升级，加剧中东地区的不稳定性和不确定性，或间接影响外贸运输。隔夜豆一上涨了-0.84%，从基本面来看，东北产区大豆集中上市期本周将结束，供应压力较大，大豆价格已跌至近两年底部。虽然下游各经销商以及收购网点拿货意愿增加，但大多农户等待国储收购，目前惜售情绪较强，支撑大豆价格行情。南方产区多地大豆收割工作基本结束，大豆价格已跌至种植成本边缘，基层种植农户出货意愿低使得大豆上货节奏不快，大豆价格维持稳定。预计短期内大豆价格或将维持稳定。盘面来看，市场惜售情绪有所升温，等待国储收储的消息，短期限制下跌幅度。隔夜豆二上涨了-0.91%，天气预报显示巴西天气条件改善。气象机构称下周巴西北部干旱地区的降雨机会增加。不过，巴西厄尔尼诺现象使得天气炎热少雨，大豆种植户担心将不得不重新播种大豆，且这种天气通常导致亚马逊河流域枯竭，进而扰乱了巴西北部的谷物运输。盘面来看，巴西天气持续影响市场的心态，在美豆已经减产的背景下，如果巴西天气再次出现问题，将限制美豆下方的空间，对国内都有所支撑。产区来看，山东产区晚富士收购进行中，供应逐步上量，目前已下树三到四成左右，市场普遍反映货源质量偏差，较去年同期上色较慢，客商入市数量较多，多以质论价为主。陕西产区晚富士优质价格坚挺，一般质量货源价格稳中偏弱运行。随着前期好货预定进入后期，客商开始订购统货标准货源，客商一般入库好货为主，宝鸡、旬邑等产区由于货源性价比不高，产地客商较少，果农开始自行入库。成交价格来看，延安产区价格稳定为主，洛川70#以上半商品价格为4.1-4.6元/斤，以质论价为主。新果质量欠佳，市场不确定因素颇多。操作上，建议短期苹果2401合约观望。芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一收低，受美国收割工作推进。隔夜玉米2401合约收涨0.24%。随着美玉米收割的持续推进，季节性收割压力仍然较大，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年10月22日当周，美国玉米收割率为59%,一如市场预期的59%，前一周为45%,去年同期为59%,五年均值为54%。国内方面，东北地区气温较高，潮粮不宜存储，基层种植户出粮积极性提升，养殖利润不佳饲养殖企业对新粮后市存看空预期，采购意向普遍不高，导致烘干玉米走货欠佳，不过中储粮继续轮入采购，对新玉米价格有所支撑作用。华北黄淮产区随着玉米价格下跌，基层种植户惜售情绪再起，出货意愿明显减弱，收购价格窄幅调整。盘面来看，玉米窄幅震荡，待企稳后试多。洲际交易所(ICE)棉花期货周一收高，投资者利用前一交易日价格大幅回落的机会，美元走软进一步提供支撑，交投最活跃的ICE 12月期棉收涨1.33美分或1.61%，结算价报83.73美分/磅。国内市场：截止目前全国棉花采摘进度约42.2%，进度相对慢于去年同期。籽棉收购价格相对下调，但棉农惜售情绪仍较浓，新棉收购端持续博弈。据棉花信息网统计的数据来看，截至9月底棉花商业库存为131.46万吨，环比减少31.6万吨，同比减少61.55万吨。棉花商业库存仍处于近五年低位，但环比及同比减幅有所缩窄，储备棉陆续抛售，进口棉大量到港，市场上对棉花需求有所减弱。本周储备棉轮出成交率降至三成以下，降幅明显，纺企采购需求减弱。由于纱线加工利润亏损，下游纺织季节性需求表现偏弱。盘面上，经过前期大跌，郑棉主力合约价格出现止跌迹象，预计低位震荡。操作上，郑棉2401合约短期暂且观望。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2023年10月19日红枣本周36家样本点物理库存在8358吨，较上周减少195吨，环比减少2.28%，同比增加29.80%。红枣库存小幅下滑，但同比仍维持高位。销区市场，河北崔尔庄市场红枣好货货源供应紧张，价格相对坚挺，一般货源出货仍有压力。不过部分电商客户反馈天气逐渐转冷，粗深加工类产品走货增加。关注新季采收进展及价格变化。盘面上，枣价下跌明显，关注持仓变化。操作上，建议郑枣2401合约短期暂且观望。隔夜淀粉2401合约收涨0.70%。在集中上量压力下，玉米收购价弱势下行，淀粉成本支撑减弱。不过，市场提货走货速度良好，企业库存库存继续下行。截至10月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量59.4万吨，较上周减少3.7万吨，降幅5.79%，月降幅20.34%；年同比降幅26%。低库存支撑下，对市场价格有所支撑。另外，由于副产品价格持续下跌，企业挺价主产品心态较为明显，淀粉现货价格近期相对平稳。盘面来看，淀粉期价继续反弹，待企稳后试多。市场情绪仍较为谨慎，终端市场走货不畅，各环节压力增加，补货均有限，整体需求支撑不足。加上近日饲料价格偏弱运行，对鸡蛋价格的底部支撑也减弱，现阶段鸡蛋现货价格持续回落，拖累盘面价格。另外，鸡蛋整体供应仍呈增加的态势，对行情仍有一定压力。不过，现货价格明显回落，养殖利润大幅缩水，有望加快老鸡淘汰进程，并且6-8月雏鸡补栏量相对偏低，新增开产规模有限，四季度产能增幅有所放缓。盘面来看，期价探底回升，短期跌幅放缓，暂且观望。从需求方面来看，有所好转，不过相比于供应来说，依然不足。从供应方面来看，目前仍是生猪理论出栏较大的时间点，生猪市场供应较大。另外，临近年底，养殖户出栏回笼资金的压力增加，也会增加出栏的节奏。同时，近期疫情发生，养殖户被迫出栏的动作有所增加。最后，近期生猪养殖利润不佳，部分有淘汰母猪的行为，也会增加市场的供应。盘面来看，农业农村部表现四季度猪价或有回升的可能，提振市场的信心，不过也提到，生猪总体供应较大，后期市场的供应压力犹存，限制猪价的反弹力度。周一美豆上涨了-1.17%，美豆粕上涨了-0.83%，隔夜豆粕上涨了-0.67%，天气预报显示巴西天气条件改善。气象机构称下周巴西北部干旱地区的降雨机会增加。不过，巴西厄尔尼诺现象使得天气炎热少雨，大豆种植户担心将不得不重新播种大豆，且这种天气通常导致亚马逊河流域枯竭，进而扰乱了巴西北部的谷物运输。从国内的市场来看，生猪需求疲态短期难有明显改变，市场供强需弱态势延续，传导至饲料端，目前饲料企业仍以随用随采为主。盘面来看，豆粕震荡，目前生猪表现不佳，限制豆粕的需求。洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一收低，跟随大豆跌势。隔夜菜油2401合约收涨0.22%。随着加拿大油菜籽的收获接近尾声，前期压力逐步释放。不过，萨斯喀彻温省政府对油菜籽单产预估从9月的每英亩31蒲式耳上调至每英亩33蒲式耳，压制油菜籽价格。巴以冲突略有缓和，国际油价高位回落，生柴需求预期减弱，美豆油和马棕均表现不佳，拖累国内油脂市场同步下跌。国内方面，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大。不过，油脂总体需求相对清淡，三大油脂总库存水平仍处于高位。同时，由于买船较多，国内棕榈油和菜油供应继续宽松，牵制油脂市场价格。盘面来看，隔夜菜油窄幅震荡，暂且观望。周一马棕上涨了-0.5%，隔夜棕榈油上涨了-0.39%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加5.5%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加4.1%，出油率（OER）环比增加0.27%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为931435吨，较9月1-20日出口的847890吨增加9.9%。马棕出口有所增加，缓解产量的增幅，库存的压力。另外，受竞品植物油和原油价格疲软拖累，但出口增加、印度采购强劲以及马币疲软限制跌幅。目前马棕基本面数据偏多，由于马币疲软利于出口，:三家船运调查机构发布的10月1-20日马来西亚棕相油出口环比增幅在7.85%-17.15%。马来西亚棕相油即将进入积极性生产淡季，产量下降、出口增加有助于缓解库存压力。盘面来看，菜油的炒作结束延续前期跌势，对其余植物油打压较为明显，棕榈油保持弱势，不过马来棕榈油有所支撑，限制棕榈油下方的空间。供应端，处于新作上市时间窗口，供应量有所增加，对花生价格产生一定的负面影响；需求端，油厂收购意愿不强，市场按质论价，按需采购，成交量有限，美豆收割进展顺利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕价格弱势运行，压榨利润持续下降，处于亏损状态，开机率维持低位运行。总体来看，新作正常上市，供应增加，供需格局趋于宽松，加之需求未发生明显改变，价格短期继续承压，需持续关注新作上市情况。芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周一收跌，因美国收割活动逐步推进。隔夜菜粕2401合约收涨-0.31%。美豆收割快速推进，供应压力加大，且气象预报显示巴西干旱地区的降雨机率将会改善，打压美豆价格回落。不过，全球大豆库存仍然偏紧，未来几周巴西大豆的种植进度仍是市场关注的重点。国内市场而言，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力减弱。不过，现货价格继续偏弱，且进入10月，水产养殖基本结束，菜粕刚需减少，后期走势受到豆粕的走势影响较大。豆粕来看，生猪市场表现不佳，限制豆粕需求，且进口到港压力增加，国内豆粕市场明显弱于外盘。盘面来看，菜粕低位震荡，跌势放缓，暂且观望。洲际交易所(ICE)棉花期货周一收高，投资者利用前一交易日价格大幅回落的机会，美元走软进一步提供支撑，交投最活跃的ICE 12月期棉收涨1.33美分或1.61%，结算价报83.73美分/磅。国内市场：截止目前全国棉花采摘进度约42.2%，进度相对慢于去年同期。籽棉收购价格相对下调，但棉农惜售情绪仍较浓，新棉收购端持续博弈。据棉花信息网统计的数据来看，截至9月底棉花商业库存为131.46万吨，环比减少31.6万吨，同比减少61.55万吨。棉花商业库存仍处于近五年低位，但环比及同比减幅有所缩窄，储备棉陆续抛售，进口棉大量到港，市场上对棉花需求有所减弱。本周储备棉轮出成交率降至三成以下，降幅明显，纺企采购需求减弱。由于纱线加工利润亏损，下游纺织季节性需求表现偏弱。盘面上，经过前期大跌，郑棉主力合约价格出现止跌迹象，预计低位震荡。操作上，郑棉2401合约短期暂且观望。周一美豆上涨了-1.17%，美豆油上涨了-2.83%，隔夜豆油上涨了-0.3%，地缘政治风险暂未对中东主要产油国造成影响，但巴以冲突仍有进步升级的可能性。美国宣布暂时解除对委内瑞拉的部分制裁，美国立场的转变或许会促使委内瑞拉日均原油产量增长20万桶，这将导致产量增加约25%。从国内的情况来看，目前成交清淡格局依旧，不过部分贸易商与工厂已近低价销售了手中的订单，销售压力减轻，无心继续下调基差报价。上周工厂开机率回升至55%，需求清淡之下，工厂库存增加的概率较大。盘面来看，如果巴西天气良好，美豆仍有下跌空间，带动油脂偏弱，如果巴西天气出现问题，或有所支撑。外交斡旋活动缓解中东地缘风险忧虑，美国暂时解除对委内瑞拉石油制裁，国际原油期价大幅回落；国内主要沥青厂家开工上升，厂家及贸易商库存呈现回落；炼厂生产较为平稳，出货压力有所增加，山东现货价格小幅下跌。国际原油宽幅震荡，刚需略显平淡，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2401合约多空增仓，净多单小幅回落。技术上，预计BU2401合约期价考验3500区域支撑，上方测试5日均线压力，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。隔夜EB2311合约震荡上行，收于8655元/吨。10月14日-18日，中国苯乙烯工厂产能利用率报74.44%，环比下降2.59%；整体产量在33.13万吨，较上周期下降1.15万吨，周环比下降3.35%。中国苯乙烯工厂样本库存量14.73万吨，较上一周期减少1.13万吨，环比减少7.11%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-539元/吨，较上周期下跌53元/吨，周环比下跌10.87%。需求端，苯乙烯下游需求整体小幅下降。地缘政治风险的升高暂时掩盖了供需以及宏观方面的利空因素，国际油价偏强震荡，苯乙烯成本支撑仍存，有一定估值修复动力。盘面上，EB2311日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱缩小。操作上，建议EB2311合约短线逢低试多，参考止损点8200。隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌1.97%至53.53%；截止10月19日，华东主港地区MEG港口库存总量109.31万吨，较上一统计周期降低1.03万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.90%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2401合约上方关注4150附近压力，下方关注4000附近支撑， 建议区间交易。近期国内浮法玻璃在产产线数量持续增加，随着点火生产线陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。前期受北方赶工影响，深加工企业订单增多，加工厂补库积极，但上周浮法玻璃日度平均产销率下降，不过整体多数仍处于尚可水平，下游存货意向偏弱，采购心态偏谨慎，整体刚需支撑为主，短期企业库存整体或仍维持窄幅波动。FG2401合约短线建议在1600-1650区间交易。外交斡旋活动缓解中东地缘风险忧虑，美国暂时解除对委内瑞拉石油制裁，国际原油期价大幅回落；周五新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至182美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1268元/吨，较上一交易日上升30元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2401合约多空增仓，净多单增加。技术上，FU2401合约考验3300区域支撑，建议短线交易为主。LU2401合约考验40日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。隔夜L2401合约区间震荡，收于7989元/吨。10月14日-18日，国内聚乙烯企业平均产能利用率85.3%，较上周期下降2.12%；总产量在55.45万吨，较上周期减少1.4万吨。截至10月19日，油制线性成本理论值为9689元/吨，较上周期+467元/吨，煤制线性成本理论值为7442元/吨，较上周期-139元/吨。地缘政治风险的升高暂时掩盖了供需以及宏观方面的利空因素，国际油价偏强震荡，油制LLDPE成本端支撑走强。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期上升0.26%至48.1%。棚膜需求旺季，支撑整体开工率提升。中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.5万吨，较上周期下跌7.32万吨，环比下跌13.11%。库存压力有所下降。供应端预计在检修增加以及库存下降后压力有所缓解，下游旺季接近尾声，维持刚需。当前油制LLDPE利润跌至年内低位，同时成本端走强的情况下，存在估值修复空间。盘面上，L2401合约日度日度布林线震动波带向下开口，日度MACD绿色动能柱缩小与K线形成底背离。操作上，建议暂时观望。近期国内甲醇部分装置检修停车，供应有所减少，西北地区生产企业整体新签单一般，但长约贸易多积极提货，企业库存下降。10月初海外部分装置检修，或对后期进口到货缩量形成一定支撑，但11月进口仍有增加预期。需求方面，青海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，上周甲醇制烯烃开工率继续上行。沿海MTO整体运行平稳，江浙一带刚需稳定良好，开工满负荷，华东港口卸货体量较大，库存有所回升，而华南地区提货量稳健，港口库存下降。由于CTO/MTO行业开工率处于绝对性高位，进一步上升空间有限，后续关注高开工维持情况。MA2401合约短线建议在2340-2440区间交易。隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日下滑13.36%至37.92%，产销气氛降温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2312合约下方关注7200附近支撑，上方关注7400附近压力，建议区间交易。外交斡旋活动缓解中东地缘风险忧虑，美国暂时解除对委内瑞拉石油制裁，国际原油期价大幅回落；华南液化气市场稳中小涨，周末主营炼厂及码头报价上调，下游入市积极性转淡；沙特11月CP预估价回升，上游供应较为充裕压制市场，而进口气成本高企限制调整空间；华南国产气价格上涨，LPG2312合约期货较华南现货贴水为44元/吨左右，较宁波国产气升水为336元/吨左右。LPG2312合约多单增幅大于空单，持仓转为净多单。技术上，PG2312合约考验5000区域支撑，上方测试40日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。隔夜PP2401合约窄幅上涨，收于7461元/吨。10月14日-18日，PP产能利用率下降1.09%至81.25%；国内聚丙烯产量66.89万吨，较上周增加减少1.17万吨，跌幅1.72%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报87.19万吨，较上一周期-2.34万吨，周环比-2.61%，较去年同期-0.26万吨，同比-0.3%。截至2023年10月19日，油制PP理论成本为8897.49元/吨，较上周+548.52元/吨，周同比+6.57%；煤制PP理论成本为7340.7元/吨，较上周-16.14元/吨，周同比-0.22%。地缘政治风险的升高暂时掩盖了供需以及宏观方面的利空因素，国际油价偏强震荡，油制PP成本端支撑走强，同时利润跌至年内低值，有一定估值修复空间。需求端，聚丙烯下游企业平均开工率为55.58%，较上周+0.59%。石化企业临时停车检修增多，但受新投产产能的影响，目前供应方面仍有压力。需求方面，旺季接近尾声，下游原料采购相对谨慎，供需方面暂无亮眼表现，短期成本端驱动较强。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD率绿色动能柱缩小与K线形成底背离；操作上，建议暂时观望。近期国内外产区雨水干扰因素仍在，原料释放不及预期，收购价格坚挺，成本端给予天胶市场一定支撑。青岛地区天胶保税和一般贸易库存窄幅去库，前期海外订单陆续到港，但套利盘谨慎补货，而下游轮胎企业仅维持刚需采购，带动青岛整体库存去库放缓。上周国内轮胎企业产能利用率走低，主要受外因影响，菏泽地区部分半钢企业开工受限，全钢企业产能利用率小幅波动为主，但出货较为缓慢，多数企业库存攀升。ru2401合约短线或延续震荡，建议在14300-14750区间交易。近期国内纯碱产量稳步提升，供应增加，周度产量超过70万吨，短期暂无检修计划，预期装置开工维持高位。近期下游需求淡稳，采购不积极，刚需采购为主，纯碱企业待发订单稳中有降，新订单接收一般，市场心态偏弱，上周纯碱企业库存累积幅度较大。SA2401合约短线建议在1650-1750区间交易。隔夜SH2405合约区间震荡，收于2539元/吨。10月14日-18日，中国烧碱工厂产能利用率报81.6%，较上周期下降1.6%；20万吨及以上的液碱样本企业库存量在39.68万吨，周环比减少0.48%。氯碱周均利润为1223元/吨，较上周-177元/吨，周环比-12.64%。。就液碱下游产品来看，粘胶短纤周均利润环比窄幅增加，氧化铝周均利润环比持平。山东主要氧化铝厂家连续下调液碱采购价，同时液碱生产企业去库缓慢，下游走弱，存在累库风险，液碱基本面偏弱。操作上，建议SH2405合约逢高沽空，参考止损点2700。国际原油期价大幅回落，布伦特原油12月期货合约结算价报89.83美元/桶，跌幅2.5%；美国WTI原油12月期货合约报85.49美元/桶，跌幅2.9%。鲍威尔称美联储将谨慎行事，美国国债收益率冲高回落，美元指数呈现回落。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月；欧盟呼吁“人道主义暂停”以色列和哈马斯的冲突，外交斡旋活动暂时缓解中东地缘风险忧虑，美国暂时解除对委内瑞拉石油制裁，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2312合约回测40日均线支撑，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。隔夜纸浆震荡收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 188.6 万吨，环比上涨2.8%，主要港口转为累库。进口方面，9月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，8月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧 巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，部分纸品盈利情况已下降至盈亏线附近。技术上，SP2401合约上方关注6150附近压力，下方关注6000附近支撑，建议区间交易。隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在79.28%；8月PX社会库存为438万吨，环比+0.18%，同比+11.17%，月内PX库存持续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.42%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。操作上，PX2405合约建议观望。隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.42%；截至2023年10月19日，中国PTA库存量：295.78万吨，环比减少6.42万吨，同比增加91.32万吨，周内PTA库存维持去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.90%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2401合约上方关注5850附近压力，下方关注5650附近支撑， 建议区间交易。近期国内尿素企业新增装置检修，日产量下降，本周装置停车与恢复并存，但山西环保限产落地，日产量或难明显增加。近期下游接货有所增加，另外局部农业刚需启动，推动尿素企业库存小幅去库。保供背景下国内尿素出口受限，但近期市场存出口政策放宽传闻，情绪面带动下游补仓情绪提高，出口政策将继续对尿素市场形成扰动，后续关注国储以及东北冬储的入场时间对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线建议在2200-2300区间交易。隔夜V2401合约窄幅震荡，收于6008元/吨。10月14日-18日， PVC生产企业产能利用率环比减少4.16%在74.19%，产量43.64万吨，环比减少5.77%，同比增加7.17%。国内PVC社会库存在43.12万吨，环比下降1.21%，同比增加13.87%。成本方面，受上游电石以及乙烯价格调降得影响，电石制PVC以及乙烯制PVC成本均下滑。截止10月19日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5652元/吨、6122元/吨，周环比下降1.3%、0.65%；毛利分别为-32元/吨、-110元/吨。由于电石以及乙烯价格下调，成本端松动。生产企业检修增多，供应压力减小，但下游需求表现一般，导致降库速度偏慢。预计短期PVC价格维持震荡走势。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱缩小；操作上，建议暂时观望。夜盘AL2311合约涨幅0.00%。宏观面，据CME“美联储观察”，美联储11月维持利率不变的概率为99.0%，到12月维持利率不变的概率为77.2%。基本面，部分地区铝土矿价格再度上调，国内氧化铝价格受到原料偏紧和刚需采购有所支撑；电解铝短期难有大幅增量预期，供应端波动预期不大；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅下降，建筑型材板块开工率下行，市场情绪消极，拖累整体开工率，后市来看，近期下游提货积极性下降，加上部分板块拖累，对后续铝下游开工上行幅度或有所制约，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑，需关注需求的改善情况。现货方面，昨日持货商交投活跃，以出货为主，不过成交一般。操作上建议，沪铝AL2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。夜盘AO2312合约跌幅0.33%。宏观面，据CME“美联储观察”，美联储11月维持利率不变的概率为99.0%，到12月维持利率不变的概率为77.2%。基本面，国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，上周铝土矿价格再度上调，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺加上成本上移限制部分产能；需求上，各地区电解铝供应增速收窄，短期难有大幅增量预期。总的来说，铝土矿供应紧张加上价格偏强对氧化铝有所支撑，加上消费旺季下游铝厂仍有一定采购刚需，供需紧平衡局面获将延续，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。铜主力合约震荡走弱，以跌幅1.08%报收，持仓量由于合约换月原因大幅上升。国内现货价格小幅走弱，现货小幅升水，基差走弱。美元指数方面，克利夫兰联储主席梅斯特上周五表示，她对美联储利率政策的展望仍然倾向于再次加息，但她指出，在当前经济不确定的情况下，决策者需要“灵活”行事。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储或将在明年晚些时候考虑降息。美联储官员态度逐渐转鸽，美元指数走弱，但仍保持高位运行。库存方面，LME库存大幅走高，累库现象明显，需求或有放缓迹象，国内库存仍处于较低水平，供需方面保持相对平衡的状态。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱扩张，形态偏空。操作建议，轻仓日内震荡交易，注意控制风险和交易节奏。隔夜HC2401合约减仓反弹，现货市场报价下调。本期热轧产量继续下滑，库存量同样下降，表观消费量重心上移。近日钢价下行，钢厂利润收缩，粗钢减产预期增强，将减少炉料需求，而中央汇金再度出手对市场情绪有提振作用。技术上，HC2401 合约1小时 MACD指标显示 DIFF与DEA向下运行。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。隔夜I2401合约弱势整理，进口铁矿石现货报价下调。本期澳巴铁矿石到港量明显下滑，将降低铁矿石现货供应。贸易商报价积极性尚可，报价多随行就市，出货意愿较好；买盘方面，钢厂询盘一般，个别钢厂刚需采购。由于钢价走弱，钢厂利润收缩，后市或向上挤压炉料价格拖累矿价。技术上，I2401合约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA向下调整。操作上建议，反弹择机短空，注意风险控制 。隔夜J2401合约震荡偏强，焦炭市场暂稳运行。矿区安检严格持续，炉料价格暂稳，焦企成本压力不减。Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况：全国平均吨焦盈利-13元/吨，焦炭三轮提涨仍未落地，市场信心不足，炉料成本持稳，现货成交冷清，吨焦亏损扩大，焦企生产积极性下降，且截止10月20日，10月份山西省已关停4.3米焦炉产能780万吨，整体开工率下滑。需求方面，钢厂利润不佳，铁水产量开始下降，高炉检修减产增多，钢厂日耗下降，采购放缓，焦钢厂焦炭库存均呈现下降。整体而言，供需双弱，焦炭上行阻力较大，但成本支撑坚挺，焦钢博弈下焦炭或延续震荡行情。策略建议：隔夜J2401合约震荡偏强，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以偏弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。隔夜JM2401合约震荡偏强，炼焦煤市场暂稳运行。焦煤供应恢复缓慢，供需偏紧下煤价表现较为坚挺；钢厂利润亏损，焦炭三轮提涨搁置，下游对炉料采购需求收缩，炼焦煤竞拍流拍情况较多，部分煤企对后市较为悲观，市场情绪走弱。吨焦亏损扩大，山西关停4.3米焦炉，焦企生产积极性下降，整体开工率下滑，控制焦煤采购。港口方面，三大主要口岸总通关车数有所减少，口岸大型贸易企业积极出货，下游开始有拿货行为，港口库存减少。在低库存的水平下需求变动容易引起较大反弹，关注终端需求修复情况及钢厂检修停产影响。策略建议：隔夜JM2401合约震荡偏强，不过上方仍存5日线压力，操作上暂以偏弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。主力合约LC2401大幅下跌，以跌幅3.55%报收，持仓量小幅增多。现货价格小幅下跌、上游锂精矿价格走低、下游材料报价稳定。基本面上，现货市场供应趋弱，需求方面的表现更多是在下游的刚需补库上体现，供需双弱的局面暂未改变。致使前期由于预期改善而产生的期价涨幅快速被下跌消化。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴之下，DIF拐头向上，DEA逐步走平，绿柱收窄。操作建议，短线轻仓震荡偏空交易，注意交易节奏控制风险。夜盘ni2311合约大幅下跌。基本面，国外方面，印尼政府为保持镍矿供需平衡，计划暂停或限制二级镍加工厂的建设许可，此举预计将使印尼镍铁产量进一步减少；国内方面，镍矿港口库存持续创新高，原料供应充足，但菲侓宾方面即将进入雨季，预计镍矿进口将逐步减少；精炼镍产能持续扩张，排挤进口镍市场，在国内产能维持高位运转的背景下，精炼镍进口有进一步减少的可能；库存方面，昨日LME上期所双双累库；镍市整体供给仍然保持宽松态势。技术面，ni2311合约1小时K线位于所有均线下方，MACD柱数值由正转负，操作上建议轻仓做空，入场点位参考146300-146800元/吨，止损点位参考：147100-147600元/吨，注意风险控制。夜盘pb2311合约跌幅0.48%。宏观面，据CME“美联储观察”，美联储11月维持利率不变的概率为99.0%，到12月维持利率不变的概率为77.2%。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移，近期铅开工率因有炼厂检修有所下降，铅锭供应阶段性减少。下游方面，前期铅高价向下游传导不畅，铅蓄电池企业的成本压力增大，终端消费上电动自行车蓄电池市场旺季步入尾声，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。库存方面，铅锭交割完毕货源陆续转移，下游按需接货，社会库存减少。现货方面，昨日铅价仍高位震荡，现货市场贴水交易增多。操作建议，沪铅PB2311合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。夜盘沪市贵金属主力合约普遍收跌，沪金跌0.21%，沪银跌0.75%。本轮巴以冲突已导致双方超过6500人死亡。其中，加沙地带5087人死亡，15273人受伤；约旦河西岸死亡人数已升至95人。本轮巴以冲突已导致双方超过6500人死亡。其中，加沙地带5087人死亡，15273人受伤；约旦河西岸死亡人数已升至95人。昨日哈马斯组织释放两名人质，整体有利缓和冲突局势。往后看，近期长端美债收益率受供需及利率预期等因素影响持续飙升，中长期来看贵金属持有成本受无风险利率上调的影响或有所增加，但短期内地缘冲突引发避险需求上升或持续给予贵金属价格一定支撑。操作上建议，日内轻仓做空，请投资者注意风险控制。隔夜RB2401合约跌势放缓，现货市场报价下调。本期螺纹钢周度产量由降转增，库存量继续回落，表现消费量延续回升。目前下游仍按需采购为主，商家观望情绪浓，投机心态一般。钢价下行，钢厂利润收缩，减产预期再起，而中央汇金再度出手对市场情绪有提振作用。技术上，RB2401合约1小时 MACD指标显示DIFF 与 DEA向下调整。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。硅铁市场偏弱运行。原料方面，硅石兰炭持稳。供应方面，硅铁盘面弱势，现货成交一般，厂家高位出货不畅，市场有观望心态，厂家接单有所承压，提产意愿不大。需求方面，钢厂亏损，铁水产量回落，黑色板块盘面弱势调整，下游采购需求收缩，压价态度较强，厂家出货不畅，接单承压，炉料需求减少。金属镁市场弱势运行，企业有观望心态，现货成交偏弱。总体而言，终端需求有待回暖，需关注钢厂检修情况及利润修复。策略建议：SF2312合约震荡偏强，日K仍处下行轨道，操作上暂以震荡调整思路对待，请投资者注意风险控制。工业硅现货报价暂稳，供应方面，宁夏精煤走跌，新疆精煤坚挺，西南地区进入枯水期，电费上涨，减产预期抬升。下游弱势，负反馈传导至原料端，工业硅报价持续走低。据SMM最新数据统计，十一假期结束之后，硅片企业相继大幅下调自身10月开工率，截至目前，10月硅片排产已经降至56GW左右。较9月末市场对硅片企业64GW排产预期，下降幅度达12.5%，下游硅片累积，厂家压力大，现货成交不佳，多晶硅采购需求收缩，价格有走跌预期，电池价格跌势尚未企稳，组件成交重心下移，终端需求恢复缓慢。技术上，Si2401合约震荡偏强，日k试探BOLL指标下轨，多头力量较弱，操作上建议延续弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。锰硅市场偏弱运行。原料方面，下游压价，锰矿价格偏弱运行，化工焦保持坚挺，不过随着枯水期到来部分地区电费由上涨预期，厂家成本压力增加。供应方面，近期宁夏再度传出能耗管控通知，市场对消息面表现较为平静，部分厂家亏损扩大进行停减产，整体开工下滑。需求方面，河钢集团10月硅锰定价：7000元/吨，较首轮询盘涨50元/吨，河钢集团10月硅锰采量：22000吨。环比减少2000吨，短期将边际改善成交情况，但部分厂家成本高位，低价惜售，表示订单情况较差，出货谨慎，且钢厂亏损，检修停减产范围扩大，炉料需求承压。策略建议：SM2312合约宽幅震荡，K线沿下轨运行，操作上建议以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。夜盘SN2311合约跌幅0.55%。宏观面，据CME“美联储观察”，美联储11月维持利率不变的概率为99.0%，到12月维持利率不变的概率为77.2%。基本面上，锡矿供应预期收紧，近期云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率维稳，锡锭进口窗口全面开启，将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，旺季下游企业订单有所增加，且国内锡锭社会库存去库，后市仍需关注下游企业旺季后半段订单的增量幅度。现货方面，昨日锡价回落，市场成交改善，但下游企业观望情绪较浓。操作上建议，SN2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。夜盘ss2312合约小幅上涨。基本面，国外方面，印尼政府为保持镍矿供需平衡，计划暂停或限制二级镍加工厂的建设许可，此举将使印尼镍铁产量进一步减少，原料供应的减少预计在一定程度上支撑不锈钢价格，国内方面，受印尼方面镍矿政策影响，9月份中国镍铁进口量环比小幅减；同时，9月份我国不锈钢进口量环比大幅增加，出口量小幅减少，进口数量的大幅增加使供给维持宽松状态；终端需求方面，房地产业持续低迷，影响不锈钢需求。技术面，ss2312合约1小时K线站上MA5、MA10，MACD柱由负转正，操作上建议以震荡交易为主，注意操作节奏。夜盘zn2311合约涨幅0.48%。宏观面，据CME“美联储观察”，美联储11月维持利率不变的概率为99.0%，到12月维持利率不变的概率为77.2%。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上随着部分炼厂检修完毕，也将贡献部分增量，而且海外锌库存持续下降，国内进口窗口打开，内强外弱格局下，库存或将向国内转移，进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，上周下游各版块开工分化，镀锌受到“一带一路”会议影响限产开工率下降，其余板块开工稳定，不过各板块订单情况不及预期，锌下游消费表现整体不佳，特别是镀锌企业开工较往年相对疲软，房地产市场信心不足下影响黑色价格，整体镀锌表现不及预期，但库存低位加上国内经济政策维持宽松向好支撑锌价，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。现货方面，昨日现货市场交投氛围清淡，下游接货情绪较为一般。操作建议，沪锌zn2311合约短期在20800-21500区间震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。21:45 美国10月Markit制造业PMI初值21:45 美国10月Markit服务业PMI初值次日04:30 美国至10月20日当周API原油库存
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