瑞达期货晨会纪要观点20240521

※ 财经概述

财经事件

1、国家发改委、国家数据局等四部门发布指导意见，提出13项具体措施，全领域、全过程、全方位推进城市数字化转型。到2027年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市。

2、商务部、中信保公司联合印发通知，围绕贸易高质量发展重点任务，进一步发挥出口信用保险防风险、补损失、促融资、拓市场等作用，提出6方面约30项举措，更大力度支持贸易高质量发展、贸易强国建设。

3、美联储理事杰斐逊表示，判断通胀放缓是否会持续为时尚早；将评估最新数据、经济前景变化和风险平衡，以确定适当的政策利率立场；美联储工作人员估计2024年前四个月核心PCE价格年化增长4.1%，12个月变化为2.75%；长期通胀预期显示美国人相信美联储将实现2%的通胀目标。

4、克利夫兰联储主席梅斯特称，仍然认为通胀将会下降，但不会迅速下降；如果经济出现意外恶化，可以降息；而如果通胀回落进程停滞或逆转，可以保持利率在当前水平，甚至加息；之前预计今年会有三次降息；认为这种预期已经不再合适。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日震荡收涨。大盘高开后震荡上行，创年内新高。截至收盘，沪指涨0.54%，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.59%。沪深两市成交量回升。随着4月经济数据披露，基本面底部特征更为清晰，地产政策多线齐发托底地产链，提振下半年经济预期，进一步推升市场风险偏好，上周市场在地产板块引领下拉升。另外，随着超长期国债部署落地，考虑到一季度货币政策对防空转的态度，后续或有降准配套货币政策落地缓释资金抽取压力，策略上，偏多思路对待大盘蓝筹股指，逢低做多IH/IF。

国债期货

周一国债期货集体上涨，现券市场窄幅震荡，10Y国债收益率重回2.3%，超长端利率小幅震荡下行。1-4月，全国一般公共预算收入80926亿元，同比下降2.7%。5月LPR利率维持不变。内资对于经济预期修复较为犹豫，外资态度明确，恒指持续强势，长债期货周一上涨是对现实的反应。2406合约即将进入交割月，期现价格收敛概率较高。海外及汇率方面，地缘冲突持续，黄金价格新高，人民币汇率相对稳定。银行间资金宽松平稳，DR001、DR007围绕1.72%，1.8%运行。5月税期叠加跨月、债券供给放量，预计资金面扰动会增加。从4月24日至今，债市调整较多，宏观数据短期无法快速修复，当前债市进一步下行难度较大。债市对于地产政策效果持观望态度，短期内反应钝化，中短债在未来预期宽松和机构欠配背景下相对稳定，超长债供给放量或继续推动收益曲线陡峭化。

美元/在岸人民币

周一晚间在岸人民币兑美元收报7.2344，较前一交易日贬值110个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1042，调升3个基点。最新数据显示，美国4月份的零售额远低于预期，4月份的增长率为0.0%，低于3月份的0.6%，而此前预计为0.4%。弱于预期的数据加上联储放松政策的倾向加剧了美联储将很快降息的预期。市场将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月，目前预计2024年美联储将两次降息25个基点。国内方面，我国4月份经济延续回升向好，高技术产业带动整体制造业上行，而气温回升降低相应供暖需求；扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资同比延续较好增长趋势。而消费中仍以服务消费为主导，基本生活类和部分升级类商品销售增长较快。市场延续改善趋势，扩内需政策持续显效，而五一假期效应料带动社消同比的回升。总的来看，在美联储鸽派倾向持续以及我国消费持续恢复的背景下，人民币币值始终保持在一个相对稳定的水平，弱降息预期再度提前，人民币或有所走强。

美元指数

截至周二美元指数涨0.11%报104.62，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.12%报1.0857，英镑兑美元涨0.05%报1.2706，澳元兑美元跌0.42%报0.6667，美元兑日元涨0.37%报156.26。美联储理事杰斐逊表示，判断通胀放缓是否会持续为时尚早；将评估最新数据、经济前景变化和风险平衡，以确定适当的政策利率立场；美联储工作人员估计2024年前四个月核心PCE价格年化增长4.1%，12个月变化为2.75%；长期通胀预期显示美国人相信美联储将实现2%的通胀目标。克利夫兰联储主席梅斯特称，仍然认为通胀将会下降，但不会迅速下降；如果经济出现意外恶化，可以降息；而如果通胀回落进程停滞或逆转，可以保持利率在当前水平，甚至加息；之前预计今年会有三次降息；认为这种预期已经不再合适。整体发言基调偏鸽。往后看，短期内美国经济数据走弱或持续降低市场利率预期，美元指数或相对承压。

集运指数(欧线)

周一集运指数（欧线）期货合约集体震荡上行。其中，主力合约EC2408收涨2.17%，早盘最高涨逾10%。最新SCFIS欧线结算运价指数为3070.53点，较上周大幅上升558.39点，环比上涨22.2%，涨幅进一步扩大，但与期价点位差距依旧较大。伊朗总统和外长意外“坠机”，使得市场对地缘政治冲突的担忧情绪加重，叠加胡塞武装表示或扩大在印度洋的行动，绕行局面短期难改，红海危机或将延续至明年初，地缘局势仍不明朗。此外，船公司挺价利多因素仍在，共同支撑期价。但从中长期基本面看，航运业供应压力未减，而欧洲经济表现缺乏韧性，高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏，集运景气度仍需观察。从汇率来看，最新数据显示，美国4月份的零售额远低于预期，4月份的增长率为0.0%，低于3月份的0.6%，而此前预计为0.4%。弱于预期的数据加上联储放松政策的倾向加剧了美联储将很快降息的预期，且降息幅度下调，美元汇率迅速下降的可能性不大，对集装箱运价有一定支撑。综上地缘冲突升温叠加现货运价指数大幅上涨支撑运价，同时船公司抬价也有所支撑，但基本面形势未发生改变，以及基差过大加剧期价波动，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周一中证商品期货价格指数涨1.76%报1526.97，呈大幅走高态势；最新CRB现货指数涨0.28%，近期略有回落。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍上涨，纯碱涨1.58%，原油涨0.21%。黑色系全线上涨，铁矿石涨0.84%，螺纹钢涨0.32%。农产品普遍上涨，棕榈油涨0.84%，豆油涨0.75%。基本金属多数上涨，沪锌涨2.54%，沪镍涨1.29%，沪铜涨0.99%。贵金属全线上涨，沪金涨0.8%，沪银涨7.71%。

美联储副主席杰斐逊、旧金山联储主席戴利、克利夫兰联储主席梅斯特均对通胀前景表示出谨慎的看法，杰斐逊与戴利均认为还无法判断通胀将持续放缓，梅斯特的态度较为鹰派，表示若通胀回落进程停滞或逆转，可以保持利率在当前水平，甚至加息，且不再认为今年将降息三次。国内4月份经济数据出炉，4月份规模以上工业增加值增长6.7%，比上月加快2.2个百分点；社会消费品零售总额增长2.3%；1-4月份，固定资产投资增长4.2%，经济基本面持续回暖；此外，5月17日央行出台大规模楼市政策包括设立保障性住房再贷款、下调个人住房公积金贷款利率等，预计将对房地产市场有较大提振作用。具体来看，欧佩克+继续延长减产的同时中东地缘局势依旧紧张，油价维持震荡整理，其余能化品同样呈现区间震荡态势；金属方面，避险情绪叠加美联储降息预期再度强化，贵金属价格持续走高；农产品方面，供应端压力较大，价格震荡回落。在国内经济基本面整体呈现向好态势的情况下，商品价格有望继续上涨。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了0.02%，国内大豆市场行情小幅波动。随着长江流域新季小麦陆续收割，贸易商交易重心转变，下游豆制品加工厂基于现货供应缓滞的担忧适量囤积大豆现货，带动市场交易好转。黄淮海产区大豆价格在跌倒底部之后小幅反弹。江汉流域麦收进入高峰期，当地未清完大豆库存的持粮大户出货积极，大豆出货价杂乱，整体价格调低。广东暴雨停歇之后，新季蔬菜和肉禽蛋奶上量增加，市场可购买食材增多，挤压豆制品消费需求。国内大豆价格上涨空间不足，短期行情波动震荡为主。盘面来看，豆一震荡，市场关注重点转向麦收，豆一震荡为主。

豆二

隔夜豆二上涨了0.94%，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货价格获得支撑，因市场担忧巴西洪灾造成作物减产。短期来看，南美天气使得巴西和阿根廷大豆产量受损，美国中西部间歇降雨延误美豆播种进度等利多消息，提振美国大豆期价上涨。但美国中西部多雨天气有利新季大豆生长，全球大豆供应宽松的基本面利空将给予美豆期货盘面持续性压力，美豆期价上涨动力不足，将随时展开获利了结走势。盘面来看，豆二震荡，短期在美豆偏空以及巴西豆灾情的影响下，或陷入震荡。

豆粕

周一美豆上涨1.53%，美豆粕上涨1.3%，隔夜豆粕上涨了0.5%，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货价格获得支撑，因市场担忧巴西洪灾造成作物减产。短期来看，南美天气使得巴西和阿根廷大豆产量受损，美国中西部间歇降雨延误美豆播种进度等利多消息，提振美国大豆期价上涨。但美国中西部多雨天气有利新季大豆生长，全球大豆供应宽松的基本面利空将给予美豆期货盘面持续性压力，美豆期价上涨动力不足，将随时展开获利了结走势。国内豆粕方面，油厂开机压榨率维持不高水平情况下，预计短期油厂库存压力暂无，因此对于现货价格油厂多数认为下周或维持震荡行情为主。盘面来看，豆粕震荡，隔夜美豆走强，或带动豆粕价格。

豆油

周一美豆上涨1.53%，美豆油上涨2.21%，隔夜豆油上涨了0.75%，现阶段巴西豆油因该国洪涝灾害导致的减产担忧而价格高昂，对美国豆油期货有提振作用，也影响国内。国内方面，终端需求清淡，而巴西大豆到港高峰期到来，导致了DCE豆油没有自主上涨动力，近期的上涨全靠外部力量提振。夏季到来，人们习惯饮食清淡，对整体油脂的需求面有限，大豆进口量庞大，消息显示5-7月每月会有1000万吨左右大豆到港，工厂开机率会快速提升，导致了工厂库存逐步累库。盘面来看，豆油震荡，上涨持续性仍有待观察。

棕榈油

周一马棕上涨了0.72%，隔夜棕榈油上涨了0.84%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，5月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加56.35%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加58.61%，出油率（OER）环比下降0.27%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为830608吨，较4月1-20日出口的905515吨减少8.3%。从高频数据来看，马棕出口有所回落，需求回落，产量也出现回升，符合季节性增产的规律。国内基差小幅下滑，给出远月的买船窗口，周内继续有买船统计6船，均在7-8月。据Mysteel统计5月24度预计到港大概45万吨左右（含工棕），789月预计到港继续增加，截止目前预计50万吨左右（含工棕），远月供应宽松。盘面来看，棕榈油震荡，反弹力度预计有限。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一休市。隔夜菜油2409合约收涨1.01%。近日加拿大产区迎来有益的降雨，作物天气良好，提升产量前景，给加籽市场带来压力。其它油籽方面，马来步入增产季，供应压力明显增加，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，5月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加56.35%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加58.61%，出油率（OER）环比下降0.27%。而出口表现欠佳，库存有增加的预期。气象预报称巴西南部降雨将会增多，继续加剧市场对作物损失加剧的担忧，提振美豆油市场价格。国内方面，油厂开机率保持高位，菜油产出压力仍存，且随着气温的升高，市场对油脂的需求转弱，导致菜油走货疲软，不少贸易商反馈走不动货，油厂库存持续处于高位，市场供应充裕。菜油自身基本面支撑相对有限。盘面来看，国内宏观氛围向好，大宗商品普涨，推动油脂表现偏强，菜油同步跟涨，菜棕价差走扩继续持有。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周一收高，因巴西洪灾继续加剧对产量损失的担忧。隔夜菜粕2409合约收涨0.28%。USDA报告中南美大豆产量下调幅度低于预期。且报告显示新年度美国和全球大豆产量和期末库存均有望提升，供需格局继续转松，报告整体利空。同时，巴西全国谷物商协会预计，巴西5月大豆出口量约为1413万吨，较前一周预估值上调约100万吨。巴西大豆产量维持高位且出口量增加，对国际豆价仍有所牵制。不过，气象预报称巴西南部降雨将会增多，继续加剧市场对作物损失加剧的担忧，美豆走强，提振国内粕类市场。国内市场而言，油菜籽到港充裕，油厂开机率保持高位，菜粕产出压力仍存。不过，随着温度回升，水产养殖刚需向好。豆粕市场而言，随着巴西大豆收割接近尾声，近来大豆到港量提升，市场供应逐步转松，且近月大豆到港量预估连续超千万吨，供应端压力增幅明显，豆粕进入累库进程中，限制豆粕市场价格。盘面来看，近日菜粕窄幅震荡，整体波动区间不大，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一收高。隔夜玉米2407合约收涨0.00%。美国农业部公布的5月供需报告显示，美国2024/25年度玉米产量预估为148.6亿蒲式耳，2023/24年度预估为153.42亿蒲式耳。期末库存预估为21.02亿蒲式耳，2023/24年度预估为20.22亿蒲式耳。美玉米期末库存预估值低于市场预期的22.84亿蒲式耳，报告整体偏多。同时，当前美国种植季面临不利的潮湿天气，减缓种植进度，引发市场对作物生长潜在问题的担忧，美玉米市场价格坚挺，进口成本增加，提振国内市场氛围。国内方面，东北地区玉米余粮基本见底，基层玉米流通量少，基层农户要价坚定不松口;贸易商对自然干收购积极性提高，但是前期囤粮成本高影响贸易商出货心态，惜售情绪偏高，部分企业小幅上调价格。华北黄淮产区基层余粮已经完全转移到贸易商手中，持粮主体有惜售情绪，看涨情绪增强，玉米上量减少，加工企业收购价格继续上涨，随着周末期间到货急速增多，企业收购价再度出现回落迹象。盘面来看，前期低位反弹后，近日期价维持震荡，关注2500附近压力情况。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合约收涨0.03%。企业开机率仍处于同期高位，供应端压力仍存。不过，受到南北方气温明显升高与华北玉米淀粉价格持续上涨影响，下游糖浆类与部分渠道提货增量明显，玉米淀粉行业库存大幅下降。截至5月15日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量111.7万吨，较上周下降10.60万吨，周降幅8.67%，月降幅11.07%；年同比增幅16.11%。同时，玉米现货价格上涨，提振淀粉现货价格同步走强，支撑盘面走势。盘面来看，近日受玉米走强提振，淀粉期价同步走高。

生猪

供应端，随着大猪出栏压力的逐渐下降，市场供应压力有一定的缓解，另外，从理论出栏压力来看，也是继续下降的，因此也支撑本轮反弹，另外，随着猪价的上涨，压栏和二次育肥又隐隐的有入场的趋势。不过反弹力度预计有限，因为总体出栏均重总体依然偏高，且下游消费随着天气转热预计更加疲弱。盘面来看，生猪价格震荡，短期上方仍有一定的压力。

鸡蛋

部分鸡蛋食品加工厂、餐饮行业等下游则为在即的端午节做备货准备，补货尚可，鸡蛋消费增量。当前大码蛋货源仍偏紧，养殖端库存压力不大，供需矛盾有所缓解，近日鸡蛋现货价格延续涨势。同时，豆粕、玉米饲料价格也有所上调，底部的成本支撑增强。对期价有所利好。不过，进入五月后，在产蛋鸡存栏量以及产蛋率继续提升，鸡蛋供应整体仍适度宽松，叠加近期现货价格上涨，提升养殖端补栏积极性，且市场延淘情绪再度增强，增添远期供应压力，制约价格表现。盘面来看，今日鸡蛋期价震荡收低，短期在60日均线上方以短线滚动操作为主。

苹果

据Mysteel统计，截至2024年5月16日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，较上周减少42.62万吨。山东产区库容比为28.26%，较上周减少3.11%；陕西产区库容比为30.87%，较上周减少3.75%。山东产区客商数量增加，各等级货源均有寻货，伴随果脯果价格小幅反弹，果农低价货源价格有所企稳；蓬莱果农中等以上好货逐渐走量，市场积极出货为主。陕西产区走货提速，果农通货近段时间持续下滑调整，价格有趋稳迹象，加之竞品水果价格仍较高，延安地区通货数量增多。库内苹果陆续清库，余货质量参差不一。总体上，节日效应影响下，短期产区走货有所提速，苹果价格有所企稳。操作上，建议苹果期货2410合约短多交易为主。

红枣

产区来看，南疆灰枣主产区温度在17℃-33℃附近，随着气温回升，枣树枝条生长迅速，新季枣树逐渐进入初花期，目前整体长势正常，枣农积极进行抹芽及病虫害防治工作，预计环割将在六月初展开，关注产区红枣长势情况。销区市场，据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年5月16日红枣本周36家样本点物理库存在6180吨，较上周减少185吨，环比减少2.91%，同比减少49.09%，本周样本点库存继续下降。从库存结构看货权相对集中，中小加工厂余货有限，入库积极性不高，自有货维系渠道客户，成交多集中在停车区到货。操作上，建议红枣2409合约暂且观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周一小幅收高，因稳定的需求和广泛金融市场的积极情绪所带来支撑。交投最活跃的ICE 7月期棉收涨0.14美分或0.2%，结算价报76.03美分/磅。新年度全球棉花产量增加至近六年高位预期，且美棉出口数据下滑，利空棉市。据美国农业部(USDA)报告显示，2024年5月3-9日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量35526吨，较前周下降38%，较前4周平均水平下降7%；2023/24年度美国陆地棉出口装运量54208吨，较前周下降4%，较前4周平均水平持平。国内市场，新棉种植期天气良好，缺乏天气升水条件，且棉花现货供应仍充足，商业库存维持高位。消费方面，4月纺服出口额环比虽有提升，但同比仍下降为主。加之下游需求端进入纺织淡季，纺企采购原料意愿预计减弱为主。据海关总署数据显示，2024年4月，我国纺织品服装出口额为239.3亿美元，同比下降3.41%，环比增长4%。近期外围环境好转，短期提振棉市，但基本面仍偏空，预计反弹有限。操作上，郑棉2409合约新单暂且观望。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一收高，延续反弹趋势。交投最活跃的ICE 7月原糖期货合约收盘收涨0.55美分或3.0%，结算价每磅18.68美分。新榨季巴西糖压榨进度加快，产糖量同比大增，生产数据强劲。据巴西蔗糖工业协会Unica称，自4月1日开始的巴西2024/25新榨季，截至5月1日巴西主产区（中南部地区）入榨甘蔗5061万吨，同比增长43.41%，产糖255.8万吨，同比增长65.91%，而乙醇产量为23.6亿升，同比增长32.42%。巴西甘蔗用于生产食糖的比例从上榨季同期的41.42%提高至46.96%。国内市场，2023/24年度糖产量预计在1000万吨附近，同比增加明显。原糖价格下跌，国内外糖价差得到修复，配额外出现利润窗口，可能后期会引发进口糖增加。加之当前国内加工糖原料相对紧张，进口存在一定时间差。短期贸易商集中补库，但消费回暖有限，且终端及港口糖销售不畅，市场观望情绪增加。近日外盘原糖价格反弹，对国内糖价联动作用加强。操作上，建议郑糖2409合约短期暂且观望。

花生

供应端，花生逐渐开始种植，港口到港量有所恢复。需求端，随着前期补库的完成，多数工厂收购意向减弱，不过花生出口销量增加，油厂开机率有所回升，对价格有一定支撑；油脂方面，目前国内豆油市场供需矛盾依旧存在，各地基差仍处于偏弱状态，市场成交也较一般，基差仍存走弱预期 ，花生油市场需求清淡，油厂价格延续弱势运行；副产品方面，受到巴西洪水影响所造成的产量调减预估和美国播种阶段的天气影响同步支撑着连粕偏强运行，但下游油厂豆粕库存逐步增加，国内豆粕需求较为疲软，豆粕现货价格运行承压运行 。 总体来说，终端消费市场需求疲惫，国内油料的供应量对油厂形成压力，后期预计偏弱运行，需持续关注天气变化对新季花生的播种和生长。

※ 化工品

原油

国际原油市场小幅回落，布伦特原油7月期货合约结算价报83.71美元/桶，跌幅为0.3%；美国WTI原油7月期货合约结算价报79.3元/桶，跌幅0.4%。美联储官员对降息和抗通胀前景保持谨慎，美元指数小幅回升。欧佩克联盟产油国将自愿减产措施延长到二季度，沙特将自愿减产100万桶/日，俄罗斯在二季度自愿削减供应47.1万桶/日；以色列继续在拉法展开军事行动，巴以停火协议谈判仍呈僵局，伊朗总统莱希坠机遇难，中东地缘局势仍存风险；美联储官员暗示降息短期内不会到来，市场对经济和需求前景仍有担忧，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2407合约测试626一线压力，下方考验610区域支撑，短线上海原油期价呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美联储官员暗示降息短期内不会到来，市场对经济和需求前景仍有担忧，国际原油市场小幅回落；新加坡燃料油市场小幅上涨，低硫与高硫燃料油价差降至108美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为803元/吨，较上一交易日回落44元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差缩减，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2409合约空单增幅大于多单，净空单呈现增加。技术上，FU2409合约测试3500区域压力，下方考验10日均线支撑，建议短线交易为主。LU2408合约测试20均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美联储官员暗示降息短期内不会到来，市场对经济和需求前景仍有担忧，国际原油市场小幅回落；厂家装置开工下降，贸易商库存小幅增加；北方地区炼厂供应较为稳定，南方地区主力炼厂维持间歇生产，下游刚需略显平淡，山东、东北现货市场价格小幅下调。国际原油宽幅震荡，炼厂沥青利润有所修复，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2409合约多单减仓，净空单增加。技术上，预计BU2409合约期价考验3600区域支撑，上方测试40日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场回落，主营炼厂及码头成交小幅下调，上游供应压力不大，下游对高位抵触，市场购销氛围一般；沙特6月CP预估价大幅上调，PDH装置开工提升，化工需求呈现增加，供应偏紧提振市场；华南国产气价格下调，LPG2406合约期货较华南现货贴水为350元/吨左右，较宁波国产气贴水为290元/吨左右。LPG2406合约减多增空，净空单出现增加。技术上，PG2406合约测试4800区域压力，短期液化气期价呈现强势震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇春季检修持续进行中，产量和产能利用率下降。内地部分装置检修供应减少，同时部分长约订单积极执行，上周企业库存有所减少；港口卸货速度正常，但外轮阶段性到货偏少，华东内贸船补充同步减量，上周甲醇港口库存大幅去库。伊朗装船恢复，但海外多套非伊装置检修，5月进口预估或环比4月基本持平。上周山东恒通、兴兴等烯烃装置停车，导致甲醇制烯烃整体开工率明显下降，华东部分烯烃装置仍存在停车计划，预计开工率继续降低，关注低利润下带来的需求负反馈。MA2409合约短线关注2700附近压力，建议在2630-2700区间交易。

塑料

L2409合约高位震荡，夜盘报收于8645元/吨。上周（20240510-0516），中国聚乙烯生产企业产能利用率76.61%，较上周期下降了2.75个百分点（上周数据修正为79.36）；聚乙烯产量总计在49.81万吨，较上周减少3.52%。需求端，聚乙烯下游持稳，周度开工43.45%，环比-0.28%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：56.46万吨，较上期涨2.22万吨，环比涨4.09%，库存趋势维持涨势；本周聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降0.72万吨，环比降1.06%。成本端，油制线性成本理论值为8918元/吨，较上周期+31元/吨，煤制线性成本理论值为7185元/吨，较上周期+66元/吨。聚乙烯检修计划如期兑现、供应减量支撑、进口套利空间收窄，但高价下游抵触、采购放缓，预估L2409合约维持区间8400~8700震荡，操作上波段操作、低多为主。

聚丙烯

PP2409合约偏强震荡，夜盘报收于7837元。上周（20240510-0516），聚丙烯产能利用率环比下降3.81%至71.73%。需求端，PP下游行业平均开工上涨0.39个百分点至51.95%，较去年同期高5.33个百分点。库存方面，中国聚丙烯商业库存总量在78.51万吨，较上期跌1.79万吨，环比跌2.23%。结构上、聚丙烯生产企业库存、贸易商库存、港口库存均呈现上涨态势、去化缓慢。成本端，油制PP理论成本为8634元/吨，较上周-27元/吨；煤制PP理论成本为7989元/吨，较上周+139元/吨。聚丙烯短期受供应减量+煤炭价格上涨带动，库存维持去化推动价格上涨、价格回调后现货市场成交较好，关注5月检修情况，预估PP2409合约维持区间7600~7900震荡，操作上区间对待、低多为主。

苯乙烯

EB2406合约偏强震荡，夜盘收于9597元/吨。上周（20240510-0516），中国苯乙烯工厂整体产量在30.08万吨，较上期（20240503-20240509）降0.6万吨，环比降1.96%；工厂产能利用率69.07%，环比降1.38%。中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在23.68万吨，较上周+0.9万吨，环比+3.95%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：6.43万吨，较上周期减1.52万吨，幅度-19.12%。商品量库存在4.58万吨，较上周期减1.27万吨，幅度-21.71%。预计本周苯乙烯继续处于库存去化格局，非一体化成本在10000附近，苯乙烯检修支撑底部价格，现货企稳走强，EB2406合约预估维持9100~9700区间震荡。操作上，低位估值端偏多，9500~9700区间多单可考虑陆续止盈。

PVC

V2409合约震荡偏强、夜盘收于6387元/吨。上周（20240510-0516），中国PVC产能利用率在78.55%，环比上期-3.95%。国内PVC社会库存在59.96万吨，环比增加0.15%，同比增加23.49%。成本端，电石法受电石价格继续上涨、平均成本增加；乙烯法受乙烯价格小幅下跌，平均成本下调。截至5月16日，全国电石法PVC生产企业平均成本5612元/吨，环比增加122元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均成本5903元/吨，环比下跌39元/吨。PVC基本面整体矛盾不大，短期受宏观政策利好提振，检修季供应减量推动库存去化、但行业供应宽松格局不变，6月检修装置存在回归预期，V2409预估维持6100~6500区间运作，多单建议分批陆续止盈。

烧碱

SH2409合约走强，夜盘收于2891元/吨。上周（20240510-0516），中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.9%，较上周环比下滑2.8%。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存40.88万吨(湿吨)，环比-6.39%，同比+7.62%。山东氯碱企业周平均毛利在462元/吨，较上周-62元/吨，环比-12%。烧碱检修如期兑现、供应减量带动库存去化，氧化铝采购持稳、非铝下游开工增长，32%液碱山东现货给到740-760区间（折百2313-2375）。资金层面，在交割月尚远、烧碱有检修预期和需求旺季预期偏做多，在利好政策助推下，SH409合约预估区间在2700~2900波动，在2650以下估值偏低、2850以上估值偏高。操作上，建议低位考虑多09，多单可陆续止盈。

对二甲苯

隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差上升至347美元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在79.79%；3月PX社会库存为473.88万吨，环比+2.2%，同比-2.03%，月内PX延续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在71.40%国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.54%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PX2409合约上方关注8550附近压力，下方关注8350附近支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至379元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在71.40%；截至2024年05月16日，PTA行业库存量约在475.40万吨，产量环比-10.09万吨，供需差环比-49.92%，周内PTA库存转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在86.44%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，TA2409合约上方关注5950附近压力，下方关注5800附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷下滑0.54%至53.90%；截至5月20日，华东主港地区MEG港口库存总量76.07万吨，较上一统计周期增加0.44万吨，主要港口转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在86.44%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2409合约上方关注4650附近压力，下方关注4450附近支撑， 建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至932元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日上涨13.17%至54.11%，产销气氛升温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PF2407合约下方关注7350附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡上行，期价收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量178.3万吨，较上期下降 1.0 万吨，环比下降 0.6%，主要港口转为去库。海外方面，当前海外新增产能陆续投放生产，欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多，后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面，3月欧洲港口纸浆库存同比延续下滑，欧洲纸浆港口库存延续回落。国内方面，周内行业转产/交叉排产情况延续，前期检修产线恢复排产。操作上，SP2409合约建议多单继续持有。

纯碱

本月国内部分纯碱企业装置存检修及减量计划，但个别企业检修结束，国内纯碱产量依旧将保持较高水平。目前下游需求稳定，光伏玻璃新增点火较多，对纯碱需求预期增加，市场采购积极性较好。上周国内纯碱企业库存下降，目前碱厂库存依旧分化明显，部分库存高，多数厂家库存相对低位，碱厂待发订单略降，短期产销平衡下库存预计整体波动不大。SA2409合约短线建议在2280-2500区间交易。

玻璃

上周国内浮法玻璃3条生产线放水，1条产线点火但尚无玻璃产出，整体供应量呈现下滑趋势，本周暂无产线存在点火或者放水计划，日产量或延续平稳为主。上周全国浮法玻璃平均产销率超百，行业去库力度较上期增加，华北区域两条产线放水产量下降，中下游适量备货，产销前高后低，去库较为明显；华南、西北区域中下游采购较为理性，刚需为主，库存上涨。地产政策支撑不断加强也在持续改善玻璃未来需求预期，但下游深加工并未有明显改善，资金问题尚未得到解决，订单天数大幅低于同期水平，后续补库持续性动力有限，后市关注终端地产资金情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2409合约短线建议在1620-1690区间交易。

天然橡胶

近期泰国产区新胶产出量较少，原料价格继续走强；国内云南产区陆续将有小雨，逐步渗透胶林，胶水后期陆续上量，当前胶水价格居高维稳，产区胶林长势现阶段表现正常。青岛库存保税库及一般贸易库存延续去库，去库幅度较上期有所扩大。上周国内半钢胎企业产能利用率环比恢复性提升，内销市场出货不及预期，成品库存缓慢提升；国内全钢胎企业产能利用率环比明显回升，前期检修企业产能逐步恢复带动产能利用率提升，部分企业自主控产以控制库存。ru2409合约短线建议在14700-15000区间交易；nr2407合约短线建议在12250-12600区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯出厂价格小幅整理，外盘价格持稳，资源供应较为充裕，下游谨慎观望；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货价格小幅上涨，业者报盘较为谨慎，下游询盘氛围一般，实单按需商谈。顺丁橡胶装置开工继续下降，高顺顺丁橡胶库存减少；下游轮胎行业开工提升，终端出货较缓。上游丁二烯高位调整，顺丁装置停车检修，利润倒挂支撑市场。技术上，BR2407合约测试13900区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期局部装置短停和检修计划增加，国内尿素日产量下降。上周企业计划停车仍较多，考虑到企业的短时故障，产能利用率预计维持下降。需求方面，5月正值南方水稻用肥，区域性农业也在释放，较大程度上对行情起到支撑；下游复合肥行业也进入高氮肥生产旺季，但企业前期订单陆续减少，预计企业装置开工率或稳中有降；三聚氰胺开工率也有所下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。由于尿素装置检修增加而前期下游刚需推进，尿素企业出货向好，上周尿素企业库存继续大幅去库。UR2409合约强势拉升，短线建议暂以观望为主，不宜盲目追涨。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。当前地缘冲突持续，周末伊朗总理坠机遇难，地缘不确定性有所提升。在前期美国通胀及就业数据接连走弱的情况下，美联储官员发言基调逐渐出现改变。美联储理事鲍曼表示通胀将在一段时间内保持高位，若通胀停滞或反弹，美联储愿意重启加息；劳动力市场再平衡进展已放缓，政策具有约束性，正在监测是否足够，整体发言基调中性。往后看，短期内市场或持续对美国年内降息预期重新定价，利率预期回落或相对提振贵金属价格。操作上建议，日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

铜主力合约震荡偏强，以涨幅5.26%报收，持仓量增长，国内现货价格走高，现货贴水，基差走强。国际方面，美联储理事鲍曼：通胀将在一段时间内保持高位，若通胀停滞或反弹，愿意支持美联储重启加息。国内方面，国家统计局：4月份全国CPI同比上涨0.3%，环比上涨0.1%。4月份全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7.0%。基本面上，国内铜精矿港口库存有所提升，铜精矿报价仍继续上扬，矿端偏紧基本面未有明显改善。供给方面，前期因TC费用持续走低矿端价格上涨冶炼厂利润受影响导致的减产预期，由于粗铜、废铜的替代性价比开始显现，精废价差走扩，致使减产未达预期。需求方面，高价铜对下游企业的采买情绪仍有所抑制，整体下游需求表现一般，国内库存积累情况明显，去库拐点尚未到来。综合来看，成本端的支撑、终端预期及宏观背景仍偏暖，预计后续铜价或将保持高位震荡运行。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱略有收窄。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

夜盘AO2407合约涨幅1.21%。宏观面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；整体通胀水平叠加非农数据走弱或暗示美国经济逐步放缓，年内市场或持续下修利率预期，利空美元指数，支撑有色板块；国内方面，多地密集出台政策，消化存量房产，宏观氛围较好，刺激铝价走强。基本面，国内晋豫因故停产的矿暂未有明确的复产消息，两地国产矿现货供应维持紧缺状态，而进口矿价维持高位运行，进口矿增量有限，支撑铝土矿价格小幅上调，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应限制企业提产进度；随着云南省内逐步进入丰水期，云南电解铝的复产预期较强，氧化铝需求高稳，提涨氧化铝期价。操作上建议，氧化铝AO2407合约短期偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铝

盘AL2407合约跌幅0.19%。宏观面，整体通胀水平叠加非农数据走弱或暗示美国经济逐步放缓，年内市场或持续下修利率预期，利空美元指数，支撑有色板块；国内方面，多地密集出台政策，消化存量房产，宏观氛围较好，刺激铝价走强。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；上周国内铝下游加工龙头企业开工率小幅上涨，其中型材及线缆板块开工率回升，国网订单及光伏订单向好，支撑线缆板块周度开工率小幅上调；型材板块方面因交付周期压力及下游陆续刚需采购，对相对较高的铝价接受度上升，支撑开工率；其余板块开工率暂稳为主，后市在国内房地产及汽车方面利好政策导向支撑下，市场对未来铝需求预期较好。库存上，总体库存处于近几年低位。现货方面，据SMM显示，昨日华东地区持货商出货为主，下游按需采购为主，成交一般。操作上建议，沪铝AL2407合约短期震荡偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

夜盘pb2407合约涨幅1.38%。宏观面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；整体通胀水平叠加非农数据走弱或暗示美国经济逐步放缓，年内市场或持续下修利率预期，利空美元指数，支撑有色板块；国内方面，多地密集出台政策，消化存量房产，宏观氛围较好。基本面上，铅精矿供应短缺，加工费下跌，加上临近铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多进行检修，近期湖南地区受到环保督察影响，部分中小规模冶炼厂开工再度下滑；上周再生铅炼厂开工率上行，虽安徽地区部分炼厂设备故障叠加原料到货量差减产，开工率下滑明显，不过内蒙古地区炼厂高价采购废电瓶，开工率增量比较明显，且后续仍有提产打算，不过由于炼厂原料库存相对紧张，炼厂提产的情况需要继续观察废电瓶到货量；需求端，淡季影响，订单持续转弱。现货方面，据SMM：昨日期现价差收窄，冶炼厂升水稍有下滑，下游普遍以长单提货为主，散单采购仍十分谨情，市场观望情绪浓厚，成交情况整体偏淡。操作上建议，沪铅PB2407合约短期试多单子设好止盈，注意风险控制。

沪锌

夜盘zn2407合约涨幅2.54%。宏观面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；整体通胀水平叠加非农数据走弱或暗示美国经济逐步放缓，年内市场或持续下修利率预期，利空美元指数，支撑有色板块；国内方面，国内方面，多地密集出台政策，消化存量房产，宏观氛围较好。基本面上，矿端供应扰动不断，矿端紧缺情况暂时并未得到缓解，国内外锌精矿加工费接连下跌至历史低位，冶炼厂利润倒挂或有扩大，支撑锌价。下游消费上看，上周锌价维持上涨，破近期高位，锌产业链下游消费板块原料采买积极性再度受到打击，原料成本上升，下游订单情况未得到改善，利润再度压缩，叠加消费淡季，压铸锌合金开工率降幅最大，同时镀锌方面还受到部分地区环保督察，预计后续开工率仍将偏弱。现货方面，昨日锌价再度冲高，下游畏高情绪仍在，现货市场成交几无改善，交投氛围清淡。操作建议，沪锌zn2407短期震荡偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪镍

宏观面，美国4月CPI低于预期，通胀担忧进一步下降，美元指数走弱。基本面，原料端菲律宾镍矿海运费维持高位，镍矿成本继续走高，印尼RKAB缓慢，镍矿贸易价格升水，且新喀里多尼亚出现严重骚乱，影响镍矿生产，原料端出现紧缺局面。纯镍价格高位，采购氛围较为清淡。5月三元前驱体淡季尾声，企业订单依旧较弱，镍盐询盘及成交活跃度均走低。不锈钢供需较为平衡，按需采购为主。近期国内外镍库存均呈现增长，镍市供应端影响占主导，预计近期镍价强势运行。技术面，NI2406合约持仓下降，多头氛围较重，日均线多头排列。操作上，建议做多沪镍操作。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批缓慢推进，镍矿价格坚挺，镍铁厂利润倒挂保持低开工率，镍铁价格逐步上调；供应端，不锈钢钢厂生产弹性较大，4月以来价格反弹，钢厂利润得到一定修复，产量也有所上升，预计后续到货量将有增加。需求端，下游对高价的观望情绪较重，多是按需采购为主，并且以旧换新政策释放仍需要周期。因此当前不锈钢市场供需较为平衡，当前库存仍维持小幅去库走势，后续继续关注库存变化。预计近期不锈钢价格震荡调整。技术面，SS2409合约持仓下降，多头氛围较重，站上MA10位置。操作上，建议轻仓做多不锈钢操作。

沪锡

夜盘SN2407合约跌幅0.14%。宏观面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；整体通胀水平叠加非农数据走弱或暗示美国经济逐步放缓，年内市场或持续下修利率预期，利空美元指数，支撑有色板块；国内方面，多地密集出台政策，消化存量房产，宏观氛围较好。基本面上，供给端，矿端偏紧忧虑仍在；上周云南和江西地区精炼锡冶炼厂周开工率环比持平，云南地区的环保检查在短期仍存扰动。印尼方面的锡锭出口不稳定，加上国内进口盈利窗口持续关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场，国内进口锡锭的存量相对较少；需求端，消费旺季结束，需求有待观察。库存上，海外库存从持续去库存转为小幅累库。现货方面，据SMM：昨日沪锡价格大幅拉升后回落，贸易企业报价意愿较低，开盘大幅拉涨的锡价抑制了下游企业采买意愿，大部分贸易企业为零散成交或暂无成交，总体来说现货市场成交较为冷清。操作上建议，SN2407合约短期偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

硅铁

硅铁市场暂稳运行。产业方面，据Mysteel调研，全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国34.30%，较上期增1.70%；日均产量14413吨，较上期增350吨，宁夏产区复产陆续推进，企业开炉数逐步增加，陕西和青海地区虽然有个别炉子复产，但整体开工低位，供应增量对当前价格走势暂时难言明显利空。需求方面，5月河钢75B硅铁招标定价7300元/吨，环比4月涨700元/吨，；成材成交一般，下游利润收缩，市场担心后续供应持续增量拖累价格，备货较为谨慎，但近期宏观频频释放利好，厂家利润回升，市场投机情绪增加，短期有望维持多头氛围。策略建议：SF2409合约震荡上行，钢招后需求缩量，在缺乏下游持续驱动的情况下，期现货面临回调压力，操作上考虑以逢高布空，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场弱稳运行。成本方面，锰矿市场挺价情绪延续，化工焦下方空间有限，锰硅底部支撑尚存。供应方面，广西地区目前复产厂家以桂林地区为主，但基本只能维持一个班生产，产量上升幅度有限；云南地区近期地域优势采购大量缅甸矿，结合丰水期临近，利润空间尚可，复产点火厂家较多，产量环比上升幅度较大，北方厂家开工波动不大，锰硅供应大幅增加。产业方面，近期受限仓及澳洲消息影响，盘面有较大回调，贸易商观望情绪增加，厂家信心有所下降，市场低价货源增多，成交重心下移。终端多项利好提振板块，黑色链明显修复，但锰硅受成本推动，近期行情独立于板块，涨幅过大，且市场担忧后续产量回升过快利空价格，多空交织盘面扰动加大。策略建议：SM2409合约大幅上行，操作上建议短期观望为主，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2409合约震荡偏强，焦煤市场暂稳运行。产业方面，多数煤矿维持前期生产节奏，整体供应持稳，随着夏季到来，煤矿开始多增产保供任务，整体暂无出货压力，不过由于炉料高位叠加钢价震荡，钢厂利润收缩，对高价炉料较为谨慎，焦煤线上竞拍流拍比例环比增加，近期各个品种下滑50-100元/吨，下游维持低库存策略运行，焦炭提降仍在博弈，进口市场偏弱运行。策略建议：隔夜JM2409合约震荡偏强，日MACD指标显示绿色动能柱收窄，市场多空交织，需求尚存不确定性，操作上建议延续震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2409合约震荡偏强，焦炭市场暂稳运行。产业方面，钢材表需好转，吨焦利润继续小幅增加，焦企维持较高生产积极性，焦炭供应将继续小幅增加。消息面来看，宏观利好政策持续释放，钢厂短期暂无减产计划，铁水产量回升，原料市场仍有博弈情绪，不过市场对淡季钢材消费预期较为谨慎，钢厂仍有提降预期，贸易环节有可能更高情绪，关注终端市场需求改善的持续性。策略建议：隔夜J2409合约震荡偏强，日MACD指标显示绿色动能柱收窄，操作上建议延续震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

隔夜I2409合约震荡偏强，进口铁矿石现货报价上调。贸易商报价积极性尚可，价格相对坚挺，钢厂按需补库。由于钢厂高炉产能利用率继续提升，247家钢厂日均铁水产量增至236.89万吨，连续七周增加，同时利好政策提振市场信心，只是本期澳巴铁矿石到港量明显增加，叠加国内铁矿石港口库存继续提升，整体上现货供应相对宽松或造成扰动。技术上，I2409合约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA向上走高。操作上建议，震荡偏多交易，注意风险控制。

螺纹

隔夜RB2410合约震荡偏强，现货市场报价上调。本期螺纹钢周度产量上调，产能利用率超过50%；终端需求继续释放， 库存量延续下滑，表观需求由降转增。房地产利好政策提振市场信心，增加终端需求预期，另外成本上升对于钢价也有支撑。技术上，RB2410合约 1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA运行于0轴上方。操作上建议，回调择机短多，注意风 险控制。

热卷

隔夜HC2410合约震荡偏强，现货市场报价上调。本期热卷周度产量平稳，产能利用率维持在85%附近，库存量下滑，表观需求继续提升。钢材终端利好政策释放，市场信心获得提振，同时炼钢成本提升，对热卷价格仍构成支撑。技术上，HC2410 合约1小时 MACD指标显示 DIFF与 DEA运行于0轴上方。操作上建议，震荡偏多交易，注意风 险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行，需求收缩，现货成交略显僵持。多晶硅多家企业检修，5月整体产量预计将有减少，且硅料去库不畅，存在累库压力，采购需求将有收缩；有机硅和铝合金企业开工基本持稳，以按需采购为主。汛期电费下行，南方硅企开工仍将提升，库存高位的情况下供应仍有增量预期，工业硅供需偏宽压力延续，市场整体观望氛围较浓。技术上，工业硅主力合约高开震荡，操作上建议以震荡思路对待，关注12230附近压力，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2407震荡偏弱，以平盘报收，持仓量减少，现货升水，基差走强。基本面供给端，从生产恢复的情况来看，产量有明显回升，加之进口陆续到港后，整体表观消费量增长明显，供应较为充足。需求端，近期锂价有所回调，原先高价锂对下游拿货情绪的抑制作用逐步消退，下游外采情绪开始增长。终端方面，工信部等五部门在原先“以旧换新”政策的基础上，增设新能源汽车下乡，能够看到在政策层面上国家对碳酸锂终端消费提振的决心和力度，因此整体预期偏暖，待终端向上传导拉动碳酸锂现货有效需求。此外，美国关税方面的限制对终端消费市场会有一定影响，但由于我国新能源汽车出口量及内销量相差仍较大，因此影响仍处可控范围。期权方面，持仓量沽购比值为32.83%，环比+1.74%，市场投机情绪偏多，认购持仓净增。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上穿DEA后回落，红柱收窄。操作建议，轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

09:30 澳洲联储公布5月货币政策会议纪要

14:00 德国4月PPI月率

16:00 欧元区3月季调后经常帐

16:00 美国财长、欧洲央行行长、德国财长发表讲话

17:00 欧元区3月季调后贸易帐

18:00 英国5月CBI工业订单差值

20:30 加拿大4月CPI月率

21:00 美联储理事沃勒就美国经济发表讲话

23:45 美联储理事巴尔参加一场炉边谈话

次日01:00 英国央行行长贝利在伦敦政经学院发表讲话

次日02:30 纽约原油6月期货受完成场内最后交易

次日04:30 美国至5月17日当周API原油库存

A股解禁市值为：24.76亿

新股申购：无

作者

研究员：蔡跃辉

期货从业资格证号：F0251444

期货投资咨询从业证书号：Z0013101

助理研究员：李秋荣

期货从业资格证号：F03101823

微信号：yanjiufuwu

电话：059586778969

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。