瑞达期货晨会纪要观点20240508

※ 财经概述

财经事件

1、中国延长对法德意等12个国家免签政策。外交部宣布，为进一步促进中外人员往来，中方决定延长对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚、瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡12个国家免签政策，至2025年12月31日，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过十五天，可免办签证入境。

2、中国央行连续第18个月增持黄金储备，累计增持1016万盎司，按区间均价测算，合计增持金额约1450亿元。数据显示，截至4月末，中国黄金储备规模为7280万盎司，环比增加6万盎司。受地缘政治不确定性等因素影响，当前各国央行对配置黄金意愿均较为强烈。

3、美联储票委卡什卡利表示，收益率曲线倒挂确实表明政策收紧，对中性利率估计值从2%适度上调至2.5%。美联储必须根据短期中性利率制定政策。不同意美联储应该提高通胀目标；今年仍有可能降息。

4、欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯表示，如果通胀路径保持稳定，可以在6月开始降息。欧洲央行依赖数据做决定，无法就特定利率路径作出承诺。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数集体收涨。大盘低开后全天缩量窄震，四期指中小盘股指表现较强。沪深两市成交量回落，北向资金净流出。随着外资持续加码A股，人民币定价资产有望重拾吸引力，财报季落幕，内部资金博弈告一段路，整体资金风险偏好持续回升，回升行情或继续延续。当前AH股溢价指数创新低，恒生指数持续上涨反应出此前对于港股估值压制的外部因素已经逐步解除，全球资本或正向中美关系持续发展的方向定价，考虑到内外不确定性因素尚存，市场风险偏好仍有待进一步改善，因此港股的低估值以及高股息成为优势，可以以此参考二季度A股的风格走势。策略上，逢低做多大盘股指，IO/HO牛市价差策略。

国债期货

周二国债期货回暖，TL、T、TF、TS主力合约分别上涨0.39%、0.25%、0.15%、0.06%。现券市场，短债收益率下行幅度大于长债，10年期国债收益率再次来到2.29%下方。周二央行净回笼4380亿元，DR001、DR007分别围绕1.7%、1.8%运行。预计5月资金面波动或加大，整体维持平稳，资金利率中枢下行仍有空间。美债收益率有所回落，港股及A股持续走强，提振全球资本市场对中国资产的配置偏好，人民币贬值压力趋缓，流动性边际收紧概率降低。二季度超长期特别国债发行可能逐步落地，央行或通过买卖国债来应对流动性冲击，同时配合降准来给予支持。在人民币汇率压力减轻后，降息的概率可能会增加，预计以LPR下调为主。短期内期债市场维持震荡，10年国债收益率或在2.2%-2.4%区间运行，短债端国债期货价格表现或强于长债端，超长债端建议观望。

美元/在岸人民币

周二晚间在岸人民币兑美元收报7.2181，较前一交易日贬值103个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1002，调贬8个基点。最新数据显示，4月份美国只增加了17.5万个工作岗位，较此前下降了近50%。弱于预期的数据可能会加剧美联储将很快降息的预期。市场将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。目前预计2024年美联储将两次降息25个基点，非农数据公布前预期为一次。国内方面，经文旅部数据中心测算，“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。中国旅客集中出游，出行距离和消费活跃度创下历史新高，带动了全球各地消费恢复。总的来看，美联储鸽派倾向持续、日本央行耗资约9万亿日元干预汇市以及我国消费持续恢复的背景下，人民币币值始终保持在一个相对稳定的水平，弱降息预期再度提前，人民币或有所走强。

美元指数

截至周三美元指数涨0.27%报105.39，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.13%报1.0755，英镑兑美元跌0.43%报1.2510，澳元兑美元跌0.42%报0.6597，美元兑日元涨0.5%报154.69。美国上周红皮书商业零售销售同比上升6%，前值升5.5%，零售数据持续上涨或暗示整体经济仍保有一定韧性。欧元区零售数据同样回升，或相对提振市场对欧洲经济前景的信心。昨日美联储票委卡什卡利表示收益率曲线倒挂确实表明政策收紧，对中性利率估计值从2%适度上调至2.5%，同时其不同意美联储应该提高通胀目标，表示今年仍有可能降息，发言基调中性偏鹰。往后看，短期内美国经济数据走弱或降低市场对美国未来的利率预期，美元指数在利率预期下调的影响下或相对承压。

集运指数(欧线)

周二集运指数（欧线）期货合约价格集体上行，主力合约EC2406收涨3.16%。最新SCFIS欧线结算运价指数为2208.83点，较上周上升32.89点，环比上涨1.5%。哈马斯袭击以色列过境点，停火谈判无果而终，地缘政治局势仍未好转，使得市场担忧情绪加重，为期价提供一定支撑。与此同时，地中海航运和赫伯罗特继达飞和马士基后同样宣涨了5月运费，船公司集体抬价进一步提振现货端价格。此外，胡塞武装表示或扩大在印度洋的行动，绕行局面短期难改，红海危机或将延续至明年初。从中长期基本面看，航运业供应压力未减，而欧洲经济表现缺乏韧性，高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏，集运景气度仍需观察。从汇率来看，最新数据显示美国4月非农弱于预期，这使得市场预计美联储将于9月进行首次降息，且降息幅度下调，美元汇率迅速下降的可能性不大，对集装箱运价有一定支撑。综上，欧线运价短期内受地缘政治因素提振，同时船公司抬价也有所支撑，而基本面形势未发生改变，使得期价走势波动较大，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周二中证商品期货价格指数涨0.06%报1471.86，呈高开震荡态势；最新CRB现货指数涨0.45%，近期略有回落。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数下跌，纯碱跌3.02%。黑色系全线下跌，铁矿石跌0.67%。农产品普遍上涨，白糖涨1.15%，豆粕涨1.12%。基本金属基本金属涨跌不一，沪锌涨0.62%，沪铜跌0.38%，沪铝跌0.58%，沪镍跌0.68%。贵金属全线下跌，沪金跌0.18%，沪银跌0.48%。

FOMC票委卡什卡利表示最有可能在较长时间内维持利率不变，但如果劳动力市场明显走弱，可能会刺激降息；且不同意提高通胀目标；如果通胀变得根深蒂固，必要时可能加息；该言论整体鹰派，刺激美元指数上涨。国内4月份官方制造业PMI略有下滑，但仍维持在荣枯线上方，财新制造业PMI创2023年3月以来新高，制造业整体景气水平保持扩张。具体来看，欧佩克+继续延长减产的同时中东地缘局势依旧紧张，油价维持震荡整理，其余能化品同样呈现区间震荡态势；金属方面，美联储降息预期再度调整，贵金属价格高位震荡；农产品方面，受五一假期需求提振，价格有所回升。在国内经济基本面整体呈现向好态势的情况下，商品价格仍将保持高位。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了0.66%，国内多地气温已经较高，鲜食豆制品保质期缩短，多种豆制品厂下游产品走货速度缓慢，其对原料大豆采购更为谨慎。在南方产区豆及进口豆价格较低的情况下，东北豆走货速度变慢。同时豆制品企业库存消耗周期拉长，大豆贸易商多保持随用随采，出售库存为主。目前九三收购支撑市场行情，现阶段统计有8个库点收购结束，其他库点收购任务还没有结束，但市场有消息反馈截止本月月末或有部分库点开始陆续结束收购，后续九三对大豆市场的支撑力度或逐渐趋弱。短期内国产大豆现货市场价格或呈现整体平稳、局地小幅调整走势。盘面来看，豆一震荡，九三收购支撑价格，外盘走强，支撑国内价格。

豆二

隔夜豆二上涨了0.53%，洪水影响巴西南里奥格兰德州未收割的大豆，支撑CBOT大豆，另外，巴西洪灾加上美元贬值有利于美国大豆需求均支撑美豆走势。美国全国海洋及大气管理局（NOAA）预测5月9日至15日期间，美国中部将出现更多季节性多雨天气，可能导致大豆播种步伐放慢。长期来看南美丰产已成定局，南美大豆将持续冲击美豆出口市场，叠加美豆种植面积增加以及中国需求疲软的基本面利空影响下，美豆长期依然偏弱。盘面来看，豆二震荡，主要受美豆的影响，短期在巴西豆的影响下，预计维持偏强震荡。

豆粕

周二美豆上涨-0.28%，美豆粕上涨-1.32%，隔夜豆粕上涨了1.12%，洪水影响巴西南里奥格兰德州未收割的大豆，支撑CBOT大豆，另外，巴西洪灾加上美元贬值有利于美国大豆需求均支撑美豆走势。美国全国海洋及大气管理局（NOAA）预测5月9日至15日期间，美国中部将出现更多季节性多雨天气，可能导致大豆播种步伐放慢。长期来看南美丰产已成定局，南美大豆将持续冲击美豆出口市场，叠加美豆种植面积增加以及中国需求疲软的基本面利空影响下，美豆长期依然偏弱。国内豆粕方面，近期受进口成本的支撑的影响，有所走强，后期关注到港以及油厂的开机率的情况。盘面来看，豆粕走势偏强，短期受巴西豆的影响，预计偏强运行。

豆油

周二美豆上涨-0.28%，美豆油上涨1.3%，隔夜豆油上涨了0.23%，宏观方面，美联储上周三决定维持当前的利率水平不变，同时美国4月非农就业增长放缓幅度超过预期，美国4月ISM服务业意外萎缩，为2022年以来首次，经济开始出现弱化迹象。投资者担心美国长时间维持较高利率水平，尤其是在经济降温的背景下，可能将抑制石油需求，进而推动油价破位下行。国内方面，因大豆逐步到港，压榨开机产能提高，而现货与远月基差部分相差不大，贸易商按需建仓，现货基差跟盘动荡有偏弱预期。盘面来看，豆油震荡，受美豆有所提振，不过受自身基本面的影响，反弹力度有限。

棕榈油

周二马棕上涨了1.73%，隔夜棕榈油上涨了0.43%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，4月马来西亚棕榈油产量环比增加3.76%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加5.82%，出油率（OER）环比下降0.37%。船运调查机构ITS称，5月1-5日马来西亚棕榈油出口130970吨，较4月同期的244210吨减少113240吨或环比下降46.37%。从高频数据来看，马棕出口有所回落，且供应增加，随着斋月的结束，供应有所恢复，需求回落。国内方面，周内外商报价继续下跌，进口成本随之下滑，买船窗口通道打开，国内集中买船，远月供应压力缓解，盘面随之下行。据Mysteel统计5月24度商业买船大概22万吨左右，加上工棕预估到港大概是30万吨左右，且5月船窗口目前继续打开，有继续增加买船预期。盘面来看，棕榈油震荡，在豆类的带动下，有所走强。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二连续第五个交易日上涨，7月合约触及年内新高。隔夜菜油2409合约收涨0.62%。欧洲菜籽主产区出现的“倒春寒”，使得菜籽近一半的面积受灾，或将影响欧洲产区菜籽产量,实际影响仍有待验证。咨询公司战略谷物（Strategie Grains）维持其对欧盟今年油菜籽产量的预测基本不变，仍为1810万吨。然而，由于种植面积大幅减少，新的油菜籽产量预测仍将比去年的1990万吨低9%。加拿大统计局公布的数据显示，截至3月31日，加拿大油菜籽库存为830万吨，较上年同期的703.3万吨增加17.5%，符合市场预期。国内方面，油厂开机率保持高位，菜油产出压力仍存，且菜油直接进口量同步增加，增添市场供应，而需求仍处于传统淡季，菜油供应仍然相对充裕。不过，经过五一期间的消耗，终端有短暂补库的需求，短期需求有所利好。盘面来看，加籽价格持续走强，成本传导下，菜油期价继续增仓上涨，菜棕价差走扩继续持有。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二收盘涨跌互现，近月合约遭遇获利了结。隔夜菜粕2409合约收涨0.72%。巴西大豆价格优势良好，且出口旺季来临挤占美豆出口份额。另外，截至上周日（5月5日），美国大豆播种进度为25%，低于市场预期的28%，上周18%，五年同期均值为21%。整体进程仍高于五年均值。不过，巴西南部的南里奥格兰德州遭遇暴雨，该州约有四分之一的大豆尚未收割，收成前景正在恶化，且据私营气象机构Climatempo的预测，巴西南方主要农业区至少在5月20日之前，将经历新一轮的大雨，继续影响其收割工作。支撑美豆市场价格，提振国内粕价。国内市场而言，油厂开机率保持高位，菜粕产出压力仍存。不过，随着温度回升，水产养殖逐步启动，刚需向好。豆粕市场而言，随着巴西大豆收割接近尾声，近来大豆到港量提升，市场供应逐步转松，且5、6月大豆到港量或超千万吨，供应端压力增幅明显，豆粕进入累库进程中，限制豆粕市场价格。盘面来看，隔夜菜粕继续收涨，整体表现偏强，谨慎追涨。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二收低，追随小麦市场走势。隔夜玉米2407合约收涨0.49%。美国中西部地区天气潮湿，种植进度略有放缓，截止5月5日当周，美玉米种植率为36%，低于市场预期的39%，上年同期为42%，五年均值为39%。巴西南部的南里奥格兰德州遭遇暴雨，阻碍收割工作，且阿根廷作物受到虫害，支撑国际玉米价格走高，提振国内市场氛围。国内方面，东北地区基层种植户忙于春耕春播工作，基层上量不多，外发价格倒挂，贸易商主体缺乏看涨信心，以随收随走为主，加工企业多数维持刚需采购。华北黄淮产区基层余粮同比略多，临近新麦上市，部分持粮主体陆续腾仓，市场流通粮源宽裕，随着玉米价格持续下跌，贸易商出货意愿有所减弱，深加工厂门到货缩减，部分企业收购价格窄幅上调。盘面来看，受外盘走高提振，玉米期价有所走强，但国内市场供应压力仍存，短期或以震荡为主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合约收涨0.32%。企业开机率仍处于同期高位，供应端压力仍存。五一假期前下游备货表现一般，行业库存继续累积。截至5月1日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量126.6万吨，较上周增加1.00万吨，周增幅0.80%，月增幅9.60%；年同比增幅29.05%。不过，局部区域受到生产亏损的影响，检修企业数量增加，后期企业开机率有下滑倾向。短期来看，淀粉市场受下游需求不佳影响，市场购销以刚需为主，玉米淀粉价格稳中偏弱。盘面来看，受玉米走强提振，淀粉期价同步走高，短期观望为主。

生猪

从需求端来看，五一假期结束，需求有所回落。从供应来看，农业农村部公布的3月能繁母猪数量继续下调，基本接近正常保有量，使得市场信心有所增加。不过大体重猪仍有一定的出栏压力，出栏体重继续增加，增加市场的供应。盘面来看，短期在17300附近获得支撑，关注支撑的有效性。

鸡蛋

虽然五一节日期间，各地旅游发展带动鸡蛋消费，走货有所转快，部分地区鸡蛋价格试图上涨，但当前气温升高，南方雨水增加，对鸡蛋的存储与运输难度增加，贸易商囤货意愿不强，多随采随销，下游整体补货意愿仍不强，致使鸡蛋价格上涨仍显动力不足。叠加进入五月后，在产蛋鸡产蛋率继续提升，鸡蛋供应整体仍处相对高位，现货价格仍维持低位震荡。不过，现货表现不佳，老鸡淘汰进程有望加快，且玉米和豆粕价格上涨，成本端支撑有所增加。盘面来看，鸡蛋期价增仓上涨，剩余多单继续持有。

苹果

五一期间，苹果消费旺季未有体现。一方面是因为库内苹果质量下滑明显，且成本较高，促使产地价格下跌；另外一方面是因为销区市场消费降级明显，且部分水果替代了苹果消费份额。据Mysteel统计，截至2024年4月25日，全国主产区苹果冷库库存量为457.42万吨，较上周减少44.56万吨。山东产区库容比为37.24%，较上周减少2.97%；陕西产区库容比为41.85%，较上周减少3.75%。随着气温持续升高，剩余果农货质量下滑严重，客商调货难度加大。另外新季多数产区苹果进入坐果阶段，关注产区天气影响。操作上，建议苹果2410合约逢高抛空思路对待。

红枣

产区气温不断升高，市场存在阶段性入库要求，当前红枣剩余货源结构不同于往年，货权集中度较高且多为高成本货源。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年4月24日红枣本周36家样本点物理库存在6650吨，较上周减少218吨，环比减少3.17%，同比减少47.82%。本周样本点库存仍降库阶段。市场成交以停车区到货为主，客商自有货高价货多维系对口客户。不过当前处于端午备货阶段，下游按需拿货，部分优质货源出现紧张，在一定程度上支撑红枣市场。操作上，建议红枣2409合约暂且观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周二上涨，受助于技术性买盘，同时金融市场升势亦提供额外助力。交投最活跃的ICE 7月期棉收涨0.44美分或0.57%，结算价报77.50美分/磅。USDA 周度出口销售数据显示，截止4月25日当周，美国当前年度棉花出口销售净增9.74万包，较之前一周减少45%，较前四周均值减少20%，对中国出口销售净增1.5万包。当周 美国棉花出口装船18万包，较之前一周减少31%，低于四周均值39%。国内市场：新季棉花播种有序展开，部分棉田已经陆续出苗，近期整体天气情况好于去年同期。棉花商业库存仍显充足，加之港口进口棉仍满库，但监管仓库课进口棉出入库业务增加。需求方面，下游纺企原料采购意愿不强，且旺季不旺趋势明显。总体上，当前棉花商业库存高于去年同期，供应仍充足。加之下游纺织市场行情相对欠佳，订单表现稀缺。不过近期外围环境好转，且美棉价格有所企稳，支撑国内棉市。操作上，建议棉花2409合约价格短期暂且观望。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二收高，因担忧巴西糖产量。交投最活跃的ICE 7月原糖期货合约收盘收涨0.47美分或2.40%，结算价每磅19.95美分。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月30日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为120艘，此前一周为95艘。港口等待装运的食糖数量为449.57万吨，此前一周为335.31万吨。国内来看，制糖集团报价有所探底回升，现货成本仍有支撑。另外南宁糖会提及，24/25榨季糖料种植意愿较高，种植面积较上年度有较大幅度增长，预计全国糖同比增加100万吨以上。不过近期巴西产区降雨影响甘蔗收割，原糖价格有所企稳，提振国内糖市。操作上，短期建议郑糖2409合约在6300元/吨附近做多，目标参考6400元/吨，止损参考6250元/吨。

花生

供应端，花生逐渐开始种植，港口到港量有所恢复。需求端，近期新乡鲁花停收花生，对于花生市场交易信心形成打压，对于花生市场形成了一定程度的利空影响，不过花生出口销量增加，油厂开机率有所回升，对价格有一定支撑；下游油脂市场处在消费淡季，五一假日前后，油脂市场需求依旧并未明显好转，多数餐饮门店继续保持刚需补库的方式，使得部分油厂的稳价心理出现稍微松动；副产品方面，下游水产养殖旺季的到来以及畜禽饲养场的刚需采购，使得花生粕的市场需求有所保障，但是下游饲养场为了满足自身正常养殖需求，对于花生粕保持随用随购的方式，预计花生粕价格偏稳。 总体来说，油厂开机意愿增强，但部分油厂开始停收，终端消费市场需求疲惫，预计花生价格保持震荡运行。

※ 化工品

原油

国际原油市场小幅回落，布伦特原油7月期货合约结算价报83.16美元/桶，跌幅为0.2%；美国WTI原油6月期货合约结算价报78.38元/桶，跌幅0.1%。美国4月就业数据表现不及预期，市场预期美联储今年将降息两次，美元指数小幅上涨。欧佩克联盟产油国将自愿减产措施延长到二季度，沙特将自愿减产100万桶/日，俄罗斯在二季度自愿削减供应47.1万桶/日；EIA上调全球原油供应预估并下调需求预测，API美国原油及成品油库存增加；哈马斯表示接受停火协议，但以色列继续在拉法展开军事行动，巴以停火协议谈判再次陷入僵局，市场权衡地缘局势与需求前景，短线原油期价呈现震荡整理。技术上，SC2406合约考验610区域支撑，上方测试621一线压力，短线上海原油期价呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

EIA上调全球原油供应预估并下调需求预测，API美国原油及成品油库存增加，国际原油市场小幅回落；新加坡燃料油市场小幅上涨，低硫与高硫燃料油价差升至101美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为870元/吨，较上一交易日回落7元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差缩窄，燃料油期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，FU2409合约空单增幅大于多单，净空单出现增加。技术上，FU2409合约考验40日均线支撑，上方测试3450区域压力，建议短线交易为主。LU2407合约考验4250区域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

EIA上调全球原油供应预估并下调需求预测，API美国原油及成品油库存增加，国际原油市场小幅回落；国内炼厂装置开工下降，厂库及贸易商库存增加；北方地区市场零散刚需出货，南方地区降雨天气影响需求，市场刚需略显平淡，炼厂资源竞争明显，现货市场价格持稳为主调。国际原油震荡整理，需求恢复仍较有限，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2409合约空单增幅大于多单，持仓转为净空单。技术上，预计BU2409合约期价考验3600区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中有涨，主营炼厂持稳出货，码头成交部分小幅调涨，节后下游补货增加，市场购销氛围回升；沙特6月CP预估价持稳，PDH装置开工提升，化工需求呈现增加，而燃烧需求放缓限制市场；华南国产气价格持平，LPG2406合约期货较华南现货贴水为527元/吨左右，较宁波国产气贴水为607元/吨左右。LPG2406合约增多减空，净空单出现回落。技术上，PG2406合约考验4400区域支撑，上方测试5日均线压力，短期液化气期价呈现震荡整理走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇春季检修持续进行中，但目前煤制甲醇利润扩大，企业利润尚可下，部分计划检修企业不排除推迟现象。由于假期高速限行企业装车速度受限，而部分前期检修装置恢复集中，在生产装置稳定运行情况下，预计近期企业库存或小幅累库。伊朗装船恢复，但海外多套非伊装置检修，节后到港恢复但总量仍有限，5月进口预估或环比4月基本持平。本月部分烯烃装置存检修计划，关注大唐多伦、阳煤恒通、诚志一期、浙江兴兴等检修落地情况，若下游烯烃检修计划落地，也将进一步促进需求负反馈的形成。MA2409合约短线建议在2550-2600区间交易。

塑料

L2409合约震荡偏强，夜盘报收于8512元/吨。五一节前（20240419-20240425），中国聚乙烯生产企业产能利用率77.78%，较上周期上升了0.71个百分点。我国聚乙烯产量总计在50.88万吨，较上周增加0.65%。需求端，聚乙烯下游延续恢复进程，周度开工44.87%，环比增加-0.05%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.09万吨，较上期跌0.36万吨，环比跌0.74%；本周聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降2.7万吨，环比降3.82%。成本端，油制线性成本理论值为9403元/吨，较上周期+138元/吨，煤制线性成本理论值为6861元/吨，较上周期+14元/吨。短期受供应恢复增长预期、价格上行动能不足、但底部成本支撑强，预估区间8300~8550，操作上波段操作，基本面横向比较看，塑料强于PP强于PVC。

聚丙烯

PP2409合约震荡，夜盘报收于7577元。五一节前（20240419-20240425），国内聚丙烯产能利用率环比上升0.71%至74.80%。需求端，PP下游行业平均开工下降0.24个百分点至52.16%，较去年同期高5.56个百分点。库存方面，中国聚丙烯商业库存总量在75.99万吨，较上期跌0.02万吨，环比-0.03%。结构上、聚丙烯生产企业库存呈现微幅上涨、贸易商库存持续去化、进口套利窗口持续关闭、出口成交放缓。成本端，油制PP理论成本为8999元/吨，较上周-150元/吨；煤制PP理论成本为7629元/吨，较上周+70元/吨。Q2库存维持去化、成本支撑较强，但供应过剩的大格局仍在，整体还是区间震荡走势，预估PP05在7500~7700震荡，操作上区间对待。五一假期期间原油大跌，PP开盘低开后震荡。

苯乙烯

EB2406合约震荡为主，夜盘收于9362元/吨。五一节前（20240419-20240425），中国苯乙烯工厂整体产量在28.82万吨，环比降0.61万吨（-2.07%）；工厂产能利用率66.17%，环比降1.4%。下游三大行业的开工率总体偏稳，EPS产能利用率61.77%，环比+1.79%；PS产能利用率56.04%，环比-0.5%；ABS产能利用率55.5%，环比-0.29%；UPR产能利用率40%，环比稳；丁苯橡胶开工61.99%，环比-0.16%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：10.72万吨，较上周期减1.55万吨，幅度-12.63%。预计本周苯乙烯继续处于库存去化格局，非一体化成本在10000附近，当前成本高位+供需偏平衡支撑价格，上方空间看在9700~9800、下方支撑在8700~9000，风险在于原油-纯苯成本崩塌。

PVC

V2409合约震荡，夜盘收于6030元/吨。五一节前（20240419-20240425），PVC生产企业产能利用率在76.88%环比增加3.70%，同比增加6.83%。国内PVC社会库存初步统计环比减少0.79%至59.27万吨，同比增加20.66%，节前市场库存去库缓慢。成本方面，电石法方面受原料电石价格大幅下降影响，导致电石法全国平均成本下降，乙烯法继续受汇率及液氯上涨影响，导致全国乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月26日，全国电石法PVC生产企业平均成本5381.13元/吨，环比下跌67.35元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均成本6049.69元/吨，环比下跌72.03元/吨。PVC基本面整体矛盾不大，09预估在5800~6050区间运作。 黑色走强、PVC补涨。

烧碱

SH409合约震荡，夜盘收于2737元/吨。五一节前（20240419-20240425），中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.4%，较上周环比增1.6%。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.95万吨(湿吨)，环比-8.24%，同比+5.74%。山东氯碱企业周平均毛利在450元/吨，较上周-25元/吨，环比-5%。供需双增、库存去化、下游主力大厂压价，现货给到740-760区间（折百2313-2375）。资金层面，09合约预估区间在2600~2850波动，在2650以下估值偏低。操作上，建议暂时观望或低位考虑多09。

对二甲苯

隔夜PX震荡收跌。成本方面，当前PX石脑油价差上涨至348美元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在80.71%；3月PX社会库存为473.88万吨，环比+2.2%，同比-2.03%，月内PX延续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷下跌2.35%至67.90%国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.54%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PX2409合约上方关注8550附近压力，下方关注8300附近支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至332元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷下跌2.35%至67.90%；截至2024年04月25日，PTA行业库存量约在483.61万吨，产量环比-5.60万吨，供需差环比+54.02%，周内PTA库存延续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.06%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2409合约上方关注5950附近压力，下方关注5800附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在55.48%；截至5月6日，华东主港地区MEG港口库存总量78.78万吨，较上一统计周期减少8.13万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.06%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2409合约上方关注4550附近压力，下方关注4400附近支撑， 建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费上涨至888元/吨附近，加工利润回升。需求方面，短纤产销较前一交易日上涨13.17%至54.11%，产销气氛升温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2406合约下方关注7300附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量189.1万吨，较上期下降8.1万吨，环比下降4.1%，主要港口延续去库。海外方面，当前海外新增产能陆续投放生产，欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多，后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面，2月欧洲港口纸浆月末库存量同比下滑，欧洲纸浆港口库存延续回落。国内方面，纸企成本端压力增大，行业转产/交叉排产情况延续。技术上，SP2409合约上方关注6450附近压力，下方关注6300附近支撑，建议区间交易。

纯碱

5月检修计划中涉及到江苏实联、山东海化新线等，但近期个别企业检修结束，国内纯碱产量依旧将保持较高水平。目前下游需求稳定，光伏玻璃新增点火较多，对纯碱需求预期增加，市场采购积极性提升。目前碱厂库存依旧分化明显，部分库存高，多数厂家库存相对低位，碱厂待发订单略降，短期产销平衡下库存预计整体波动不大。SA2409合约短线建议在2150-2400区间交易。

玻璃

目前浮法玻璃日产量小幅增加，整体供应仍维持高位。南方梅雨季节将至不利于玻璃存储，多家玻璃企业推出促销活动，价格优惠较大，但整体产销仍表现一般。随着加工企业陆续恢复生产，下游或存一定的补库刚需，同时终端地产领域相关政策或仍有一定的放松和支持，地产政策支撑不断加强也在持续改善玻璃未来需求预期。FG2409合约短线建议在1580-1650区间交易。

天然橡胶

全球天胶产区步入新一轮开割季，近期泰国产区延续前期高温天气，降雨偏少，新胶产出量较少；国内云南主产区大部分处于停割状态，据悉有部分地区出现二次落叶，存再度停割可能，胶水价格居高不下，海南产区干旱气候仍有扰动。中国天然橡胶库存延续降库，深色胶降幅大于浅色。假期期间多数半钢轮胎企业正常排产，放假企业数量明显少于往年同期水平，出口订单保持活跃对国内半钢轮胎生产形成支撑；全钢轮胎企业产销压力明显提升，成品库存累库压力下，多家企业安排停工检修，检修企业数量高于去年同期水平。ru2409合约短线建议在14180-14450区间交易，nr2407合约短线建议在11680-11880区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯现货价格持稳，外盘价格继续下调，现货供应相对充裕，节后下游部分刚需补仓；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货价格稳中上调，业者报盘趋于谨慎，交投压力尚存，下游询盘氛围平淡。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存回落；下游轮胎行业开工回落，终端走货放缓。上游丁二烯高位整理，部分顺丁装置停车检修，利润倒挂对市场有所支撑。技术上，BR2407合约考验13000区域支撑，上方测试40日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期局部装置短停及山东、河北、湖北、陕西等地企业存在检修计划，国内尿素日产量存下降预期。需求方面，5月正值南方水稻用肥，区域性农业也在释放，较大程度上对行情起到支撑；下游复合肥行业也将进入高氮肥生产旺季，尿素工业需求也存在较强支撑；三聚氰胺开工率有所回升，采购多刚需跟进，维持随用随采。在供需面支撑尚可的情况下，尿素短线或震荡偏强，鉴于国内农资仍以保供稳价为主要导向，盘面上方空间存在一定限制。UR2409合约短线建议在2100-2210区间交易。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。近期巴以冲突持续，以色列持续进军拉法地区并实行攻击，地缘冲突紧张情绪升级。美国上周红皮书商业零售销售同比上升6%，前值升5.5%，零售数据持续上涨或暗示整体经济仍保有一定韧性。欧元区零售数据同样回升，或相对提振市场对欧洲经济前景的信心。昨日美联储票委卡什卡利表示收益率曲线倒挂确实表明政策收紧，对中性利率估计值从2%适度上调至2.5%，同时其不同意美联储应该提高通胀目标，表示今年仍有可能降息，发言基调中性偏鹰。往后看，短期内美国经济数据走弱或使市场下调未来通胀预期，然而贵金属价格在地缘冲突持续的情况下或仍得到一定支撑。操作上建议日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

铜主力合约冲高回落，以跌幅0.49%报收，持仓量减少，国内现货价格走弱，现货升水，基差走强。国际方面，纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储最终将会降息，但取决于数据；里士满联储主席巴尔金则认为，加息的全面影响尚未完全显现，相信当前限制性利率水平足以抑制需。10年期美债收益率小幅回落，并失守4.5%关口，收报4.490%。对美联储政策利率最敏感的2年期美债收益率最终收报4.837%。国内方面，发改委主任郑栅洁：主持召开专题座谈会，与民营企业沟通交流大规模设备更新工作。党中央、国务院将有力拉动有效投资，增加先进产能，增进民生福祉，推进经济转型升级和社会发展进步。基本面上，TC费用持续走软，铜矿价格较优，此情况或将推动矿山加大开采意愿从而缓解供应偏紧的压力。现货供给方面，铜矿价格的高企使冶炼厂利润下调，存在一定减产预期。需求方面，矿端价格支撑铜价高位运行，下游企业拿货意愿或将受到一定程度影响，仍需终端消费的实际订单跟上，提振下游拿货意愿。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF下靠DEA，红柱收敛。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

夜盘AO2406合约跌幅1.76%。宏观面，美联储按兵不动并暗示通胀缺乏进一步进展；美国4月非农就业人口大幅低于预期，同时美国4月失业率高于预期，劳动力市场明显降温，市场将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，美元指数走弱，有色板块提振。基本面，近期国内铝土矿货源紧缺，进口矿增量有限，国内晋豫因故停产的矿暂未有复产消息，市场对该地的铝土矿复产预期有所推后，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产；随着云南省内逐步进入丰水期，云南电解铝的复产预期较强，氧化铝期价有一定支撑。操作上建议，氧化铝AO2406合约短期逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铝

夜盘AL2406合约跌幅0.58%。宏观面，美联储按兵不动并暗示通胀缺乏进一步进展；美国4月非农就业人口大幅低于预期，同时美国4月失业率高于预期，劳动力市场明显降温，市场将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，美元指数走弱，有色板块提振。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游在铝价回调刺激，下游备货意愿有所增强，线缆、型材板块开工率小幅回升，原生合金、板带箔等板块开工多维稳运行，主要受墨西哥对中国铝产品加征关税影响显现，市场需求受到冲击。库存上，总体库存处于近几年低位。现货方面，据SMM显示，昨日华东地区持货商出货为主，接货情绪随着盘面价格回落有所好转，整体成交一般；中原地区现货成交较弱，下游刚需采购为主，现货贴水再度走扩。操作上建议，沪铝AL2406合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

夜盘pb2406合约涨幅1.36%。宏观面，美联储按兵不动并暗示通胀缺乏进一步进展；美国4月非农就业人口大幅低于预期，同时美国4月失业率高于预期，劳动力市场明显降温，市场将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，美元指数走弱，有色板块提振。基本面上，矿山选厂开工不足，加上进口矿窗口关闭及海外矿山减停产的消息影响下，铅精矿仍持续供不应求的预期提升，国产矿加工费下跌；矿端供应不足，加上临近铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多进行检修；近期再生铅炼厂开工率有所上行，主要是废电瓶回收商畏跌抛售，原料紧缺短期缓解，不过整体上全国再生铅冶炼厂减产远大于增产部分，仍受制于废电瓶供应导致的采购成本增加，整体产量整体供应趋势仍在下滑；需求端，五一假期加上淡季影响，订单持续转弱，部分地区蓄电池企业普遍安排2-5天不等假期。现货方面，据SMM：昨日沪铅高位，持货商挺价出货，而期间炼厂厂提货源升水收窄，或对期货贴水扩大，再生铅则维持贴水出货，下游企业按需谨慎采购，多数以采购长单或再生铅为主，电解铅散单市场成交仍较清冷。操作上建议，沪铅PB2406合约短期试多单子设好止盈，注意风险控制。

沪锌

夜盘zn2406合约涨幅0.62%。宏观面，美联储按兵不动并暗示通胀缺乏进一步进展；美国4月非农就业人口大幅低于预期，同时美国4月失业率高于预期，劳动力市场明显降温，市场将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，美元指数走弱，有色板块提振。基本面上，海外矿端供应扰动不断，矿端紧缺情况暂时并未得到缓解，加工费或仍有下行空间，支撑锌价。下游消费上看，今年消费旺季同比往年，消费表现平淡，前期黑色价格的持续低迷及锌价高位导致镀锌企业信心不足，假期前，下游备库需求增加，锌下游开工小幅好转，五一假期期间，锌下游企业放假0-5天不等，锌下游企业开工环比下滑。现货方面，昨日现货市场成交一般，交投氛围清淡，下游成交买跌不买涨情绪仍在。操作建议，沪锌zn2406短期逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪镍

宏观面，日本央行表示，密切关注近期外汇走势，不寻求通过货币政策直接控制外汇汇率，日元汇率下跌，利好美元指数。基本面，原料端印尼RKAB审批再度放慢，具体进度仍存较大不确定性，审批工作可能还将继续推迟；美英宣布限制俄罗斯镍交易限制，对镍供应影响造成不确定性。三元前驱体企业订单改善，需求端表现平稳，叠加原料及镍盐成品当前供应仍偏紧，暂无明显过剩。预期近期镍盐价格较为坚挺。近期国内外镍库存均呈现增长。预计近期镍价高位调整。技术面，NI2406合约持仓下降，多空分歧，关注MA10支撑。操作上，建议轻仓多单继续持有。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度再度放缓，镍铁冶炼厂生产受限，导致回国量下降，国内库存持续下降，近期价格呈现小幅回升趋势；供应端，不锈钢厂4月排产下降，因前期价格下跌，钢厂亏损较为严重，因此近期市场到货减少；需求端，近期受宏观因素提振价格走强，下游市场补库拿货情绪改善，成交活跃下库存出现明显下降。关注后续宏观刺激政策的发挥情况，以及对市场预期的带动作用。预计近期不锈钢价格高位调整。技术面，SS2409合约持仓增加，空头氛围增加，跌破MA10支撑。操作上，建议前期多单离场。

沪锡

夜盘SN2406合约涨幅0.02%。宏观面，美联储按兵不动并暗示通胀缺乏进一步进展；美国4月非农就业人口大幅低于预期，同时美国4月失业率高于预期，劳动力市场明显降温，市场将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，美元指数走弱，有色板块提振。基本面上，供给端，矿端偏紧忧虑仍在；印尼方面的锡锭出口不稳定，加上国内进口盈利窗口持续关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场，国内进口锡锭的存量相对较少；需求端，消费旺季结束，需求有待观察。库存上，海外库存从持续去库存转为小幅累库。现货方面，据SMM：昨日沪锡整体价格有所回升，下游企业采购意愿有所下降，总体来说现货市场成交较为平淡。总的来说，锡价高位时对下游构成明显的采买压力，导致成交低迷，社会库存累积到高位，且累库幅度较大，不过缅甸矿端仍未有“好消息”，随着原料库存的持续消耗，矿端偏紧或制约锡锭产量，导致产量减少，多空交织。操作上建议，SN2406合约短期观望为主。

硅铁

硅铁市场偏强运行。成本方面，兰炭探涨，硅石持稳，成本支撑持续偏强。供应方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国30.23%，厂家开工低位，市场成交回暖，贸易商情绪缓和，硅铁去库明显，业内信心修复。需求方面，五大钢种硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：20226.9吨，环比增1.85%，市场多空交织，现货供应趋紧，厂家多有挺价心态，但盘面连续上行后相对锰硅而言硅铁基本面驱动有限，关注钢招情况。策略建议：SF2409合约震荡整理，操作上建议钢招定调前暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场偏强运行。供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国37.89%，环比增0.32%；日均产量22890吨，增35吨，澳矿发运问题持续发酵，进一步抬升国内澳矿供应紧张的担忧，锰矿价格将继续高位运行，化工焦四轮提涨落地，全国尤其是南方锰硅厂家亏损扩大，南方部分地区汛期提前或小幅提产，但受成本影响锰硅供应增量有限，部分前期停产厂家计划等成本稳定再复产，现货低价采购难度增加，厂家有惜售心理，报价坚挺，北方主流钢厂尚未入场，市场多有观望心理，锰硅期现在成本高位及减产支撑下或继续偏强运行，关注锰矿外盘报价铁及钢材去库持续性。策略建议：SM2409合约持续攀升，盘面多空博弈，操作上建议前期多单持有观望，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2409合约震荡偏弱，焦煤市场偏强运行。供应方面，产地煤矿缓慢复工，焦煤供应无明显增量。焦炭四轮提涨落地，现货累积涨幅400-440元/吨，焦企利润修复明显，下游对高价炉料接受度放宽，焦炭五轮提涨开启。建材成交萎缩，板块偏弱震荡，05合约临近交割，或增大供应，炼焦煤流拍占比增多，盘面震荡。策略建议：隔夜JM2409合约震荡偏弱，期钢震荡，部分多单止盈，操作上考虑逢低短多，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2409合约震荡偏弱，焦炭市场偏强运行。产业方面，节前焦炭四轮提涨落地，吨焦盈利由亏转盈，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利91元/吨；山西准一级焦平均盈利101元/吨，山东准一级焦平均盈利164元/吨，内蒙二级焦平均盈利43元/吨，河北准一级焦平均盈利144元/吨，焦炭持续去库，吨焦利润回升至近两年来高位，焦企生产积极性提升。钢厂复产，钢价反弹，铁水产量回升，厂内焦炭库存低位，港口贸易集港情绪好，焦炭现货偏强运行，补库需求或继续释放，市场五轮提涨开启。策略建议：隔夜J2409合约震荡偏弱，建材成交萎缩，板块走弱，操作上建议暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

隔夜I2409合约窄幅整理，进口铁矿石现货报价下调。本期澳巴铁矿石发运量及到港量均出现增加。贸易商报价积极性尚可，钢厂则按需采购，对低品粉的询盘较多。由于，近期钢厂高炉开工率持续上调，增加铁矿石现货需求，对铁矿石期现货价格构成支撑。技术上，I2409合约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA运行于0轴上方。操作上建议，短线考虑900-860区间高抛低买，止损10元/吨。

螺纹

隔夜RB2410合约震荡偏弱，现货市场报价继续上调。本期螺纹钢周度产量继续提升，产能利用率上调至50%上方，但仍低于去年同期；终端需求继续释放，库存量延续下滑。近日全国多个地区房地产利好政策继续释放，提振市场信心，但随着期价快速拉涨，部分主流持续多头减仓对期价构成抑制。技术上，RB2410合约 1小时 MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。操作上建议，回调择机短多，注意风险控制。

热卷

隔夜HC2410合约震荡偏弱，现货市场报价平稳。本期热卷周度产量继续上调，产能利用率也维持在80%上方，随着钢厂高炉开工率持续上调，炉料需求获得支撑，目前焦炭迎来第五轮提涨，铁矿石价格重心逐步上移，炼钢成本支撑依存。热卷终端需求按需采购，库存量由降转增，同时表观需求回落。技术上，HC2410 合约1小时 MACD指 标显示 DIFF与 DEA运行于0轴上方。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行。成本方面，煤矿市场偏强运行，硅煤部分产区近期矿口煤价走高，原料硅煤偏强运行。产业方面，硅企挺价，市场有探涨意图，下游接受度不高，以按需采购为主，询价居多成交一般，工业硅基本面压力仍在，限制硅价上行空间。技术上，工业硅主力合约延续冲高回落，30分钟MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议继续以逢高短空思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2407震荡偏强，以涨幅1.7%报收，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。基本面供给端，冶炼厂检修对供给影响边际递减，多数锂盐企业在当前的现货价格下利润空间上修，生产意愿开始增长，供应量方面或将较为充足。需求方面，下游材料商在当前价格下，或将采取视价格情况进行采买的策略，意味着仅在价格相对低的情况下，外采意愿增强，价高时期更多选择观望。终端消费方面，政策方面“以旧换新”逐步在各地得以落实，各家新能源车企降价促销活动持续，新款车型频频发布对整个消费的预期是有所提振的。总得来看现货或将处于供给量逐步充足，需求预期偏暖的局面，市场更多在围绕现货价格进行博弈。期权方面，持仓量沽购比值为29.55%，环比+0.41%，市场投机情绪偏多，认购持仓净增长。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF上穿DEA，红柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

14:00 德国3月季调后工业产出月率

22:00 美国3月批发销售月率

22:30 美国至5月3日当周EIA原油库存

22:30 美国至5月3日当周EIA库欣原油库存

22:30 美国至5月3日当周EIA战略石油储备库存

23:00 美联储副主席杰斐逊就经济发表讲话

次日01:00 美国至5月8日10年期国债竞拍-得标利率

次日01:00 美国至5月8日10年期国债竞拍-投标倍数

A股解禁市值为：14.35亿

新股申购：无

作者

研究员：蔡跃辉

期货从业资格证号：F0251444

期货投资咨询从业证书号：Z0013101

助理研究员：李秋荣

期货从业资格证号：F03101823

微信号：yanjiufuwu

电话：059586778969

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