瑞达期货晨会纪要观点20240429

※ 财经概述

财经事件

1、央行、国家发改委、财政部、金融监管总局联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会强调，要在遵循市场规律的基础上，政府出台激励政策，金融机构自主决策、自担风险，按照市场化、法治化原则发放贷款。

2、成都市出台房产新政，自4月29日起取消限购，住房交易不再审核购房资格，不再限制购买套数，不再公证摇号选房。实施经营性建设用地供应“红、橙、绿”三色管理，对存量规模较大、房屋销售周期较长的“红““橙”区域，适当减少用地供应。

3、日本央行表示，2024财年物价风险偏向上行，价格仍存在高度不确定性；预计目前宽松的金融环境将继续；若价格趋势上升，将调整货币宽松程度；预计日本经济将以高于潜在增长率的速度持续增长，因收入到支出的良性循环逐渐加强。

4、俄罗斯央行将4月基准利率维持在16.00%不变，符合预期。俄罗斯央行称，由于国内需求仍然高企，超过了扩大供应的能力，通胀将比2月份的预测稍微慢一些回归目标水平。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数上周回升。沪指周涨0.76%，一度突破3100点关口。深成指及创业板指周涨幅分别为1.99%、3.86%。四期指中小盘股指走强。北向资金周五大幅净流入224.49亿，国务院发声强化市场信心，沪深两市交投活跃度回升，市场短线做多情绪回升。近期A股市场整体呈现震荡走势，市场缺乏明确的上行或下行方向，上证指数基本围绕3000至3100点范围波动，波动显著放大。或许主要与市场预期尚未稳定有关。一方面可能是担心财报的密集披露期会给市场带来扰动，另一方面或是对国内经济判断存在分歧。在基本面及政策的双重驱动下，市场预期在4月之后或将重归稳定，市场有望震荡上行。策略上，关注顺期限跨期套利，股指期权上关注牛市价差策略以及空宽跨式组合。

国债期货

上周五债市继续回调，国债期货全线下跌，30年国债收益率重回2.5%上方。28日银行间主要利率债收益率仍然连续大涨，2-7年期国债收益率上行3-5bp，10年及30年期上行2.5bp。节前短期资金利率走高，DR001、DR007围绕1.85%、1.9%运行。港股实现5连阳，A股在外资大幅回流下也大涨，风险偏好有所抬升，对债市有一定压制。债基规模和净值短期出现回撤，外资流入股市的持续性有待观察。美联储降息预期推迟，人民币汇率持续承压，央行货币政策宽松受限，但是货币政策基调并未发生明显转向，流动性合理充裕。资金面维持稳定，经济基本面回升有待确认，债市大幅调整的可能性不大，但是短期波动加大，债市建议暂且回避风险观望，调整后可关注TL的配置机会，重点关注政府债供给节奏和资金利率变化。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报7.2464，较前一交易日贬值71个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1056，调升2个基点。根据最新数据，美国一季度GDP年化增长率为1.6%，低于经济学家预测的2.4%，且远低于前一季度的3.4%，引发了市场对美联储未来政策路径的重新评估。此外，中东局势再度反复，以色列袭击加沙使得市场担忧情绪加重，避险需求持续波动。国内方面，一季度经济稳步复苏，工业生产在政策及出口的共同支撑下保持较快增长；投资端制造业表现优异，政策持续显效；地产景气度持续下探，多指标降幅进一步扩大，下游钢材需求同样低迷；消费端增速受基数影响有所回落，服务业仍是主导；出口在基数及“抢出口效应”下迅速回暖。总的来看，随着美联储加息时点逐步接近，人民币币值料将回归一个相对稳定的水平，但就目前数据显示，短期人民币或在美国经济韧性凸显以及美联储官员鹰派态度的背景下有所承压。

美元指数

截至周一美元指数涨0.49%报106.0902，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.34%报1.0693，英镑兑美元跌0.16%报1.2495，澳元兑美元涨0.25%报0.6535，美元兑日元涨1.72%报158.3255。上周公布的美国3月PCE物价指数超预期上涨，同时核心PCE物价指数不降反升，数据体现整体通胀压力尚存。与此同时，美国3月个人支出环比升0.8%，超出预期的0.6%并与前值持平；个人收入环比升0.5%，预期升0.5%，前值升0.3%；实际个人消费支出环比升0.5%，预期升0.3%，前值升0.4%。整体居民收入及支出尚未出现显著放缓，或给予未来通胀水平一定支撑。往后看，短期内在美国经济数据尚未显著走弱的情况下，美国与非美国家利差预期或持续走阔，美元指数或得到一定支撑。

集运指数(欧线)

上周集运指数（欧线）期货价格大幅上涨，主力合约周涨14.39%，其余合约除EC2404外涨幅在14-17%不等。最新SCFIS欧线结算运价指数为2134.85点，较上周回落13.01点，环比回落0.6%。地缘政治再度反复，以色列袭击加沙使得市场担忧情绪加重，支撑期价进一步创新高。与此同时，地中海航运和赫伯罗特继达飞和马士基后同样宣涨了5月运费，船公司集体抬价进一步支撑现货端价格。从中长期基本面看，航运业供应压力未减，而欧洲经济表现缺乏韧性，高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏，集运景气度仍需观察。从汇率来看，最新数据显示美联储经济韧性较强，使得降息预期再度延后，美元汇率迅速下降的可能性不大，对集装箱运价有一定支撑。综上，欧线运价短期内仍受红海因素提振，同时船公司抬价也有所支撑，而基本面形势未发生改变，使得期价走势波动较大，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周五中证商品期货价格指数涨0.7%报1477.82，呈先抑后扬走势；最新CRB现货指数涨0.1%，自2024年初触及低点以来，整体持续回升，已突破2023年10月价格。周五晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍上涨，原油涨1.07%。黑色系涨跌不一，铁矿石跌0.57%。农产品多数上涨，棕榈油涨1.77%。基本金属多数收跌，沪镍跌0.87%。贵金属全线上涨，沪金涨0.59%，沪银涨0.31%。

上周五晚间公布的美国PCE物价指数与PCE核心物价指数均超预期上涨，叠加此前GDP增速大幅回落，引发对美国经济陷入滞涨的担忧，打压市场对美联储的降息预期。国内第一季度国民经济实现良好开局，全国规模以上工业企业实现利润同比增长4.3%，连续三个季度增长，工业企业利润增长将带动对大宗商品需求。具体来看，欧佩克+继续延长减产，但地缘政治局势有所缓和，油价呈现宽幅震荡；金属方面，美英制裁俄罗斯金属，短期内对基本金属有利多效果，同时美联储降息预期延后，贵金属价格波动较大；农产品方面，受五一假期需求提振，价格有所回升。在国内经济基本面整体呈现向好态势的情况下，商品价格或仍将保持高位。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了-0.37%，东北产区春耕备产临近，部分地区降雨天气影响春耕进度。基层大部分地区粮源销售进入尾声，九三库点上货量明显减少，部分库点关停。黑河、逊克和嫩江地区库点排车较多，积极消耗内蒙古鄂莫两旗以及黑龙江北部地区粮源。部分贸易商表示，因销区市场需求疲软加上基层农户挺价心理较强，收购利润逐渐收窄，囤货意愿不高，市场走货清淡。南方销区市场持续低迷，由于终端消费需求疲软，豆制品加工厂产线限产现象较多，大型加工厂比较采购俄豆和低价粮源亦持续拖累行情，市场成交量少，南方产区将持续弱势行情。盘面来看，豆一震荡，不过消费需求不佳，继续拖累市场。

豆二

隔夜豆二上涨了0.2%，南美大豆收获上市进入高峰期，美国播种进展高于往年，而压榨略低于预期；美元走强，也给大豆期市带来下行压力。美豆反弹上涨动力不足，短期在1160-1200美分附近整理，市场等在五月份美豆种植期间天气题材对期货盘面的指引。盘面来看，豆二震荡，关注美豆的种植情况以及天气情况对盘面的影响。

豆粕

周五美豆上涨-0.23%，美豆粕上涨-0.98%，隔夜豆粕上涨了0.06%，南美大豆收获上市进入高峰期，美国播种进展高于往年，而压榨略低于预期；美元走强，也给大豆期市带来下行压力。美豆反弹上涨动力不足，短期在1160-1200美分附近整理，市场等在五月份美豆种植期间天气题材对期货盘面的指引。国内豆粕方面，4月国内油厂开机率增至50%以上，供应逐步增加，但随着期现货价格上升，市场分歧较大。盘面来看，豆粕震荡，随着压榨量的增加，豆粕上方有一定的压力。

豆油

周五美豆上涨-0.23%，美豆油上涨0.29%，国内豆油上涨了0.58%，此前伊朗淡化了据报道以色列对其领土发动的袭击，这是中东地区的敌对行动可能会避免升级的迹象。中东局势紧张对于行情的影响有限。国内方面，工厂开机率提升，但是工厂供应有限，再加上五一小长假之前终端有一定的需求量，导致行情受到支撑。有消息显示，山东以及天津工厂开机率可能下跌，广东地区工厂供应偏紧。五一小长假将至，因旅游以及餐饮业活跃的预期令需求面相对利好，因此短线基差报价受到支撑。不过，巴西大豆陆续到港，传统的大豆进口旺季到来，工厂开机率提升，豆油供应增加，五一假期后市场补货完毕，传统的需求最为清淡的时节到来，届时工厂库存有望增加，导致了基差报价仍有一定下跌空间。盘面来看，豆油震荡，临近假期，备货需求有所转弱。

棕榈油

周五马棕上涨了0.57%，隔夜棕榈油上涨了1.77%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加6.47%，出油率（OER）环比下降0.13%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为905515吨，较3月1-20日出口的821820吨增加10.2%。从高频数据来看，马棕出口继续保持好转的情况，产量还是处在下降的态势，预计和斋月有关，不过随着斋月的结束，后期产量预计恢复。国内方面，近期远月买船频繁，远端供给增加预期明显，后市随着棕榈油供给转好，品种间价差存在转变预期，对后市棕榈油替代消费可能形成利好。5月后随着产地产量恢复，进口利润好转，国内棕榈油库存在进口转好预期下库存后续有上升预期。盘面来看，棕榈油震荡偏强，不过进口预期增加，压制棕榈油的价格。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五连续下跌第三日，因大豆外溢压力打压。隔夜菜油2409合约收涨1.41%。根据GFS天气预报，欧洲菜籽产区将面临霜冻灾害，局部地区平均气温将低于往年均值近10℃。欧洲菜籽主产区出现的“倒春寒”，使得菜籽近一半的面积受灾。或将影响欧洲产区菜籽产量。不过，目前加拿大油菜正处于播种阶段，未来14天（4月26日-5月9日）加拿大菜籽主产省天气总体来说比较温暖湿润，降水充足，气温适宜，利于油菜生长。其它油籽方面，巴西大豆收割接近尾声，出口销售加快，挤占美豆出口份额，牵制美豆价格。随着马来和印尼进入产量恢复阶段，产地供应压力有望增加，牵制马棕市场价格。国内方面，油厂开机率保持高位，菜油产出压力仍存，且菜油直接进口量同步增加，增添市场供应，而需求仍处于传统淡季，菜油供应仍然相对充裕。不过，有消息称，近期菜油进口略有趋严，后续进口采购持谨慎态度。盘面来看，隔夜菜油增仓收涨，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五收低，受累于出口竞争和潮湿天气。隔夜菜粕2409合约收涨-0.11%。巴西大豆价格优势良好，且出口旺季来临挤占美豆出口份额。另外，尽管美国大豆未来一周因降雨，种植进度有所放缓，但降雨后土壤墒情提升，整体天气状况良好，也对市场施压，美豆价格持续承压。国内市场而言，油厂开机率保持高位，菜粕产出压力仍存。不过，随着温度回升，水产养殖逐步启动，刚需向好。豆粕市场而言，随着巴西大豆收割接近尾声，近来大豆到港量提升，市场供应逐步转松，且5、6月大豆到港量或超千万吨，供应端压力增幅明显，豆粕库存也连续回升，限制豆粕市场价格。盘面来看，菜粕窄幅震荡，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五转跌，因出现获利了结现象。隔夜玉米2407合约收涨0.00%。尽管USDA将本年度全球玉米产量和期末库存略有下调，但整体情况依然良好，且美国新季玉米种植天气普遍良好，国际玉米市场价格持续承压。不过，小麦价格大幅上涨，提振美玉米市场。国内方面，中储粮收购价随行就市，增储对市场利好有限，贸易商挺价心态有所松动，出粮心态转浓。深加工企业库存水平普遍处于高位，饲料企业有较多超期稻谷待消化，补货需求较差，市场走货偏慢，现货价格偏弱运行。华北黄淮产区气温回升基层玉米储存难度加大，种植户售粮积极性大幅提升，玉米供应大幅增加，贸易商建库心态较差，多以随行就市，深加工企业承接能力不足，到货充足打压价格走低。不过，受收购成本支撑，玉米价格表现有一定的抗跌性。盘面来看，玉米期价在2400附近窄幅震荡，短期或维持震荡，暂且观望。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合约收涨-0.25%。企业开机率仍处于同期高位，供应端压力仍存。而下游签单提货积极性一般，行业库存继续累积。截至4月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量125.6万吨，较上周增加1.90万吨，周增幅1.54%，月增幅9.60%；年同比增幅29.09%。不过，局部区域受到生产亏损的影响，检修企业数量增加，后期企业开机率有下滑倾向。短期来看，淀粉市场受下游需求不佳影响，市场购销以刚需为主，玉米淀粉价格稳中偏弱。盘面来看，淀粉市场低位震荡，短期观望为主。

生猪

从需求端来看，随着五一假期的临近，备货需求有所抬升，提振需求。从供应来看，农业农村部公布的3月能繁母猪数量继续写下调，基本接近正常保有量，使得市场信心有所增加。目前标肥价差不断缩窄，不过标猪价格表现较为抗跌，市场供应偏紧仍有预期。盘面来看，猪价小幅反弹，关注下方17300附近的支撑情况。

鸡蛋

当前鸡蛋价格在持续下行探底后，部分贸易商抄底进货的想法转强，加上五一假期在即，商超、农贸市场、电商等平台或也有促销活动，助推鸡蛋价格的氛围增加，市场备货情况增加。不过流通环节走货一般，下游补货力度并不大，鸡蛋整体消费仍较淡，加上当前国内鸡蛋供应仍适度宽松，供需的矛盾仍在。不过，现货价格持续表现不佳，在成本线附近窄幅震荡，蛋鸡养殖环节尚有亏损状态，或有望加快养殖端淘汰进程，同时降低补栏积极性，对远期蛋价有所利好。盘面来看，周五鸡蛋增仓上涨，期价来到前期高位附近，前期多单可部分止盈离场，剩余部分继续持有。

苹果

五一备货进入后期，产区走货有所提速，但整体库存较去年同期仍偏高。据Mysteel统计，截至2024年4月25日，全国主产区苹果冷库库存量为457.42万吨，较上周减少44.56万吨。山东产区库容比为37.24%，较上周减少2.97%；陕西产区库容比为41.85%，较上周减少3.75%。山东产区仍以果农低价货源出货为主，走货速度相对缓慢，五一备货提振有限。陕西产区果农让价积极出货，加之五一备货带动，产地高性价比货源走货速度继续加快，但随着气温持续升高，剩余果农货质量下滑严重，客商调货难度加大。预计后市苹果期价弱势难改。

红枣

产区气温不断升高，市场存在阶段性入库要求，当前红枣剩余货源结构不同于往年，货权集中度较高且多为高成本货源。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年4月24日红枣本周36家样本点物理库存在6650吨，较上周减少218吨，环比减少3.17%，同比减少47.82%。本周样本点库存仍降库阶段。市场成交以停车区到货为主，客商自有货高价货多维系对口客户。当前处于端午备货阶段，下游按需拿货，持货商稳步出货，节日备货提振有限。预计后市枣价弱势为主。

棉花

据美国农业部(USDA)报告显示，2024年4月12-18日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量40202吨，较前月增长21%，较前4周平均水平增长73%；2023/24年度美国陆地棉出口装运量59406吨，较前周下降2%，较前4周平均水平下降18%。美棉签约继续维持增长，装运进度下降，整体数据相对偏多。但价格企稳仍需各方面积极配合，短期内暂无明显上涨动能，预计美棉期价仍弱势震荡为主。国内市场：新季棉花播种有序展开，部分棉田已经陆续出苗，近期整体天气情况好于去年同期。目前新疆轧花厂已结束加工任务，使得内地市场地产棉少量收购，轧花厂零星开机，预计开机率仍维持低位。公检量已超570万吨，同比小幅减少，但市场可流通供应仍充裕。进口方面，港口进口棉仍满库，但监管仓库课进口棉出入库业务增加。需求方面，主流地区纺企开机维持稳定，下游原料采购意愿不强，且旺季不旺趋势明显，多按订单生产。总体上，当前棉花商业库存高于去年同期，供应仍充足。加之下游纺织市场行情相对欠佳，订单表现稀缺，预计后市棉价仍弱势震荡格局。操作上，建议棉花2409合约价格短期偏空思路对待。

白糖

巴西新榨季已经开始压榨，且市场预期仍有增产可能，原糖市场仍缺乏有力支撑。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月24日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为95艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数量为335.31万吨，此前一周为286.86万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量继续增加，运输进度减慢。国内来看，制糖集团报价下调，成交一般，预计现货价格稳中偏弱。近期国内外价差得到修复，配额外出现利润窗口，可能会引发进口糖量增加。另外南宁糖会提及，24/25榨季糖料种植意愿较高，种植面积较上年度有较大幅度增长，预计全国糖同比增加100万吨以上。整体，市场看空情绪浓重，糖价缺乏上行动能，短期仍宽幅运行为主。

花生

供应端，花生逐渐开始种植，港口到港量有所恢复。需求端，油厂采购量增加，但下调收购价格叠加收购标准较为严格，复检退货现象较为突出，对于花生市场形成了一定程度的利空影响，不过花生出口销量增加，油厂开机率有所回升，对价格有一定支撑；下游油脂市场处在消费淡季，餐饮门店与经销商多秉持随用随采的方式，市场购销较为平淡，并无过多利好题材起到提振作用；副产品方面，下游水产养殖旺季的到来以及畜禽饲养场的刚需采购，使得花生粕的市场需求有所保障，对于花生粕的市场价格有着一定程度的支撑作用。 总体来说，油厂开机意愿增强，但终端消费市场需求疲惫，贸易商集中交割，后期预计偏弱运行。

※ 化工品

原油

国际原油市场小幅上涨，布伦特原油6月期货合约结算价报89.5美元/桶，涨幅0.6%；美国WTI原油6月期货合约结算价报83.85元/桶，涨幅0.3%。美国3月PCE物价指数高于预期，市场继续调整美联储降息预期，美元指数回升。欧佩克联盟产油国将自愿减产措施延长到二季度，沙特将自愿减产100万桶/日，俄罗斯将在二季度自愿削减供应47.1万桶/日；EIA美国原油库存大幅下降；乌克兰无人机袭击俄罗斯两个石油储备库，伊朗和以色列无意升级冲突，而以色列加强空袭加沙拉法地区，中东地缘局势仍较动荡，市场权衡地缘局势与美联储降息推迟影响，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2406合约考验630区域支撑，上方测试660一线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美国通胀反弹抑制美联储降息预期，以色列空袭加沙拉法加剧地缘风险，国际原油市场小幅上涨；新加坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差降至118美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为946元/吨，较上一交易日回落24元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差缩窄，燃料油期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，FU2409合约多单增幅大于空单，持仓转为净多单。技术上，FU2409合约测试3600一线压力，下方考验20日均线支撑，建议短线交易为主。LU2407合约考验4450区域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美国通胀反弹抑制美联储降息预期，以色列空袭加沙拉法加剧地缘风险，国际原油市场小幅上涨；国内炼厂装置开工下降，贸易商库存小幅增加；山东地区供应小幅提升，炼厂释放远期合同，南方地区降雨天气影响需求，市场偏好低价资源，山东现货市场小幅上调。国际原油宽幅震荡，北方地区需求略有回升，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2406合约多单减幅大于空单，持仓转为净空。技术上，预计BU2406合约期价考验3700区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中有跌，主营炼厂持稳出货，码头成交稳中小调，下游入市不佳，市场购销氛围清淡；沙特5月CP下调，进口气成本回落，PDH装置开工提升，化工需求呈现增加，而燃烧需求放缓限制市场；华南国产气价格持平，LPG2406合约期货较华南现货贴水为516元/吨左右，较宁波国产气贴水为556元/吨左右。LPG2406合约空单减仓，净空单出现回落。技术上，PG2406合约考验60日均线支撑，上方测试4700区域压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，产量及产能利用率增加。内地部分装置停车检修，而下游采买积极，整体库存出现下降。港口外轮到港偏少，主流库区提货正常，加上南京停车装置重启带来的采购需求，上周甲醇港口库存去库，本周外轮到港量预计增量，港口库存累库可能较大，但由于到货主要集中于烯烃工厂，市场可流通量或难有明显增量。需求方面，有检修企业延续停车，上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率稍有降低，沿海MTO产能利用率持稳，部分装置开工窄幅调整，其他多维持前期开工运行为主，关注利润变化对装置运行的影响。MA2409合约短线建议在2490-2550区间交易。

塑料

L2409合约震荡为主、尾盘略略有拉升，夜盘报收于8451元/吨。上周（20240419-20240425），中国聚乙烯生产企业产能利用率77.78%，较上周期上升了0.71个百分点。我国聚乙烯产量总计在50.88万吨，较上周增加0.65%。需求端，聚乙烯下游延续恢复进程，周度开工44.87%，环比增加-0.05%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.09万吨，较上期跌0.36万吨，环比跌0.74%；本周聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降2.7万吨，环比降3.82%。成本端，油制线性成本理论值为9403元/吨，较上周期+138元/吨，煤制线性成本理论值为6861元/吨，较上周期+14元/吨。短期受供应恢复增长预期、价格上行动能不足、但底部成本支撑强，预估区间8300~8550，操作上波段操作，基本面横向比较看，塑料强于PP强于PVC。

聚丙烯

PP2409合约震荡为主、尾盘略有拉升，终盘报收于7626元。上周（20240419-20240425），国内聚丙烯产能利用率环比上升0.71%至74.80%。需求端，PP下游行业平均开工下降0.24个百分点至52.16%，较去年同期高5.56个百分点。库存方面，中国聚丙烯商业库存总量在75.99万吨，较上期跌0.02万吨，环比-0.03%。结构上、聚丙烯生产企业库存呈现微幅上涨、贸易商库存持续去化、进口套利窗口持续关闭、出口成交放缓。成本端，油制PP理论成本为8999元/吨，较上周-150元/吨；煤制PP理论成本为7629元/吨，较上周+70元/吨。Q2库存维持去化、成本支撑较强，但供应过剩的大格局仍在，整体还是区间震荡走势，预估PP05在7500~7700震荡，操作上区间对待。

苯乙烯

EB2406合约高开低走，夜盘收于9412元/吨。上周（20240419-20240425），中国苯乙烯工厂整体产量在28.82万吨，环比降0.61万吨（-2.07%）；工厂产能利用率66.17%，环比降1.4%。下游三大行业的开工率总体偏稳，EPS产能利用率61.77%，环比+1.79%；PS产能利用率56.04%，环比-0.5%；ABS产能利用率55.5%，环比-0.29%；UPR产能利用率40%，环比稳；丁苯橡胶开工61.99%，环比-0.16%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：10.72万吨，较上周期减1.55万吨，幅度-12.63%。预计本周苯乙烯继续处于库存去化格局，非一体化成本在10000附近，当前成本高位+供需偏平衡支撑价格，上方空间看在9700~9800、下方支撑在8700~9000，风险在于原油-纯苯成本崩塌。操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

PVC

V2409合约震荡走弱、尾盘略有拉升，夜盘收于5948元/吨。上周（20240419-20240425），PVC生产企业产能利用率在76.88%环比增加3.70%，同比增加6.83%。国内PVC社会库存初步统计环比减少0.79%至59.27万吨，同比增加20.66%，节前市场库存去库缓慢。成本方面，电石法方面受原料电石价格大幅下降影响，导致电石法全国平均成本下降，乙烯法继续受汇率及液氯上涨影响，导致全国乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月26日，全国电石法PVC生产企业平均成本5381.13元/吨，环比下跌67.35元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均成本6049.69元/吨，环比下跌72.03元/吨。PVC基本面整体矛盾不大、价格弱势运行，09预估在5800~5950区间运作。

烧碱

SH2405合约大幅下跌，夜盘收于2299元/吨。上周（20240419-20240425），中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.4%，较上周环比增1.6%。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.95万吨(湿吨)，环比-8.24%，同比+5.74%。山东氯碱企业周平均毛利在450元/吨，较上周-25元/吨，环比-5%。供需双增、库存去化、下游主力大厂压价，现货给到740-760区间（折百2313-2375）。资金层面，05合约临近交割月、现货偏低价多头没有接货意愿、继续减仓，09合约预估区间在2650~2850波动，在2650以下估值偏低。操作上，建议暂时观望或低位考虑多09。

对二甲苯

隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至355美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在70.49%；2月PX社会库存为463.86万吨，环比+7.23%，同比+11.77%，月内PX进口量及产量提升。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.69%国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.54%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PX2409合约上方关注8650附近压力，下方关注8500附近支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至330元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.69%；截至2024年04月25日，PTA行业库存量约在483.61万吨，产量环比-5.60万吨，供需差环比+54.02%，周内PTA库存延续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.37%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，TA2409合约上方关注6000附近压力，下方关注5850附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷上升0.64%至53.81%；截至4月25日，华东主港地区MEG港口库存总量85.8万吨，较上一统计周期微增加0.74万吨，主要港口转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.37%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2409合约上方关注4550附近压力，下方关注4400附近支撑， 建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费上涨至853元/吨附近，加工利润回升。需求方面，短纤产销较前一交易日上涨13.17%至54.11%，产销气氛升温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PF2406合约下方关注7350附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量189.1万吨，较上期下降8.1万吨，环比下降4.1%，主要港口延续去库。海外方面，当前海外新增产能陆续投放生产，欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多，后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面，2月欧洲港口纸浆月末库存量同比下滑，欧洲纸浆港口库存延续回落。国内方面，纸企成本端压力增大，行业转产/交叉排产情况延续。技术上，SP2409合约上方关注6450附近压力，下方关注6200附近支撑，建议区间交易。

纯碱

近期个别企业检修结束，国内纯碱产量增加，短期仍有个别企业检修恢复/提升负荷，预计整体产量及开工呈现增加趋势。目前下游需求稳定，光伏玻璃新增点火较多，月底前预计两条生产线投放，对纯碱需求预期增加，市场采购积极性提升，上周纯碱企业库存小幅增加，个别企业库存波动明显，大部分企业库存不高。SA2409合约短线建议在2220-2370区间交易。

玻璃

目前浮法玻璃日产量小幅增加，整体供应仍维持高位。上周浮法玻璃产销率前低后高，华北表现良好，产销超百带动行业去库，华中多数时间产销一般，其它区域多数时间成交暂无亮点，上周行业库存整体增加，由于需求预期尚未明显好转，行业库存或逐步增加，南方地区梅雨季到来，厂家让利促销现象预计增多。FG2409合约短线建议在1530-1610区间交易。

天然橡胶

全球天胶产区步入新一轮开割季，国内产区气候情况逐渐好转，气候情况需持续关注。近期到港量维持偏少态势，下游前期库存部分消化，工厂积极低价补库为主，青岛库存保税库及一般贸易库存延续去库。上周国内半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行，多数企业库存维持低位；全钢胎样本企业因个别企业因月底存检修计划提前调整排产，整体企业产能利用率走低，企业成品库存呈攀升态势。ru2409合约短线建议在13900-14500区间交易，nr2406合约短线建议在11220-11700区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯现货价格稳中有调，外盘价格持稳，港口库存有所增量，下游需求偏弱；顺丁橡胶出厂价格下调，现货价格持稳为主，业者心态稍有提振，实单按需商谈。顺丁橡胶装置开工下滑，高顺顺丁橡胶库存回落；下游半钢胎开工高位，全钢胎开工回落，终端走货放缓。现货承压整理，顺丁装置利润倒挂对市场有所支撑。技术上，BR2406合约考验12700区域支撑，上方测试20日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期检修和故障装置较多，国内尿素日产量小幅下降，本周预计1家企业计划停车，5-6家停车企业恢复生产，总产量增加概率较大。需求方面，农需南方水稻区域用肥开始，多零星备货采买，复合肥开工率提升，生产较为稳定，刚需补货需求仍存，东北地区需求即将转淡或使得企业减负停车陆续增多，但内地正值夏季肥走货旺季，企业开工或维持高位。三聚氰胺开工率有所回升，采购多刚需跟进，维持随用随采。下游工业刚需小幅增加，上周尿素库存继续下降，主产销区多数尿素企业维持偏低库存水平。近期出口政策持续扰动，市场情绪变化较快，UR2409合约操作上建议暂以观望为主。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪金涨幅较大。上周公布的美国3月PCE物价指数超预期上涨，同时核心PCE物价指数不降反升，数据体现整体通胀压力尚存。与此同时，美国3月个人支出环比升0.8%，超出预期的0.6%并与前值持平；个人收入环比升0.5%，预期升0.5%，前值升0.3%；实际个人消费支出环比升0.5%，预期升0.3%，前值升0.4%。整体居民收入及支出尚未出现显著放缓，或给予未来通胀水平一定支撑。往后看，短期内在美国经济数据尚未显著走弱的情况下，市场对未来的通胀预期或难以于短期内显著下降，贵金属价格或得到一定支撑。

沪铜

铜主力合约震荡偏强，以涨幅2.24%报收，持仓量小幅减少，国内现货价格走强，现货贴水，基差走强。国际方面，从目前CPI表现来看，通胀仍较为顽固。从非农方面的数据来看，劳动力市场仍旧保持强劲。制造业PMI方面终止住连续16个月萎缩的势头，超出市场预期站上荣枯线，整体降息预期或延后。国内方面，目前包括中央预算内投资、地方政府专项债券、增发国债、超长期特别国债等在内的多路资金正加快下达，流动性方面相对充足。基本面上，TC费用持续走软，在较优的矿价和矿端供应偏紧的背景下，或将推动矿山加大开采意愿从而缓解供应偏紧的压力。供给方面4月的集中检修及此前冶炼厂小组的会议带来的减产预期，令精铜方面的供给量将有一定程度削减。需求方面，当前现货价格高企，下游企业拿货意愿或将受到一定程度影响，多以以销定产的方式备货，后续改善仍需终端消费的实际订单跟上，提振下游拿货意愿。终端消费方面，“以旧换新”政策的推出在政策方面给予终端消费助力。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

夜盘AO2406合约涨幅2.07%。宏观上，美国第一季度实际GDP较去年四季度大幅放缓；核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，高于预期及前值，为一年来首次环比加速，美国核心通胀风险再度抬升，数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产；随着云南省内逐步进入丰水期，云南电解铝的复产预期较强，提振氧化铝期价。操作上建议，氧化铝AO2406合约短期震荡偏多思路为主，注意操作节奏及风险控制

沪铝

夜盘AL2406合约涨幅0.85%。宏观上，美国第一季度实际GDP较去年四季度大幅放缓；核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，高于预期及前值，为一年来首次环比加速，美国核心通胀风险再度抬升，数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游在五一假期临近，及铝价回调下，下游备货意愿有所增强，线缆、型材板块上周开工率小幅回升，原生合金、板带箔等板块开工多维稳运行，主要受墨西哥对中国铝产品加征关税影响显现，市场需求受到冲击，短期关注五一假期下游企业备库情绪。库存上，总体库存处于近几年低位。现货方面，据SMM显示，上周华东地区持货商出货为主，成交一般。操作上建议，沪铝AL2406合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

夜盘pb2406合约涨幅0.38%。宏观上，美国第一季度实际GDP较去年四季度大幅放缓；核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，高于预期及前值，为一年来首次环比加速，美国核心通胀风险再度抬升，数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。基本面上，矿山选厂开工不足，加上进口矿窗口关闭及海外矿山减停产的消息影响下，铅精矿仍持续供不应求的预期提升，国产矿加工费下跌；矿端供应不足，加上临近铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多进行检修；上周再生铅炼厂开工率有所上行，主要是废电瓶回收商畏跌抛售，原料紧缺短期缓解，不过整体上全国再生铅冶炼厂减产远大于增产部分，仍受制于废电瓶供应导致的采购成本增加，整体产量整体供应趋势仍在下滑；需求端，临近淡季，订单转弱。现货方面，据SMM显示，上周沪铅强势不改，持货商报价升贴水无较大变化，期间炼厂厂提货源升水拉高，且较大的期现价差使得持货商交仓意愿上升，同时再生精铅贴水扩大出厂，下游企业按需慎采部分等待5月新长单货源，现货市场成交清淡。操作上建议，供需双弱下，沪铅PB2406合约短期观望为主。

沪锌

夜盘zn2406合约跌幅0.09%。宏观上，美国第一季度实际GDP较去年四季度大幅放缓；核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，高于预期及前值，为一年来首次环比加速，美国核心通胀风险再度抬升，数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。基本面上，海外矿端供应扰动不断，矿端紧缺情况暂时并未得到缓解，加工费或仍有下行空间，支撑锌价。下游消费上看，今年消费旺季同比往年，消费表现平淡，前期黑色价格的持续低迷及锌价高位导致镀锌企业信心不足，近五一假期，下游备库需求增加，锌下游开工小幅好转，本周五一假期，锌下游企业放假0-5天不等，预计锌下游企业开工环比下滑。现货方面，上周现货市场成交转弱，交投氛围清淡，下游成交买跌不买涨情绪仍在。操作建议，沪锌zn2406短期观望为主。

沪镍

宏观面，美国3月PCE数据超预期，通胀出现小幅回升，美联储加息预期增加，支撑美元指数。基本面，原料端印尼RKAB审批再度放慢，具体进度仍存较大不确定性，审批工作可能还将继续推迟；美英宣布限制俄罗斯镍交易限制，对镍供应影响造成不确定性。近期三元前驱体企业开始进行五一节前备库，需求端表现平稳。叠加原料及镍盐成品当前供应仍偏紧，暂无明显过剩。预期近期镍盐价格较为坚挺。近期国内外镍库存均呈现增长。预计近期镍价高位调整。技术面，NI2406合约持仓增加，多空有所分歧，关注MA10支撑。操作上，建议逢回调轻仓做多。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度再度放缓，镍铁冶炼厂生产受限，导致回国量下降，国内库存持续下降，近期价格呈现小幅回升趋势；供应端，不锈钢厂4月排产下降，因前期价格下跌，钢厂亏损较为严重，因此近期市场到货减少；需求端，近期受宏观因素提振价格走强，下游市场补库拿货情绪改善，成交活跃下库存出现明显下降。关注后续宏观刺激政策的发挥情况，以及对市场预期的带动作用。预计近期不锈钢价格高位调整。技术面，SS2406合约持仓下降，多空谨慎，关注MA10支撑。操作上，建议轻仓做多。

沪锡

夜盘SN2406合约跌幅1.40%。宏观上，美国第一季度实际GDP较去年四季度大幅放缓；核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，高于预期及前值，为一年来首次环比加速，美国核心通胀风险再度抬升，数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。基本面上，供给端，矿端偏紧忧虑更甚；上周云南和江西地区精炼锡冶炼企业开工率小幅回落，整体供应端表现稳定；需求端，上周下游开工率有所增长，不过前期部分订单有所前置，预计下游企业短期订单难有较大幅度增长，不过消费旺季下，需求有向好预期。现货方面，据SMM显示：上周下游企业多进行少量刚需采买，总体来说市场成交较为平淡。总的来说，锡价高位时对下游构成明显的采买压力，导致成交低迷，社会库存累积到高位，且累库幅度较大，不过缅甸矿端仍未有“好消息”，随着原料库存的持续消耗，矿端偏紧或制约锡锭产量，导致产量减少，多空交织，且随着多头获利抛压，波动变大，观望为宜。操作上建议，SN2406合约短期观望为主。

硅铁

上周硅铁市场偏强运行。近期兰炭偏强运行，成本支撑上移。需求方面，部分钢厂进行5月招标，加上目前厂家开工低位，支撑厂家挺价情绪，硅铁现货成交有所好转，不过近期由于雨水天气，下游需求受到抑制，投机情绪减弱，下游企业同比往年备货时间延后，备货量减少。本周来看：成本方面，据Mysteel调研，神木兰炭集团出台兰炭指导价，中料920元/吨、小料850元/吨、焦面700元/吨，部分企业已按照指导价格调整报价，硅石持稳，成本支撑持续偏强。供应方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国30.23%，较上期增0.10%；日均产量12973吨，较上期降130吨；全国硅铁产量（周供应）：9.1万吨，市场成交略有回暖，贸易商情绪缓和，但下游节前采购较为谨慎，厂家开工较前期波动不大。需求方面，五大钢种硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：20226.9吨，环比上周增1.85%，部分厂家在前期价格拉涨后进行套利行为，利润有所修复，目前市场有惜售心态，报价坚挺。策略建议：SF2406合约震荡上行，日MACD指标显示红色动能柱收窄，成本坚挺但基本面驱动不及锰硅，操作上建议节前以区间短线交易为主，关注6600附近支撑，请投资者注意风险控制。

锰硅

上周锰硅市场偏强运行。供应方面，内蒙个别厂家检修结束复产，另有厂家新增检修，开工水平变化不大，随着近期成交好转，宁夏个别厂家有复产想法，目前以观望为主；南方厂家成本倒挂，无明显提产意愿，或在丰水期逐步复产。澳矿发运缺失问题持续发酵，当前锰矿报价较为混乱。本周来看：供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国37.89%，较上周增0.32%；日均产量22890吨，增35吨，锰矿报价涨幅明显，下游采购增量一般，全国尤其是南方锰硅厂家亏损扩大，提产意愿不高。需求方面，五大钢种硅锰（周需求70%）：124353吨，环比上周增0.61%，目前新一轮钢招陆续展开，合金需求尚可，价格在6550-6650元/吨左右，叠加化工焦也有三轮涨价预期，厂家挺价意愿较强，受成本推动市场对后续看涨预期升温，预计短期锰硅期现延续偏强震荡。策略建议：SM2409合约大幅拉涨，日MACD指标显示红色动能柱持续扩大，操作上建议以逢低布多思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

上周焦煤市场偏强运行。供应方面，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.5%，环比增0.2%。原煤日均产量192.7万吨，环比增0.5万吨，原煤库存338.0万吨，环比减20.6万吨 ，精煤日均产量74.4万吨，环比增0.9万吨，精煤库存285.3万吨，环比减26.1万吨，洗煤厂开工整体维持在前期上涨后的水平，部分矿点库存低位，但焦化产业整体仍处亏损，维持限产，部分煤种已有明显涨幅，市场对高价煤接受度不高，投机情绪有所减弱，基本面矛盾暂无明显变化。本周来看：产业方面，多数煤矿维持正常生产节奏，部分钢厂接受焦炭三轮提涨，焦企利润修复，对部分高价煤接受度有所放宽，焦煤市场情绪提振。库存方面，Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为627.02 增 8.97 ；其中华北3港焦煤库存为235.22 增 37.97 ，东北2港41.50 减 5.30 ，华东9港  188.30 增 3.30 ，华南2港  162.00 减 27.00，贸易商集港氛围回暖，市场情绪持续升温，煤矿去库顺畅。在供需偏紧的氛围下，短期煤价易涨难跌，但盘面继续上行空间有限，预计节前震荡运行。策略建议：JM2409合约探底回升，日MACD指标显示红动能柱扩散，续涨空间有待观望，操作上建议日内短线交易，谨慎追多，请投资者注意风险控制。

焦炭

上周焦炭市场偏强运行。产业方面，焦炭二轮提涨落地，但焦价涨幅不及炉料，焦企利润依然不佳，多数焦企仍处亏损，开工持稳，焦炭产量无明显增加；近期市场成交好转，港口贸易商有惜售心理，库存回升，市场三轮提涨预期增强，目前重点钢企库存保持在18天左右水平，247家钢厂样本库存可用天数11.56天，整体库存水平稳中有降。本周来看：产业方面，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为64.97%，较上期增0.55%；焦炭日均产量59.83万吨，较上期增0.37万吨。全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-61元/吨；山西准一级焦平均盈利-68元/吨，山东准一级焦平均盈利17元/吨，内蒙二级焦平均盈利-77元/吨，河北准一级焦平均盈利-11元/吨。近期钢厂开工持续增长，叠加节前补库需求，焦炭连续两轮提涨落地，在当前成交氛围下，三轮提涨也落地在即，市场情绪修复，盘面方面节前或面临前期多单兑现压力，钢厂受限于利润不高仍未大规模复产，续涨空间有待观望。策略建议：J2409合约震荡上行，部分钢厂接受三轮提涨，但盘面已反应四轮提涨，节前利多部分兑现，操作上考虑日内逢高短空，请投资者注意风险控制。

铁矿

上周铁矿石期价继续走高。澳巴铁矿石发运量大幅增加，而到港量出现下滑。钢厂利润回升，推 高高炉开工率，日均铁水产量连续4周增加，目前回升至230万吨附近，支撑铁矿石期现货价格向上走高。后市展望：供应端，国内铁矿石港口库存继续增加，目前上升至1.47亿吨，较去年同期增加1872万吨，整体仍显宽松。需求端，因钢厂利润回升，高炉开工率连续上调，日均铁水产量增加。最后，铁矿石现货需求回暖，提振市场信心盖过库存忧虑。操作策略：I2409合约回调择机短多，注意操作节奏及风险控制。

螺纹

上周螺纹钢期价震荡偏强。随着钢价反弹，钢厂利润回升，推高高炉开工率，增加炉料需求。焦炭库存连续下滑，同时第二轮提涨落地，部分地区焦企发起第三轮提涨，炉料价格坚挺支撑炼钢成本上行。建筑钢材终端需求尚可，库存量继续下滑，钢厂和贸易商挺价情绪较浓。后市展望：供应端，本期螺纹钢周度产量继续提升，但产能利用率维持在50%下方，产量仍低于去年同期较多，只是随着价格持续反弹产量或将进一步提升。需求端，下游采购继续释放，厂内库存与社会库存延续下滑，表观需求由降转增。最后，节前下游或继续补库，关注节后水雨天气对终端需求的影响。操作策略：RB2410合约震荡偏多交易，注意风险控制。

热卷

上周热卷期价震荡偏强。虽然钢厂热卷供应端仍在强势运行，终端备货意愿依旧较弱，基本按需低价采购为主，库存去化缓慢，但钢厂利润回升，推高高炉开工率，增加炉料需求，炉料价格坚挺支撑炼钢成本上行。后市展望：供应端，本期热卷周度产量小幅下滑，产能利用率维持在80%上方，现货供应维持宽松。需求端，下游基本按需低价采购为主，库存量虽有下滑，但降幅有限。最后，炉料坚挺提升炼钢成本对热卷价格仍有支撑，但表现需求回落或限制制反弹空间。操作策略：HC2410合约短线交易为主，注意操作节奏及风险控制。

工业硅

上周工业硅现货暂稳运行。原料方面，在煤炭市场好转的带动下，宁夏硅煤价格止跌转涨。供应方面，新疆开工暂稳，西南地区硅企仍处枯水期，叠加成交平淡，近期暂无明显复产意愿。现货方面，97硅需求较好，厂家订单排期多至5月中旬后，个别厂家订单排期已到6月，近期厂家多交单为主，现货资源紧缺，97硅1503主流成交价格维持在12100-12200元/吨附近，个别订单有12300元/吨成交。本周来看：成本方面，部分产区硅煤价格回暖；硅石热度一般，价格持稳；近期煤炭市场走强，部分地区石油焦有小幅上调。产业方面，硅企报价逐渐企稳，盘面止跌反弹，仓单价格优势减弱，现货震荡，成交略显僵持。需求方面，有机硅市场成交价格有明显下滑，部分单体厂让利以促成交；多晶硅产量仍有增加，但企业间竞争激烈，硅粉价格弱势运行，下游需求增量一般，市场心态分歧，预计短期期现继续震荡运行。技术上，工业硅主力合约止跌震荡，日MACD指标显示红绿动能柱交错，操作上建议短线区间交易为主，关注上方12000附近压力，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2407震荡偏弱，以跌幅0.9%报收，持仓量减少，现货升水，基差走弱。基本面供给端，冶炼厂检修对供给影响边际递减，多数锂盐企业在当前的现货价格下利润空间上修，生产意愿开始增长，供应量方面或将呈现较为充足的情况。需求方面，下游材料商在当前价格下，或将采取视价格情况进行采买的策略，意味着仅在价格相对低的情况下，外采意愿增强，价高时期更多选择观望。终端消费方面，政策方面“以旧换新”逐步在各地得以落实，各家新能源车企降价促销活动持续，新款车型频频发布对整个消费的预期是有所提振的。总得来看现货或将处于供给量逐步充足，需求预期偏暖的局面，市场更多在围绕现货价格进行博弈，对锂价而言其波动有收敛的可能。期权方面，持仓量沽购比值为29.84%，环比-0.49%，市场投机情绪偏多。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

待定 国内成品油将开启新一轮调价窗口

17:00 欧元区4月工业景气指数

17:00 欧元区4月消费者信心指数终值17:00 欧元区4月经济景气指数

20:00 德国4月CPI月率初值

22:30 美国4月达拉斯联储商业活动指数

A股解禁市值为：236.11亿

新股申购：瑞迪智驱

作者

研究员：蔡跃辉

期货从业资格证号：F0251444

期货投资咨询从业证书号：Z0013101

助理研究员：李秋荣

期货从业资格证号：F03101823

微信号：yanjiufuwu

电话：059586778969

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。