瑞达期货晨会纪要观点20231106
时间：2023-11-06 08:46浏览次数：7608来源：本站
1、国务院总理李强出席第六届进博会开幕式并发表主旨演讲。李强强调，中国将持续推进“市场机遇更大”的开放，积极扩大进口，实施全国版和自贸试验区版跨境服务贸易负面清单，继续为世界创造巨大市场红利。持续推进“规则对接更好”的开放，打造自由贸易试验区、海南自由贸易港等更多高能级开放平台，积极推进加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》和《数字经济伙伴关系协定》，进一步放宽市场准入，依法保护外商投资权益。2、财政部表示，将继续贯彻实施好积极的财政政策，着力在提效上下更大功夫，更好发挥财政政策效能。一是在支出上持续发力。加快推进新增国债发行使用，用好新增地方政府专项债券资金，保持合理支出强度。二是在政策上强化落实。三是在运行中严防风险。进一步强化各级政府责任，兜牢兜实基层“三保”底线。抓好一揽子化债方案落实，积极稳妥推动化解地方政府债务风险。3、美国10月就业超预期放缓，美联储加息周期或已结束！美国劳工部发布数据显示，10月新增非农就业15万人，为2022年以来第二低，预期为18万，9月新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，8月份也被大幅下调6.2万人至16.5万人。10月失业率反弹至3.9%，升至近两年新高，预期为持平于3.8%。10月份薪资增速小幅放缓至4.1%，为2021年年中以来最低。4、欧元区9月失业率为6.5%，为7月以来新高，预期6.4%，前值6.4%。A股主要指数上周延续涨势。沪指收涨0.43%，创业板指收涨1.98%，深成指收涨0.85%。成长风格表现相对强势。四期指中小盘指数表现更强，中证1000收涨0.95%。北向资金周五大幅净流入。美债收益率回调以及加息周期结束预期提振市场风险偏好。陆股通资金在连续多日净卖出后转为单日大幅净买入，上周美股亦大幅收涨。然美债收益率尚未见得中长线下行信号，美国经济韧性以及通胀下行不及预期仍存在扰动。国内层面，中央金融工作会议落地，地方化债和地产防风险政策框架逐步清晰，随着全球流动性环境明显改善，后续市场情绪持续回暖值得期待。资金方面，四季度看，货币政策延续宽松叠加财政政策有望进一步加码。A股有望开启中长期上行走势。策略上，中长线上可考虑逢低做多。短线若近月升水局势下可参考IH/IF多远空近跨期操作上周期债主力合约小幅走强，PMI数据公布不及预期且回落至荣枯线以下，叠加市场对四季度降准预期普遍升温，债市多头情绪得到显著支撑。往后看，短期宽财政政策利空落地，同时央行宽货币取向明确，后续货币政策宽松力度或将成为债市的博弈主线。本周10月外贸、通胀、信贷等重磅经济数据将公布，基本面偏弱恢复以及央行呵护意愿等因素或将带动收益率曲线由熊平转向牛陡。海外及汇率方面，美联储如期连续两次会议暂停加息，同时强调金融环境收紧可能影响经济和通胀。此外，美债收益率暂时或难以明显回落，资金仍有一定外流压力。上周央行在公开市场实现净回笼9260亿元，月初银行间资金面边际缓解，DR001大幅回落至1.60%附近后窄幅震荡。但11月中旬万亿国债待发以及逆回购余量维持高位，短期内流动性中性偏紧或难以实质性转变，关注后续央行公开市场投放力度以及总量宽松政策。从技术面上看，当前10年期国债收益率大幅下行约4bp至2.66%附近，预计短期内收益率或仍将围绕2.70%窄幅震荡。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，在基本面偏弱支撑以及货币政策向宽预期下，长债交易或迎来机会，可逢低配置。周五晚间在岸人民币兑美元收报7.3005，较前一交易日升值155个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1796，调升1个基点。在经济和劳动力市场不断增长以及通胀仍远高于央行目标的背景下，美联储周三再次维持基准利率稳定，维持在5.25%-5.5%的目标区间，这是自7月以来一直在的水平。美国10月新增非农就业15万人，为2022年以来第二低；失业率反弹至3.9%，升至近两年新高。美国就业超预期放缓，美联储加息周期或已结束。我国中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理，预计赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我国经济基本面。随着美联储加息逐步进入尾声，人民币将回归一个相对稳定的水平。截至周一美元指数跌1.02%报105.0541。非美货币集体上涨，欧元兑美元涨1.01%报1.073，英镑兑美元涨1.47%报1.2382，澳元兑美元涨1.18%报0.651，美元兑日元跌0.72%报149.383。上周六凌晨美国劳工部发布数据显示10月新增非农就业录得15万人，为2022年以来第二低，预期为18万，9月新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，8月份也被大幅下调6.2万人至16.5万人。10月失业率反弹至3.9%，升至近两年新高，预期为持平于3.8%。10月份薪资增速小幅放缓至4.1%，为2021年年中以来最低。本次非农就业数据全面降温，新增就业人数减少及薪资增速再次放缓或体现劳动力供需缺口缩小，数据公布后市场对美联储后继利率曲线预期有所下调。往后看，在非农就业数据超预期下调后，市场对美国经济降温预期有所升高，这也进一步降低了美联储在后继会议进一步紧缩货币政策的可能性，在当前利率预期下调的影响下美元指数或将于短期内承压下行。周五中证商品期货指数涨0.7%报1912.97，呈震荡回升趋势；但CRB现货指数总体呈现低位运行的特点。晚间国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品涨跌不一，纯碱涨2.6%，纸浆涨2.11%，苯乙烯跌1.57%。黑色系全线上涨，焦煤涨2.05%，焦炭涨1.29%，螺纹钢涨1.19%。农产品普遍上涨，菜粕涨1.19%。基本金属多数收涨，沪锡涨0.93%。美国就业超预期放缓，美联储加息周期或已结束，我国商品价格整体回升。具体来看，能源化工品价格仍偏强震荡，巴以冲突负面影响减弱，原油价格震荡回落；房地产高频数据表现不佳，建筑业受制于资金情况下，黑色系商品期价仍存在不确定性；美联储鹰派暂停，对贵金属有所提振；农产品方面总体缺乏上升动力，多数商品价格震荡运行，重点关注天气影响。巴以冲突所带来的的负面影响边际减缓，商品需求持续复苏，并且随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。上周集运指数（欧线）期货震荡上行，多空博弈加剧，EC2404周涨1.6%。巴以冲突带来的负面影响边际减弱，而欧盟将要实施排放交易计划(EU ETS)，开始收取碳税，欧洲航线明年营运成长或持续增加。最新SCFIS欧线结算运价指数为607.05点，较上周上升9.88点，环比上涨1.7%，由降转升，但总体不及预期。结算运价指数基本处于震荡下行趋势中，近期有所回升，但又立马回落，基本面尚未改变的情况下景气度仍承压明显。欧洲央行暂停加息，加息周期或已结束，但此前连续加息带来的副作用不断影响。10月欧元区制造业PMI进一步回落，生产活动持续收缩，需求持续欠缺。在未来至少两年时间里，高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏。市场对航运市场的预估总体较为悲观，中长线来看集运运价仍偏弱。目前来看，当前全球集运市场仍处于供需缺口大、供需严重失衡的状态，重点关注欧洲的通胀控制与央行货币政策。操作上，建议投资者谨慎观望，注意操作节奏及风险控制。隔夜豆一上涨了0.06%，从基本面来看，据国家粮油信息中心，10月底，国产大豆收割基本结束，10月30日中储粮开始挂牌收购新季国产大豆，收购价格在2.51元/斤左右。其中中央储备粮嫩江直属库有限公司收购过4.0筛、非转基因大豆净粮入库价格为2.51元/斤，绥棱直属库有限公司为2.515元/斤，拜泉直属库有限公司为2.51元/斤。目前南方产区大豆供应量较为充足，大豆价格已跌至近两年低位，但是大豆需求量依旧有限，销区各厂商拿货积极性一般，且各农户出货意愿积极性不高，市场走货节奏不快，大豆价格较为僵持。盘面来看，收购价格确定，市场心态略有失望，豆一震荡。隔夜豆二上涨了0.72%，美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至10月29日当周，美国大豆收割率为85%，符合市场预期，去年同期为87%，五年均值为78%。农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆种植率达到40%，去年同期为46%。美豆进入收割尾声，市场对供给的关注度下降，南美天气和产量预期对盘面的影响逐渐加强。商品气象集团表示，最近出现的降雨缓解了阿根廷旱情，下周将有一条风暴继续改善该国土壤湿度。近期天气条件的改善，有利于阿根廷农户展开大豆播种。巴西全国范围将出现大面积的强降雨。盘面来看，豆二震荡，如果巴西豆到港偏慢，可能限制后期的到港压力，另外持续关注巴西的天气情况。主产区来看，山东产区晚富士上量集中，沂源等产区进入收尾状态；烟台产区目前未下树苹果约在三成附近，由于上市后晚富士质量持续下降，市场多以三级统货交易为主，好货供应偏紧。陕西产区晚熟富士地面交易进入后期，南部产区已进入收尾阶段，产地质量下滑，客商多倾向于高次标准收货现发市场。新产季来看，客商收购货源相对谨慎，果农多自行入库为主，预计后市冷库库存中果农货占比较往年提升。操作上，建议短期苹果2401合约短期观望。芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五反弹，因美元走低。隔夜玉米2401合约收涨0.43%。气象部门称，降雨正在缓解包括巴西北部在内的南美种植区的不利旱情，前期天气升势逐渐被挤出，且随着美玉米收割的持续推进，整体进程良好，季节性收割压力仍然较大。国内方面，东北地区新季玉米收割进入尾声，基层潮粮供应持续增加，由于新粮水分偏高，储存难度较大，少量烘干塔存粮，物流限制外运，贸易商多以随收随走为主，建库意愿不强。华北黄淮产区天气利于玉米脱粒晾晒，基层玉米流通有所增加，加之东北低价粮陆续调入，深加工企业门前到货车辆处于相对高位，随着上量终端企业收购价格下落。短期来看，市场仍处于供强需弱格局。盘面来看，随着期价跌破部分地区成本位，市场底部支撑走强，玉米价格有所反弹，轻仓试多。洲际交易所(ICE)棉花期货周五小跌，受投机客技术性卖盘拖累，交投最活跃的ICE 12月期棉收跌0.18美分或0.23%，结算价报79.80美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，2023年10月20-26日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量103762吨，创下营销年度新高，较前周和较前4周平均水平明显增长；2023/24年度美国陆地棉出口装运量30009吨，较前周增长35%，较前4周平均水平增长15%。当前美棉出口签约量、装运量均增加，数据相对利多美棉市场。国内市场：供应方面，北疆新棉交售接近尾声，南疆过半，交售价格下调为主。另外新棉收购逐渐放量，价格呈现弱势。需求方面，下游纺织利润有限，开机率持续下滑，产成品累库持续。鉴于供应增加、需求转弱，后市棉价反弹动力不足，料震荡偏弱运行。操作上，郑棉2401合约短期逢高抛空思路对待。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2023年11月2日红枣本周36家样本点物理库存在8793吨，较上周增加638吨，环比增加7.82%，同比增加38.23%。红枣样本点库存小幅增加，由于当前批发市场走货较慢。另外新产季货源受质量影响，市场普遍接受度不佳，整体去库速度缓慢。新疆、河北客商及加工厂逐渐展开新季采收，受生长期延后影响，下树进度较慢，新货集中上市时间推后。操作上，建议郑枣2401合约短多介入。隔夜淀粉2401合约收涨0.93%。在集中上量压力下，玉米收购价持续偏弱，淀粉成本支撑减弱。且受到生产利润好转与原料玉米供应充裕的影响，玉米淀粉行业开机率持续升高，且上游企业前期订单陆续执行至尾声，提货状况略有放缓，企业库存止降转升。截至11月1日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量61.4万吨，较上周增加2.9万吨，增幅4.96%，月降幅8.63%；年同比降幅16.91%。不过，短期企业挺价心态仍存，淀粉现货价格近期相对平稳。对淀粉市场而言，目前主要是原料价格利空与基本面良好利多因素的博弈。盘面来看，近来淀粉随玉米有所反弹，轻仓试多。虽有临近的双十一预热市场有少量备货，不过市场整体需求支撑仍显不足，替代品猪肉等供应增加，居民家庭消费端的购买力被限制，学校、加工厂等需求相对平稳，没有明显利好提振，市场仍有偏空心理，现货价格未有明显上涨。加上饲料价格偏弱运行，对鸡蛋价格的底部支撑也减弱。另外，鸡蛋整体供应仍呈增加的态势，对行情仍有一定压力。不过，6-8月雏鸡补栏量相对偏低，新增开产规模有限，四季度产能增幅有所放缓，且市场对于年前鸡蛋价格仍有较好的预期。盘面来看，鸡蛋期价窄幅震荡，暂且观望。近期现货价格总体偏弱，不过期货表现抗跌。基本面上，从理论上推断，目前仍是生猪出栏的高峰点，总体供应压力较大。另外，北方部分地区有非瘟的情况，导致出栏节奏加快，养殖户恐慌性抛售。不过也需要注意，近期价格或有踩踏的迹象，价格是否如此疲软值得商榷，后期或有一定修复的可能。盘面来看，生猪价格震荡回落，短期或陷入整理。周五美豆上涨了1.94%，美豆粕上涨了4.25%，隔夜豆粕上涨了0.97%，美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至10月29日当周，美国大豆收割率为85%，符合市场预期，去年同期为87%，五年均值为78%。农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆种植率达到40%，去年同期为46%。美豆进入收割尾声，市场对供给的关注度下降，南美天气和产量预期对盘面的影响逐渐加强。商品气象集团表示，最近出现的降雨缓解了阿根廷旱情，下周将有一条风暴继续改善该国土壤湿度。近期天气条件的改善，有利于阿根廷农户展开大豆播种。巴西全国范围将出现大面积的强降雨。从国内的市场来看，国庆节后在现货价格持续下跌情况下，饲料企业对于豆粕后市价格普遍不看好，豆粕库存不断减少。截至10月20日当周（第42周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）降至7.95天。当下饲料养殖利润不佳情况下，终端需求疲软，饲料企业买货意愿不佳。盘面来看，豆粕震荡，近期炒作到港偏慢，或对豆粕有所支撑，不过豆粕的下游需求表现不佳，或拖累豆粕的价格。洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高，受助于压榨需求。隔夜菜油2401合约收涨0.85%。加籽收割结束现在正值集中出口期，市场供应压力增加，牵制油菜籽价格。同时，南美天气改善，继续牵制豆类市场。不过，马棕出口数据改善提振，对油脂市场有所利好。国内方面，10月菜籽到港量远小于市场预估，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大。不过，油脂总体需求相对清淡，三大油脂总库存水平仍处于高位。同时，年前菜籽大量到港的压力仍牵制菜油市场。盘面来看，受加籽颓势影响，菜油反弹幅度弱于豆棕，短期观望。周五马棕上涨了2.61%，隔夜棕榈油上涨了0.27%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加5.4%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加4.4%，出油率（OER）环比增加0.19%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1384725吨，较9月出口的1299187吨增加6.6%。马棕出口虽然有所好转，不过产量增加，月底库存再度累积的预期增加。近两日有消息称国内棕榈油11月船期有1-3船的洗船，也有油厂前期超卖目前在采购豆油的传言，三大油脂集体止跌上涨。不过，同时洗船只是零星数量，国内油脂的供应压力不变，连棕盘面上行空间受限。盘面来看，棕榈油震荡，出口情况较好，加上原油的提振，对棕榈油有所支撑，不过基本面受限，反弹力度有限。供应端，处于新作上市时间窗口，供应量有所增加，对花生价格有一定的负面影响；需求端，价格较前期有较大的跌幅，市场备货意愿增加，基层挺价意愿增强，油厂压榨利润回暖，开机率上升，短期对价格企稳具有一定提振作用，但美豆收割进展顺利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕价格维持弱势运行。总体来看，短时间新作上市主导市场行情，且压榨需求不旺，花生短期弱势行情或将延续，不过随着价格下跌兑现收获季节利空，后期价格可能寻得底部支撑呈现低位震荡行情，关注2401合约9000元/吨整数关口支撑。芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五触及六周半高位，受美元急挫推动。隔夜菜粕2401合约收涨1.19%。美豆收割快速推进，供应压力加大，且南美作物天气改善，产出前景巨大，继续牵制美豆价格。未来几周南美大豆的种植进度和天气情况仍是市场关注的重点。国内市场而言，10月菜籽到港量远小于市场预估，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力较小。且豆菜粕价差相对偏高，菜粕替代优势凸显，对需求有所提振。不过，进口菜籽到港压力后移，后期油厂开机率预期回升，菜粕供应压力仍存，且水产养殖步入淡季，菜粕刚需减少，自身基本面相对偏弱，后期走势受到豆粕的走势影响较大。豆粕来看，生猪市场表现不佳，限制豆粕需求，不过，市场传言巴西港口出现火灾，市场担忧大豆到港延迟，提振豆粕市场价格。盘面来看，受隔夜美豆大幅拉涨，菜粕高开可能性较大，谨慎追涨。洲际期货交易所（ICE）原糖期货周五上涨，市场供应紧俏仍带来支撑。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.29美分或1.1%，结算价每磅27.77分。巴西出口贸易数据显示，10月巴西食糖出口量为287.78万吨，较去年同期316.38下滑9.04%。2023/24榨季4-10月巴西累计出口糖1941万吨，同比增加7.8%，巴西10月份食糖出口数量同比下降的原因主要是港口拥堵，大量待装运食糖无法及时发出。短期供应紧张助力原糖期价上涨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至10月25日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为141艘，此前一周为142艘。港口等待装运的食糖数量为672.78万吨，此前一周为707.62万吨。国内市场，制糖集团现货价格涨跌互现，部分糖源已经售完。新榨季北方甜菜糖大部分已经开榨，云南个别甘蔗糖开榨，市场供应逐渐增加，加之新糖上市报价相对低于陈糖，预计陈糖后期销售压力较大。后市糖价震荡偏弱可能性较大。周五美豆上涨了1.94%，美豆油上涨了-2.29%，隔夜豆油上涨了0.22%，尽然尚处于种植阶段，但本周可能将是巴西中西部地区大豆决定命运的时刻。该地区的降雨一直不规律，并且伴随着高达110华氏度的极端气温。天气预报预测本周晚些时候及下周将出现降水，农民们则翘首期盼预报能够得到证实。从国内的情况来看，市场传言有大豆洗船的动作，不过豆油的库存压力依然较大，限制豆油的价格。棕榈油方面，马棕产量增加出口减少，月底的库存压力依然较大，限制棕榈油的价格。菜油方面，预计11-12月到港的菜籽量较大，也有所压力。盘面来看，豆油震荡，美豆成本端有一定的支撑，加上洗船消息的影响，支撑豆油的价格，不过豆油本身基本面利好有限，限制反弹的力度。中东地缘局势引发的供应忧虑缓解，欧美高利率对能源需求前景构成压力，国际原油期价下跌；国内主要沥青厂家开工小幅回落，厂家及贸易商库存下降；山东部分炼厂转产，区域间炼厂出货不一，低价资源成交为主，山东现货价格小幅下调。国际原油宽幅震荡，沥青排产计划下降，北方地区降温天气影响需求，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2401合约多单减仓，净空单大幅增加。技术上，预计BU2401合约期价考验10日均线支撑，上方测试3800区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。11月3日晚EB2312合约震荡下行，收于8547元/吨。10月27日-11月2日，中国苯乙烯工厂产能利用率报72.09%，环比上涨0.86%；整体产量在32.08万吨，较上周期上涨0.38万吨，周环比上涨1.2%。中国苯乙烯工厂样本库存量14.58万吨，较上一周期减少1.33万吨，环比减少8.37%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-588元/吨，较上周期增加107元/吨，周环比增加15.4%。需求端，苯乙烯三大下游个别的小幅波动对整体需求并未有明显影响，但现货需求预期相对偏低迷。苯乙烯利润小幅修复后，成本端的支撑力度有所松动。供应和需求均未有明显变化，基本处于平衡状态。短期暂无新增利好，价格存在回调风险。盘面上，EB2312合约日度布林线震动波带收窄，周度MACD红色动能柱缩小。操作上，建议暂时观望。隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌1.97%至53.53%；截止10月26日，华东主港地区MEG港口库存总量114.33万吨，较上一统计周期增加8.85万吨，主要港口转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.90%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2401合约上方关注4150附近压力，下方关注4000附近支撑， 建议区间交易。近期国内浮法玻璃产量相对稳定，随着前期点火生产线陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。前期受北方赶工影响，深加工企业订单增多，加工厂补库积极，但加工厂仍面临资金回款问题，市场情绪表现弱，下游存货意向偏弱，采购心态偏谨慎，整体刚需支撑为主，上周浮法玻璃日度平均产销率继续下降，行业维持累库状态。FG2401合约短线关注1690附近压力，建议在1650-1690区间交易。中东地缘局势引发的供应忧虑缓解，欧美高利率对能源需求前景构成压力，国际原油期价下跌；周四新加坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差回落至211美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1309元/吨，较上一交易日上升2元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2401合约空单减幅大于多单，净空单小幅回落。技术上，FU2401合约考验3200区域支撑，上方测试20日均线压力，建议短线交易为主。LU2402合约考验4400区域支撑，上方测试4600区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。11月3日晚L2401合约区间震荡，收于8230元/吨。10月27日-11月2日，供应端，国内聚乙烯企业检修损失量在7.56万吨，较上周期减少1.16万吨；平均产能利用率83.23%，较上周期增加1.88%；总产量在54.58万吨，较上周期增加1.31万吨。截至10月19日，油制线性成本理论值为9130元/吨，较上周期-267元/吨，煤制线性成本理论值为7386元/吨，较上周期-70元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期增加0.62%至48.59%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：37.74 万吨，较上期跌 7.24 万吨，环比下跌16.10%，库存趋势维持跌势。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD红色动能柱增大。操作上，建议L2401合约逢低试多，参考止损点8000。近期国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量有所减少。前期海外部分装置检修对进口到货缩量形成一定支撑，整体到船速度不及预期，甲醇港口库存去库，由于11月进口仍有增加预期，关注港口库存变动。需求方面，传统需求处于旺季尾声，预期逐渐转弱；国内甲醇制烯烃开工率虽然相对较高，但常州富德年产33万吨MTO项目计划11月初停车检修，此次停工周期暂不明朗，关注具体检修时长以及实际兑现情况。MA2401合约上破前期压力，短线建议在2450-2490区间交易。隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费上升至1000元/吨附近，加工利润回升。需求方面，短纤产销较前一交易日下滑13.36%至37.92%，产销气氛降温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2312合约下方关注7250附近支撑，上方关注7550附近压力，建议区间交易。中东地缘局势引发的供应忧虑缓解，欧美高利率对能源需求前景构成压力，国际原油期价下跌；华南液化气市场上涨，主营炼厂推涨，码头跟涨动力不足，市场商谈表现一般；沙特12月CP预估价小幅回落，进口气成本高位支撑现货；华南国产气价格上涨，LPG2312合约期货较华南现货贴水为52元/吨左右，较宁波国产气升水为198元/吨左右。LPG2312合约多单减幅大于空单，净空单小幅增加。技术上，PG2312合约考验10日均线支撑，上方测试5300区域压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。11月3日晚PP2401合约窄幅上涨，收于7706元/吨。10月27日-11月2日，PP产能利用率下降1.31%至76.91%。国内聚丙烯产量63.57万吨，较上周增加减少1.08万吨，跌幅1.67%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报73.01万吨，较上一周期-2.77万吨，周环比-3.66%。截至2023年11月2日，油制PP理论成本为8407.45元/吨，较上周-95.26元/吨，周同比-1.12%；煤制PP理论成本为7297.66元/吨，较上周-32.28元/吨，周同比-0.44%。需求端，聚丙烯下游企业平均开工率为56.45%，较上周+0.55%，较去年同期+14.57%。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD动能柱由红转绿；操作上，建议PP2401合约逢低试多，参考止损点7500。近期东南亚主产区天气扰动减少，原料产出持续上量，原料收购价格走弱。青岛地区天胶保税和一般贸易库存窄幅去库，前期海外订单陆续到港，但套利盘谨慎补货，而下游轮胎企业仅维持刚需采购，带动青岛整体库存去库放缓。上周国内轮胎企业产能利用率小幅波动，多数企业排产运行稳定，但全钢胎销售压力逐步攀升，企业成品库存进一步走高，个别企业有自主控产行为，将整体产能利用率形成一定拖拽。ru2401合约短线建议在14050-14350区间交易。近期个别企业负荷下降，国内纯碱装置开工率小幅下降，设备恢复时间具有不确定性，一旦恢复，产量将有所提升。需求不温不火，下游采购不积极，刚需采购为主，纯碱企业待发订单小幅增加，但新订单接收一般，市场心态偏弱，企业出货慢，上周纯碱企业库存继续增加，个别企业增幅较大。SA2401合约短线关注1850附近压力，建议在1780-1850区间交易。11月3日晚SH2405合约震荡上行，收于2649元/吨。10月27日-11月2日，中国烧碱工厂产能利用率报82.6%，较上周期增加0.2%；20万吨及以上的液碱样本企业库存量在40.76万吨，周环比下降3.64%。氯碱周均利润为519元/吨，较上周-270元/吨，周环比-34.22%。由于设备检修等因素影响，预计烧碱产量将有所下降。主要下游氧化铝，整体产能利用率提升有限，对上游烧碱需求难有增长。山西、河南氧化铝企业 11 月份液碱采购折百价格下调 600 元/吨，将带动区域内液碱出厂价格呈现下降趋势，国内液碱现货基本面偏弱。盘面上，SH2405合约5日均线上穿10日均线形成金叉，日度MACD红色动能柱呈增长趋势，操作上，建议SH2405合约短线轻仓试多，参考止损点2540。国际原油期价下跌，布伦特原油1月期货合约结算价报84.89美元/桶，跌幅2.3%；美国WTI原油12月期货合约报80.51元/桶，跌2.4%。美国就业数据和ISM服务业数据弱于预期，美联储加息周期结束预期增强，美元指数大幅跌至六周低点。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月；以军称地面部队已全面包围加沙城，中东地缘局势引发的供应忧虑缓解，美国原油产量处于纪录高位，欧美高利率对能源需求前景构成压力，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2312合考验640区域支撑，上方受10日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。隔夜纸浆震荡上行，期价收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 188.6 万吨，环比上涨2.8%，主要港口转为累库。进口方面，9月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，8月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧 巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，部分纸品盈利情况已下降至盈亏线附近。技术上，SP2401合约上方关注6250附近压力，下方关注6100附近支撑，建议区间交易。隔夜Px震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至376美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在79.28%；8月PX社会库存为438万吨，环比+0.18%，同比+11.17%，月内PX库存持续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.42%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PX2405合约上方关注8700附近压力，下方关注8550附近支撑，建议区间交易。隔夜PTA 震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至392元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.42%；截至2023年10月26日，中国PTA库存量：290.41万吨，环比减少2.37万吨，同比增加82.32万吨，周内PTA库存维持去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.90%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2401合约上方关注6000附近压力，下方关注5750附近支撑， 建议区间交易。前期检修装置复产，国内尿素日产量提升，短期装置停车与恢复并存，产量波动或有限。前期在印标影响下价格快速上涨带动局部尿素出货加快，虽然利好消化后出货放缓，但局部农业刚需启动，买涨情绪的推动，尿素工厂出货较为顺畅，工厂库存继续维持偏低水平。出口政策仍存较大不确定，将继续对尿素市场形成扰动，后续关注国储以及东北冬储的入场时间对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线建议在2330-2430区间交易。11月3日晚V2401合约窄幅上涨，收于6179元/吨。10月27日-11月2日，PVC生产企业产能利用率减少0.7%至76.51%，产量45.08万吨，环比下降0.74%，同比增加21.8%。国内PVC社会库存在42.26万吨，环比增加0.21%，同比增加28.41%。截止11月2日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5620元/吨、6026元/吨，周环比增加0.14%、0.53%；毛利分别为70元/吨、74元/吨。乙烯法计划检修增加，产量预计小幅减少；但北方需求放缓，且低价补库情绪凸显；电石及乙烯价格坚挺，成本支撑较强。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带收窄，日K线突破中轨，日度MACD红色动能柱增大；操作上，建议V2401合约轻仓试多，参考止损点6000。夜盘AL2312合约涨幅0.08%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，氧化铝价格有所支撑；云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因有所减产；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅上涨，建筑型材板块开工率下行仍拖累整体开工率，建筑型材淡季氛围依旧浓厚，部分地区轨道交通订单小有增量，带动相关型材厂订单量与开工率回升，后市来看，旺季已过，后续铝下游开工上行幅度有限，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，云南地区面临减产，电解铝仍有支撑，短期逢低试多为主。现货方面，上周下游刚需采购为主，部分下游低价补库，整体成交一般。操作上建议，沪铝AL2312合约短期逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。夜盘AO2401合约涨幅0. 76%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面，国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，近期铝土矿价格再度上调，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺加上成本上移限制部分产能；需求上，云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因有所减产。总的来说，铝土矿供应紧张加上价格偏强对氧化铝有所支撑，加上下游铝厂仍有一定采购刚需，供需紧平衡局面获将延续，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2401合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。铜主力合约震荡走强，以涨幅0.37%报收，持仓量小幅增加。国内现货价格小幅走高，现货升水，基差走弱。国际方面，美国10月ADP数据连续3个月不及预期；由于汽车行业罢工、订单减少、生产增长乏力，美国10月ISM制造业PMI降至46.7，大幅不及预期，单月降幅为一年多来最大，并创下三个月新低。市场开始聚焦11月非农数据，以便判断高利率环境对于经济影响的程度，以及高利率的持续性。国内方面，中央金融工作会议及后续央行、外汇局等一系列会议举措，皆是为国内经济的恢复创造合适的环境，反映出复苏经济的决心。基本面上，铜的表观消费量稳定增长，下游需求意愿较强，库存水平保持在较低的水位。对铜价有一定支撑作用。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴附近，DIF下穿DEA与0轴。操作建议，轻仓日内震荡偏多交易，注意控制风险和交易节奏。本期热卷周度产量继续回升，周度产能利用率回升至80%上方，且高于去 年同期水平。需求端，下游采购量好于预期，库存量延续下滑，表观消费量维持上行趋势。最后，宏观面利好仍是当前最大支撑因素，注意消息面变化。操作策略：HC2401合约回调择机做多，止损参考3860元/吨。铁矿石港口库存继续提升，但目前库存仍低于去年同期1900万吨。需求端， 钢厂高炉开工率及产能利用率虽有调整，但降幅甚微，日均铁水产量维持在240万吨上方。最后，钢价持续上行对炉料有支撑作用，同时铁矿石现货坚挺对期价亦有支撑，而库存的回升将阶段性影响矿价上行空间，后市关注高层的指导意见。操作策略：I2401合约震荡偏多交易，注意操作节奏及风险控制。上周焦炭市场偏弱运行。原料方面，主产地煤矿缓慢复产，焦煤供应保持偏紧，但下游采购谨慎，煤价普遍出现回调。供应方面，山西4.3米焦炉全部淘汰，焦炭首轮提降落地，焦企亏损将扩大，行业抬升限减产预期，厂内保持库存低位，焦炭去库顺畅。需求方面，随着炉料价格下调，钢厂利润修复明显，铁水产量降速较慢。本周来看：原料方面，前期停产煤矿复产节奏较慢，下游焦钢亏损扩大，采购谨慎，部分煤矿有累库压力，精煤转移到下游较慢，炼焦煤市场竞拍成交下跌。供应方面，焦炭首轮提降落地，钢厂维持低库存策略，刚需采购为主，吨焦亏损扩大，生产积极性一般。库存方面，贸易集港情绪一般，实际成交无明显好转，下游采购较为谨慎，库存小幅增加。需求方面，受低利润影响，钢厂仍有进行下一轮提降想法，但铁水产量下方空间不多，且焦企抵触情绪较强，焦钢博弈，焦炭现货成交偏冷清，关注钢厂检修减产情况。策略建议：J2401合约震荡上行，市场围绕预期展开交易，宏观信号积极，板块上行，不过基本面延续偏弱，操作上建议考虑逢高短空，关注上方2560附近压力，请投资者注意风险控制。上周炼焦煤市场暂稳运行。供应方面，部分煤矿事故仍发，安检保持偏严，焦煤供应增速缓慢，煤矿库存低位，但下游利润不佳，采购情绪偏弱，主产地焦煤现货下跌，焦煤竞拍流拍情况增多。需求方面，焦化行业生产积极性较弱，对原料采购将更谨慎，厂内延续低库存策略；同时，海外煤价回调，对内贸也有利空。本周来看：供应方面，前期停产减产煤矿缓慢复工，且主产区个别矿点近日受修路影响，运输效率下降，焦煤供应延续偏紧格局。需求方面，焦炭首轮提降落地，吨焦亏损明显扩大，生产积极性不高，采购原料谨慎，部分煤矿有累库压力，前期高价煤种继续回调，炼焦煤线上竞拍成交下跌。下游方面，钢厂仍有继续提降意愿，焦钢博弈，口岸大型贸易企业出货价格高位，蒙古国进口炼焦煤市场持稳运行，贸易商有观望心态。策略建议：JM2401合约震荡上行，宏观利好刺激板块情绪，市场交投氛围抬升，期货贴水现货，操作上建议延续震荡思路对待，关注上方1940附近压力，请投资者注意风险控制。主力合约LC2401震荡偏弱，以跌幅1.56%报收，持仓量增加。现货价格持续回落，矿端报价亦开始走弱，下游材料价格小幅下跌。现货方面，近期电池级碳酸锂拍卖均价为15.2万，或有一定价格支撑。矿端价格本周持续走弱，外购盐厂原先的成本支撑位或将下移，部分原先因成本利润倒挂而停减产的盐厂或有复工迹象。终端应用方面，根据乘联会初步的预计10月新能源汽车销量仍保持亮眼增长，结合持续走弱的现货价格来看，预计电池厂和材料厂多以库存进行生产，而外购意向偏淡。第四季度下游的开工更多将为了2024年一季度的订单做准备，而一季度按以往为新能源汽车的销售淡季，因此预计在23年四季度下游去库速度或将放缓。基本面总体上仍是维持供给偏多，需求较弱的局面，持续走弱的现货亦将影响期价走势。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴之下，DIF位于DEA下方。操作建议，轻仓短线震荡偏空交易，注意交易节奏控制风险。周五夜盘ni2312合约小幅上涨。宏观面，美国10月份非农数据超预期放缓，市场普遍预期美联储加息周期或已结束。基本面，上周全球精炼镍库存有所下降，主要受LME大幅去库影响，中国依旧持续累库；国内镍矿港口库存仍在增加，但增幅有所放缓，随着菲侓宾方面进入雨季，预计发运量将下滑，在炼厂产能高位运行对原料有大量需求的情况下，镍矿库存预计转向减少，然而随着镍中间品回流量增加，电积镍生产成本被进一步削弱，镍价或仍有一定下跌空间。技术面，ni2312合约1小时MACD指标DIFF值与DEA值向上走高，操作上建议震荡偏多交易，注意操作节奏。夜盘pb2312合约涨幅0.51%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移，近期开工率因部分铅炼厂停炉检修下滑，铅锭供应阶段性减少。下游方面，前期铅高价向下游传导不畅，铅蓄电池企业的成本压力增大，电动自行车蓄电池市场需求逐渐下滑，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。库存方面，部分铅炼厂处于检修状态，但铅消费表现一般，社会库存转增。现货方面，上周部分现货市场贴水扩大且成交疲软。操作建议，沪铅PB2312合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。上周六凌晨美国劳工部发布数据显示10月新增非农就业录得15万人，为2022年以来第二低，预期为18万，9月新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，8月份也被大幅下调6.2万人至16.5万人。10月失业率反弹至3.9%，升至近两年新高，预期为持平于3.8%。10月份薪资增速小幅放缓至4.1%，为2021年年中以来最低。本次非农就业数据全面降温，新增就业人数减少及薪资增速再次放缓或体现劳动力供需缺口缩小，数据公布后市场对美联储后继利率曲线预期有所下调。往后看，在非农就业数据超预期下调后，市场对美国经济降温预期有所升高，这也进一步降低了美联储在后继会议进一步紧缩货币政策的可能性，在当前利率预期下调的影响下美债收益率及美元指数或于短期内承压下行，贵金属价格或得到一定提振，但受先前避险情绪推涨影响，当前贵金属价格或处于相对高位，同时国债收益率下降提振市场风险偏好，贵金属价格整体或难以大幅上涨。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。本期螺纹钢周度产量延续小幅增加，但产能利用率维持在60%下方，且远低于去年同期水平；需求端，下游需求继续释放，库存量连续四周下滑，表观消费量延续回升之势；最后，宏观面利好继续提振市场信心，同时对未来需求进一步提升存较好预期。操作策略：RB2401合约可考虑回调择机做多，止损参考3750。上周硅铁市场偏弱运行。原料方面，兰炭价格松动，成本下移，硅铁厂家利润修复，生产积极性提升，硅铁企业开工上行。需求方面，银十结束，十月钢招收尾，钢厂利润低位，新一轮钢招进场缓慢，受宏观利好提振盘面走强，但实际需求释放缓慢。本周来看：原料方面，兰炭开启三轮提降，硅铁成本继续下行。现货方面，下方支撑偏弱，现货价格上下50元/吨波动，社会库存延续高位。供应方面，近期主产区检修结束，开工上行，随着采暖季开启，硅铁有减产预期，冬季煤炭进入旺季行情，成本下方空间不多，部分贸易商有低价囤货心理。需求方面，五大钢材品种供应910.58万吨，环比增加4.5万吨，增幅0.5%，随着北方温度下降，钢厂进行去库，开工下滑，炉料需求承压。宏观方面，美联储加息预期下降，市场偏好提升，宏观氛围改善，钢价止跌震荡，市场等待钢招指引。策略建议：SF2312合约探底回升，操作上考虑逢低短多，关注6670附近支撑，请投资者注意风险控制。上周工业硅现货偏弱运行。供应方面，工业硅厂家维持高开工率，西北地区持续复产，西南地区进入枯水期，成本挤压利润，厂家低价惜售，减产预期增加。需求方面，多晶硅产能持续释放，对原料保持补库需求，但硅片价格持续走低，有机硅弱势，硅片、组件价格下行，市场整体较为悲观，下游延续压价采购态度。本周来看：成本方面，据SMM调研，进入11月，川滇地区电价上调，电力成本上涨超1000元/吨，原料面木炭、云南昭通硅石也有小幅走高，成本抬升影响下川滇地区硅企让利报价意愿低，但下游采购压价情绪未减，当地整体市场签单出货情况一般，上下游价格博弈成交僵持；部分厂家有减产预期。库存方面，11月仓单集中注销或对现货造成冲击。需求方面，多晶硅仍有小幅增产，下游采购硅粉压价心态较强，有机硅产能小幅扩大，铝合金开工持稳，需求无明显增量，供需格局延续偏宽。技术上，工业硅主力合约宽幅震荡，日BOLL指标开口收窄，期价处于下行轨道。操作上继续以弱势震荡思路对待，参考13900-14320，请投资者注意风险控制。上周锰硅市场震荡运行。原料方面，锰矿维持弱势，南方电费高位，化工焦有调降预期，厂家仍处亏损。供应方面，南方厂家保持低开工，宁夏个别厂家进行检修，负荷下降，下游压价采购，行业整体生产积极性较差，现阶段锰硅供应已有小幅减量。需求方面，钢厂减产预期确定性增加，不过基建方面利好消息刺激市场情绪，铁水产量小幅回升，高炉开工高位，短期锰硅需求有一定支撑。本周来看，原料方面，锰矿盘整偏弱，化工焦下调，锰硅成本下移。现货方面，厂家低价惜售，报价不多。供应方面，内蒙厂家开工整体持稳，宁夏部分厂家进行检修，广西云南厂家表示后续有停减产或检修计划，整体开工下滑，预计后续锰硅供应继续收紧。需求方面，部分钢厂进行新一轮招标，不过价格环比下调，且钢厂受低利润影响，减产范围扩大，高炉产能较少，合金需求承压，钢厂采购压价心态明显，大部分厂家以交前期订单为主，上下游存在博弈。策略建议：SM2312合约震荡上行，5日均线反弹，宏观情绪带动，锰硅跟随板块走强，基本面未改善的情况下，盘面情绪回归理性后或出现回落，操作上建议以震荡思路对待，关注上方6730附近压力，请投资者注意风险控制。夜盘SN2312合约涨幅0.93%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面上，锡矿供应预期收紧，近期云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率回升，后市生产维稳，锡锭进口窗口全面开启，将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，需求端下游焊料企业消费订单相对理性，且国内锡锭社会库存去库，后市仍需关注下游企业订单的增量幅度。现货方面，上周锡价震荡，市场成交趋于平淡。总的来说，近期市场传言缅甸佤邦抛售部分锡矿引起锡价大幅下行，但据市场了解为该地矿山此前拖欠的锡矿交付，矿端偏紧预期仍在，不宜追空。操作上建议，SN2312合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。周五夜盘ss2312合约小幅上涨。宏观面，美国10月份非农数据超预期放缓，市场普遍预期美联储加息周期或已结束。基本面，国外方面，印尼方面为应对镍矿耗尽的问题或将限制炼厂产能，镍铁供给的减少将在成本端支撑不锈钢价格；国内方面，上周不锈钢社会库存连续5周减少；此外，进入11月后，粗钢平控范围逐渐扩大，钢厂纷纷停产检修，叠加库存不断去化，不锈钢供应过剩的问题有所好转，但仍需关注终端需求复苏力度。技术面，ss2312合约1小时MACD指标DIFF值与DEA值向上走高，操作上建议震荡偏多交易，注意操作节奏。夜盘zn2312合约跌幅0.09%。宏观面，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，是6月以来最小增幅，且低于市场预期，同时美国10月失业率创下2022年1月以来最高水平，不及预期的非农数据让市场认为美联储进一步加息的可能性降低，同时，市场加大押注最早明年6月联储就开始降息，美元大幅回落。基本面上，锌矿供应或有减少，锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上随着部分炼厂检修完毕，也将贡献部分增量，而且海外锌库存持续下降，国内进口窗口打开，内强外弱格局下，库存或将向国内转移，进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，上周锌下游周度开工均环比下滑，部分地区雾霾严峻，环保力度加大，部分镀锌企业限产，因锌价上升导致压铸订单转淡，锌下游消费表现整体不佳，但库存低位加上国内经济政策维持宽松向好支撑锌价，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况。现货方面，上周现货市场各地区成交氛围差。操作建议，沪锌zn2312合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。17:30 欧元区11月Sentix投资者信心指数
来源：瑞达期货研究院，更多内容请关注公众号
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