瑞达期货晨会纪要观点20240805

※ 财经概述

财经事件

1、国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。包括挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力；激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力。

2、央行明确下半年五方面重点工作，要求继续实施好稳健的货币政策，加大金融对实体经济的支持力度，把着力点更多转向惠民生、促消费。强化预期引导，坚决防范汇率超调风险。加快出台金融“五篇大文章”配套政策文件；建立健全重点领域统计监测和考核评估体系。

3、美国7月非农就业人口增长11.4万人，创2020年12月以来最低，远不及预期的17.5万人，前值则由20.6万人大幅下修至17.9万人。失业率升至4.3%，连续第四个月上升，创2021年10月以来最高，预期为持平于4.1%。7月时薪环比上涨0.2%，预期持平于0.3%。非农数据远不及预期令恐慌情绪加速蔓延，交易员押注美联储9月降息50基点的可能性90%，今年累计降息幅度将超过110个基点。

4、美联储古尔斯比表示，就业数据显示劳动力市场降温趋势持续；如果通胀和就业市场继续降温，美联储应降息。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数上周表现分化，上证指数、科创50小幅收涨，创业板指跌幅居前。四期指同样表现分化，周一至周二，四期指延续此前弱势局面；周三，月末政治局会议召开利好提振市场大幅走高，涨幅上IM>IC>IF>IH，市场成交大幅回升至9000亿；周四至周五，市场乐观情绪消退，四期指再度回落。沪深两市日均成交额回升至7000亿附近，北向资金本周净流入，终结此前连续两周大幅净流出。海外方面，经济及就业数据显示衰退信号，美股大幅回调，亚太股市避险情绪升温。美联储在7月议息会议上维持利率不变，美联储主席鲍威尔在会后发布会上暗示9月降息的可能，外部汇率压力对国内货币政策的制约减弱。国内方面，7月30日政治局召开会议对三中全会提出的改革做了具体部署，市场起初对该政策利好反应剧烈，但乐观情绪短暂释放后，有向下调整的可能。目前，政策改革利好落地，且上市公司半年报开始陆续披露，市场波动短期预计放大。策略上，单边建议观望，期权可买入跨式策略做多波动率。

国债期货

全球避险情绪升温，上周债市走强，10Y、30Y下行约6bp至2.124%、2.344%，创新低；TL、T、TF、TS周涨幅分别为1.4%、0.39%、0.24%、0.1%，盘中均创新高。美国制造业PMI连续4个月低于枯荣线，7月ADP就业人数低于预期；7月新增非农就业人数显著低于预期，失业率上升至4.3%，触发预示经济衰退的萨姆法则，叠加美股巨头业绩不及预期，由此引发全球资本市场巨震，10年期美债收益率大幅回落至3.8%，黄金大涨，人民币兑美元升破7.15。美联储9月降息几乎已成定局，市场保守预期年内降息3次。随着全球进入降息周期，中国货币政策空间进一步打开。中国7月制造业景气度回落，供强需弱势明显，新增出口订单放缓。随着欧美经济下行，下半年我国出口或承压，政策发力点是稳增长、促销费、扩内需。政治局会议提出促进落后低效产能的市场化出清及加强宏观调控，或缓解供需错配现象；周末发布《促进服务消费高质量发展的意见》，提出20项重点任务，促消费决心强烈。8月份是政府债发行高峰期，央行或进一步释放中长期流动性。利率短期下行空间不断收缩，8月债市或有调整，可根据行情变化逢高减仓，长端和超长端待调整后再次介入。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报7.1600，较前一交易日升值841个基点。当日人民币兑美元中间价报7.13076，调贬53个基点。最新数据显示，美国7月非农就业人口增长11.4万人，创2020年12月以来最低，远不及预期的17.5万人；失业率升至4.3%，连续第四个月上升，创2021年10月以来最高。对此美联储巴尔金表示，11.4万个非农就业岗位这一数据虽然不算理想，但仍是一个“合理的数字”；如果经济迅速疲软，美联储大幅降息将是很典型的做法。据CME工具显示，美联储9月会议降息50个基点的可能性从22%跃升至69.5%。国内方面，国家发改委、财政部正式出台文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。综上，随着美联储降息时点的临近以及我国扩内需政策逐步落地，美元支撑因素减弱，人民币币值大概率上涨。

美元指数

截至周一，美元指数跌1.06%报103.2295，周跌1.05%。非美货币多数上涨，欧元兑美元涨1.11%报1.0911，周涨0.51%；英镑兑美元涨0.46%报1.28，周跌0.54%；澳元兑美元涨0.14%报0.6511，周跌0.53%；美元兑日元跌1.9%报146.5505，周跌4.71%。

美元指数上周跌至4个半月低点。由于美国7月就业报告弱于预期，显示7月就业人数增长低于预期，失业率上升至2年多的高点4.3%，较预期的4.1%更为扩大。此外，7月平均时薪年增长率意外放缓至3.6%，为3年来最慢增速，工资压力有所缓解。疲软的就业报告使市场预期美联储在9月利率会议上降息25个基点的概率提高到100%、降息50个基点的概率提高到80%，对美元来说是一个利空消息。美国6月工厂订单创下4年来最大降幅3.3%后，美元进一步下跌。相较之下，芝加哥联储主席古尔斯比上周五表示美联储“不会对任何一个月的经济数据过度反应”，并且政策制定者将在9月会议前获得大量数据。

非美国家货币方面，欧元兑美元创2周高点，主要因素是市场对美元的抛售。由于欧洲政府债券收益率跌至6个月低点，欧元的利率差异受到影响，欧元涨幅受限。日元延续强劲涨势，兑美元飙升至6个月高点。周五美国国债收益率的暴跌对日元有利。

展望未来，疲弱的结业数据提高了市场对美联储今年多次降息的预期，市场预计美联储很可能会在下次会议前改变风险平衡，以消除对9月份降息的所有疑虑。美元短期内承压低走。

集运指数(欧线)

上周集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约周涨0.57%，远月合约大幅上涨，涨幅在12-20%。最新SCFIS欧线结算运价指数为6225.65点，较上周下降92.45点，环比下降1.5%;SCFI综合运价指数报于3447.87点，环比下降2.67%；SCFI欧线运价指数报于4991美元/TEU，环比下降0.18%。主要船司如COSCO、马士基、地中海航运和达飞等纷纷下调8月下半月运价，现货端价格对近月合约期价的支撑减弱。而巴以局势一波三折，就目前看来仍未见缓和，红海地区真正的复航遥遥无期，以色列继续在加沙地区实施军事行动、停火协议难以达成一致，进程停滞不前，进而抬升远月合约期价,导致近远月合约分化。三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，有效运力依旧偏紧，并且8月合约即将进入交割月，基差回归逻辑存在。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，地缘局势再度恶劣助推远期合约，后续事件发展仍待观察。月间基差较大，分化明显，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周五中证商品期货价格指数涨0.23%报1405.13，呈先抑后扬态势；最新CRB现货指数跌0.71%，在530至540区间震荡。周五晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍下跌，原油跌5.22%，PTA跌1.35%，纯碱涨1.13%。黑色系涨跌不一，铁矿石涨0.07%，热卷跌0.03%，螺纹钢跌0.09%。农产品多数下跌，豆粕涨0.42%。基本金属多数收跌，沪锌跌1.27%，沪铝跌1.12%。贵金属全线下跌，沪金跌1.58%，沪银跌1.6%。

美国7月非农就业人口增长11.4万人，大幅低于预期及前值，创2020年12月以来最低；失业率上升至4.3%，创2021年10月以来最高。受到劳动市场紧缩影响，恐慌情绪蔓延，风险资产普跌。国内方面，本周7月贸易数据、PPI、CPI将公布。具体来看，地缘政治局势反复，中国原油需求放缓，油价呈现宽幅震荡，其余能化品同样呈现震荡态势；金属方面，下游房地产基建需求疲软，黑色系整体承压，美联储降息不断调整，贵金属波动较大；农产品方面，供应压力依然较大，价格上行受阻。整体来看，美国劳动市场大幅紧缩，引发市场对经济下行的担忧，市场交易逻辑由降息转向衰退，国内政策利好消息公布后，市场乐观情绪短暂释放，但很快回归弱势基本面，后续商品指数预计偏弱震荡。

※ 农产品

豆一

周五夜盘豆一上涨0.26%，供应端，大豆正值生长期，部分产区正值旱涝转换，降雨较多，可能对未来产量造成潜在影响；国储陈季大豆拍卖价格有所下调，拍卖成交有所放大，流入市场豆源增加，同时随着学校暑期放假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进入淡季，抑制豆价上涨，但目前，产区余货量已较为有限，尤其优质豆源短缺对价格有支撑作用。总的来说，在供需双弱格局下，豆一震荡整理为主。

豆二

周五夜盘豆二上涨0.11%，阿根廷农户销售大豆的步伐有所加快，阿根廷农户预售2,412万吨2023/24年度大豆，去年同期1,150万吨；巴西大豆出口增幅明显，7月日均出口量同比增长11.4%；目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA干旱报告数据显示，美国大豆优良率为67%，与市场预期相符，低于一周前的68%，上年同期为52%，大豆生长状况良好，美国中西部地区预计将出现有益降雨，缓解人们对炎热干燥天气可能影响作物单产的担忧，美豆创下202年10月以来的新低，同时美农民认为美豆上涨的概率不大，抛售陈季大豆愿意增强，为即将到来的收获腾出仓储空间，预计美豆弱势整理。

豆粕

周五美豆上涨1.23%，美豆粕上涨2.72%，豆粕上涨0.42%，目前美豆生长正值关键期，USDA干旱报告数据显示，美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA干旱报告数据显示，美国大豆优良率为67%，与市场预期相符，低于一周前的68%，上年同期为52%，大豆生长状况良好，美国中西部地区预计将出现有益降雨，缓解人们对炎热干燥天气可能影响作物单产的担忧，美豆创下202年10月以来的新低；外购仔猪养殖、自繁自养盈利环比微增，养殖成本处于低位，养殖利润有所好转，豆粕市场成交环比增加，但全国进口大豆供应充足，油厂开机率高，豆粕库存持续增加，油厂催提压力较大，下游提货积极性差，预计价格维持弱势。

豆油

周五美豆上涨1.23%，美豆油下跌1.47%，豆油下跌0.26%，目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，USDA干旱报告数据显示，美国大豆优良率为67%，与市场预期相符，低于一周前的68%，上年同期为52%，大豆生长状况良好，美国中西部地区预计将出现有益降雨，缓解人们对炎热干燥天气可能影响作物单产的担忧，美豆创下202年10月以来的新低；国内棕榈油有供应偏紧预期支撑盘面，但油脂需求处于消费淡季，豆油在高压榨情况下持库存增加，豆油成交减少，供应较为宽松，限制豆油反弹幅度。

棕榈油

周五马棕上涨1.19%，棕榈油下跌0.23%，独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1555529吨，较上月同期出口的1188180吨增加30.92%，马来出口数据强劲，提振马棕价格；但南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年7月马来西亚棕榈油产量环比增加13.56%，虽然6月马棕产量有所下降，棕榈油处于增产季，马棕产量增幅明显抑制价格上涨；国内方面，现货价小幅上涨，下游刚性采购，周内成交较少，且油脂处于淡季，库存总体有所增加，同时豆棕价差倒挂，棕榈油性价比降低，价格回落概率增大。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高，受加元走软支撑。隔夜菜油2409合约收跌0.43%。根据加拿大发布的作物报告来看，截至7月16日，艾伯塔省和萨斯喀彻温省菜籽优良率分别为71.8%和70%，远高于上周的67.4%和60%。作物优良率较高，牵制其市场价格。不过，产区天气仍是影响加籽产量的重要因素，关注后期天气状况。其它方面，印尼计划修订国内棕榈油市场义务，叠加马棕出口持续良好，支撑棕榈市场。短期关注印尼政策是否会发生变化。国内方面，进口大豆和菜籽集中到港，油厂开机率保持高位，供应相对充裕。而油脂消费处于淡季，国内三大食用油库存总量保持增势，国内菜油供需仍然偏松。盘面来看，隔夜菜油期价继续下滑，短期市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五收升，因空头回补。隔夜菜粕2409合约收跌0.29%。美国农业发布的作物进展周报显示，截至7月28日当周，美国大豆优良率为67%，符合市场预期，上周为68%，上年同期为52%。现阶段美豆优良率处于近几年来偏高水平，且天气预报显示美国中西部将迎来有利降雨，持续牵制美豆市场价格。不过，美豆仍处于关键生长期，密切关注美豆种植区后期天气状况。国内市场而言，进口菜籽持续到港，叠加国产菜籽供应充足局面不变，菜粕产供量总体有保障且供应压力较大。在供应压力下菜粕库存水平处于近年来相对高位。豆粕市场而言，近月进口大豆到港持续较多，油厂开机率将维持高位，豆粕库存压力来到近年来最高，部分工厂有胀库的现象。盘面来看，菜粕低位偏弱震荡，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五收涨，因空头回补。隔夜玉米2409合约收跌0.34%。美玉米优良率处于近几年来相对高位，且预报显示美国作物带将迎来有利降雨，持续牵制美玉米市场价格。且国际玉米价格比价优势良好，牵制国内市场情绪。不过，美玉米仍处于关键生长期，密切关注种植区后期天气状况。国内方面，高温降雨天气，贸易商出货积极性提升，保持少量出货节奏，深加工企业建库多采购不积极，以刚需为主，饲企消化现有库存和稻谷替代为主，补库积极性不高，价格继续偏弱。新作方面，近期多地强降雨天气导致新作玉米墒情明显改善，总体长势良好。华北黄淮产区多地持续降雨天气，对粮源的储存造成一定影响，存粮已经出现返潮和霉变现象，持粮主体出货积极性高, 低质量粮源供应增加，加工企业到货有所增多， 深加工企业收购意愿不高，部分企业收购价格小幅下调。盘面来看，国内市场供应相对宽松，期价维持偏弱震荡。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合约收跌0.58%。玉米淀粉企业部分区域继续亏损，行业开机有所下滑，供应端压力不大。不过，玉米淀粉需求淡季，下游行业签单走货不多，玉米淀粉行业库存继续累积。截至7月31日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量112.3万吨，较上周增加2.50万吨，周增幅2.28%，月增幅2.91%；年同比增幅21.01%。库存压力来到近年来最高位。另外，玉米端价格有所松动，淀粉挺价积极性减弱，现货价格偏弱调整。盘面来看，现货价格偏弱以及玉米下跌拖累，淀粉期价表现偏弱，短期观望为主。

生猪

供应方面，月初规模养殖出栏计划有限，且部分养殖户惜售挺价，供应略有缩紧，短期市场看涨情绪高涨，加之标肥价差倒挂，提振养殖户二次育肥信心，推动生猪价格走高。远月而言，5-6月能繁母猪存栏量止降回升，意味着年后生猪供应有所恢复。需求方面，由于气温升高以及学生放假，屠企开工率保持低位波动，需求表现疲软，对高价猪肉接受程度一般，从而将掣肘生猪价格的上涨节奏。建议多单持有，注意设置止损。

鸡蛋

温度较高，蛋鸡产蛋率有所下降，加上肉类、蔬菜等农产品价格仍然高位，鸡蛋替代消费效应仍在。加上前几日价格下滑，冷库有囤货抄底行为，对价格有一定提振。不过，终端消费市场对高价蛋抵触情绪不减，同时高温天气对鸡蛋存储不利，鸡蛋可流通时间缩短，部分地区质量问题频发，终端拿货谨慎多按需采购为主。叠加鸡蛋供应量整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较大。持续牵制期价表现。盘面来看，受现货价格偏强提振，上周期价震荡收高，短线参与为主。

苹果

产地寻货客商增多，库内富士交易略好转，但库存仍高于去年同期。据Mysteel统计，截至2024年8月1日，全国主产区苹果冷库库存量为82.39万吨，较上周减少10.41万吨。山东产区库容比为12.31%，较上周减少0.91%；陕西产区库容比为6.68%，较上周减少1.16%。山东产区走货较上周加快。周内出口订单增加，积极寻购70#、75#果货源，客商继续寻片红好货发市场及商超，果农货成交围绕低价货源走电商及团购渠道为主。陕西主产区剩余货源集中在客商货，价格暂无明显波动，由于近期早熟品种陆续上市交易，叠加部分冷库出现水烂点现象，区内库存货源整体走货速度维持偏慢水平。不过考虑到下方成本支撑较强，短期价格趋于震荡。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年8月1日红枣本周36家样本点物理库存在5383吨，较上周减少285吨，环比减少5.03%，同比减少47.12%，本周样本点库存下降明显。当前样本点红枣库存低位，现货好货偏紧，下游采购积极性提高。另外市场停车区货源持续供应，市场到货品牌不一质量参差不齐，同等级低端货市场接受度较好，客商拿货风险降低，适当采购部分货源维系下游客户。操作上，郑枣主力合约价格暂且观望。

棉花

据美国农业部(USDA)报告显示，2024年7月19-25日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量-246477吨。2023/24年度美国陆地棉出口装运量29487吨，较前周下降1%，较前4周平均水平下降11%。当周美国棉花出口签约持续负增长，出口销售数据相对疲软。国内市场，棉花商业库存仍较高，且进口港口棉基本满库状态，市场供应仍充足。下游方面，纺企开机率下滑，部分纺企逢低适量采购棉花，且前期采购货源陆续到库，原料库存天数环比继续提高。另外传统旺季将至，市场对旺季订单预期仍较弱，下游拿货谨慎，预计后市弱势延续。操作上，郑棉2409合约价格短期偏空思路对待。

白糖

7月上半月巴西甘蔗压榨量和产糖量同比均下降，给与原糖市场一定支撑。不过巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月31日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为111艘，此前一周为101艘。港口等待装运的食糖数量为496.69万吨，此前一周为463.89万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量增加明显，等待装运糖数量仍较大。国内市场，新榨季甘蔗长势整体良好，具备丰产基础，长期仍面临压力。下游中秋备货基本接近尾声，现货市场缺乏向上驱动，加之加工糖价格继续下调，抢占国产糖市场，销区港口国产糖需求减弱。另外7月以后国内进口到港糖预计明显增加，不过7月产销数据预计良好，在一定程度支撑糖价，预计后市震荡为主。

花生

供应端，花生处于生长期，产区降雨增多，或将影响产量和上市时间，关注天气变化；港口到港量有所下降，收购进入扫尾阶段，影响有限。需求端，油脂处于淡季，油厂压榨利润长期处于深度亏损，开机积极性不高，需方刚性采购为主，成交有限，同时进口大豆供应充足，油厂开机率高，豆粕库存持续增加，油厂催提压力较大，下游提货积极性差，预计价格维持弱势。总体来说，新作花生上市时间不断临近，购销成交有限，各方观望为主，价格预计维持弱势调整。

※ 化工品

原油

国际原油市场大幅下跌，布伦特原油9月期货合约收盘价报76.81美元/桶，跌幅3.4%；美国WTI原油9月期货合约收盘价报73.52元/桶，跌幅3.7%。美国非农就业数据弱于预期，失业率上升，美元指数出现回升。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；哈马斯领导人在伊朗遭袭身亡，伊朗声称即将报复，中东紧张局势再度升级，市场对地缘冲突的担忧升温；欧佩克联盟监督会议维持产量政策，美国就业数据疲软引发经济衰退担忧，全球需求放缓忧虑压制油市，市场权衡需求前景及地缘局势，短线原油期价呈现宽幅整理。技术上，SC2409合约考验550区域支撑，短线呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美国非农就业数据疲软引发经济衰退担忧，全球需求放缓忧虑压制油市，国际原油市场大幅下跌；新加坡燃料油市场小幅上涨，低硫与高硫燃料油价差升至112美元/吨。LU2411合约与FU2411合约价差为985元/吨，较上一交易日回落28元/吨；国际原油宽幅整理，低高硫期价价差回落，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2411合约空单增仓，净空单呈现增加。技术上，FU2411合约考验3000区域支撑，建议短线交易为主。LU2410合约考验4000区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美国非农就业数据疲软引发经济衰退担忧，全球需求放缓忧虑压制油市，国际原油市场大幅下跌；厂家装置开工下降，厂家及贸易商库存回落；山东炼厂开工相对低位，部分地区降雨天气阻碍刚需，月底合同减少贸易商挺价意向渐浓，低价询盘积极性增加，华东、山东现货市场价格小幅上涨。国际原油宽幅整理，下游需求缓慢恢复，短线沥青期价呈现震荡。技术上，BU2410合约期价考验3500区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场上涨，主营炼厂继续推涨，码头成交跟涨，炼厂供应偏紧，高位出货不易，市场购销一般；国际原油下跌带动市场氛围，港口库存出现回落，化工需求较为平稳，燃烧需求处于淡季；华南国产气价格上调，LPG2409合约期货较华南现货贴水为563元/吨左右，较宁波国产气贴水为423元/吨左右。LPG2409合约多空减仓，净空单出现增加。技术上，PG2409合约考验4450区域支撑，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，产量及产能利用率增加。因近期市场需求较弱，长约贸易商提货速度放缓，上周内地企业库存整体增加。港口方面，虽然各库区提货表现均较为一般，但受到台风天气影响进口货源卸货速度较慢，上周甲醇港口库存整体去库。需求方面，中天合创一期、二期和宁夏企业三期装置恢复重启，带动上周国内甲醇制烯烃整体开工率提升，沿海MTO装置整体产能利用率也有所提高。MA2409合约短线建议在2460-2515区间交易。

塑料

L2409合约震荡偏弱，夜盘收于8249元/吨。供应端，上周重启产能大于新停车产能，产能利用率环比+3.02%至78.91%、产量环比+3.58%至51.45万吨。需求端，农膜开工率+1.24%；包装膜、管材、注塑等开工率小幅波动。总体来看，PE下游平均开工率环比-0.09%。库存方面，截至7月31日，中国聚乙烯生产企业库存-3.94%至42.92万吨，社会库存+0.40%至62.57万吨，总库存-1.41%至105.49万吨。库存向下传导顺畅，总库存压力不大。成本端，油制成本在8858元/吨附近，煤制成本在7134元/吨附近。本周浙江石化40万吨等装置停车检修，宁夏宝丰40万吨等装置重启，预计产量、产能利用率小幅波动、变化不大；LLDPE主要下游农膜开工开始复苏，需求存上升预期；库存预计小幅去化，库存压力不大。预计L2409合约在8200-8400区间偏强波动。

聚丙烯

PP2409震荡偏弱，夜盘收于7204元/吨。供应端，上周受神华宁煤、神华新疆装置重启影响，产量环比+2.97%至67.24万吨，产能利用率环比+2.17%至75.32%。需求端，PP无纺布因秋季卫生用品需求增加，开工率环比+0.25%；其他行业因高温、降雨天气导致订单偏少、开工下滑。下游行业平均开工率环比-0.4%至48.23%。库存方面，7月31日聚丙烯库存较上周-6%至66.77元/吨。成交好转，库存向下转移顺畅，生产企业库存、贸易商库存环比下降；海运价格下跌，出口商积极执行出口操作，港口库存去库。成本端，油制PP理论成本在8466元/吨附近；煤制PP理论成本在7977元/吨附近。本周宁夏宝丰、上海石化等装置重启，预计产量、产能利用率上升。下游无纺布受秋季卫生用品需求增加有望提高开工，但预期变化幅度有限；中空、塑编、注塑等其他行业受高温、降水天气影响开工预计持续走低；总体来看下游需求增长动力不大。库存预计去化缓慢，库存压力不大。预计PP2409合约在7550-7750区间震荡。

苯乙烯

EB2409夜盘收于9259元/吨，收盘价环比-0.43%。上周停车、重启装置并存，产量环比+0.34%至29.67万吨，产能利用率环比+0.21%至68.12%。需求端，上周PS开工率小幅上涨，UPR开工率维稳，EPS、ABS、丁苯橡胶开工率环比下跌。库存方面，上周中国苯乙烯工厂样本库存量环比+15.14%至15.51万吨。截至2024年7月29日，江苏苯乙烯港口样本库存总量环比+1.72万吨至5.57万吨。商品量库存环比+1.32万吨至3.82万吨。成本方面，非一体化成本在9585元/吨附近。本周暂无计划停车与重启装置，预计产量、产能利用率波动不大；下游EPS有恢复生产预期、PS、ABS预计稳定生产为主，3s主体需求预期维稳。供需矛盾不大，库存预计维持在中性区间。宏观利好或已出尽，基本面维持弱平衡，后市或以水平震荡为主。预计EB2409在9100-9400区间运行。

PVC

V2409合约震荡偏弱，夜盘收于5660元/吨。上周停车、重启装置并存，产能利用率环比-0.13%至73.20%，变化不大。其中，电石法环比+0.61%至76.31%，乙烯法环比-2.27%至64.31%。需求端，现货市场需求平淡，PVC下游开工率延续低位维稳行情。库存方面，截至8月2日，国内PVC社会库存环比-0.82%至59.32万吨。淡季现货成交惨淡，下游刚需消耗库存小幅去化，当前库存压力仍偏高。成本端，截至8月1日，电石法成本在5344.31元/吨附近，乙烯法平均成本在6072.19元/吨附近，乙烯法、电石法利润环比下降。本周停车、重启装置并存。考虑到部分装置可能因利润收缩降负运行，预计产量、开工率小幅下降。下游淡季，预计下游开工难有较大提升，市场需求偏弱。预计库存去化缓慢，库存压力仍偏高。综合考虑，V2409后市预计在5600-5800区间偏弱震荡。

烧碱

SH2409合约震荡偏弱，夜盘收于2445元/吨。上周华东、东北部分装置停车检修，西北、华北部分装置提负运行，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率环比+0.9%至80.7% ，总体开工率变化不大。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比+1.12%至39.60万吨（湿吨），库存压力中性偏高。截至8月1日，下游粘胶短纤产能利用率较上周+2.13%至87.66%，江浙印染企业开机率较上周-1.57%至63.27%。8月2日山东32%液碱折百价2500元/吨，期价贴水。本周检修产能预计下降，前期重启的宁夏英力特、中盐吉兰泰等装置影响扩大，预计开工率上升。需求端，氧化铝停产部分已陆续复产，新增产能进入投产阶段；非铝需求方面，粘胶短纤装置预计平稳运行、开工维稳；印染厂短期内新单承接不乐观，印染开工率预计偏弱。库存压力预计偏高。预计SH2409在区间2400-2500偏弱运行。

对二甲苯

隔夜PX震荡下行。目前PXN价差至344美元/吨附近。截至7月31日，周内PX-N平均328.47美元/吨，环比上涨12.65美元/吨。PX-M平均109.17美元/吨，环比上涨19.70美元/吨。供应方面，周内PX产量为73.66万吨，环比-2.09%。国内PX周均产能利用率87.84%，环比-1.87%。预计下周九江石化重启，金陵负荷因重整检修。需求方面，PTA产能利用率持平78.91%。上游原料对PX成本支撑变强，国内PX供应以及下游PTA需求均环比下滑，周度PXN价差上升，预计PX震荡走势。PX2409关注上方8500压力，以及8180支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡下行。成本方面，当前PTA加工差下跌至337元/吨附近。供应方面，PTA产能利用率持平至78.91%。周内PTA产量和产能利用率下滑，加工费小幅走跌。下周蓬威、嘉通重启预期。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为83.79%，较前一交易日+0.24%。库存方面，周内PTA工厂库存在3.82天，较上周+0.27天，较同期-0.09天，聚酯工厂PTA原料库存在8.21天，较上周-0.08天，较同期+1.00天。上游成本端对PTA成本支撑变强，下周有装置重启，PTA供应存上升预期，下游聚酯需求低迷，原料备货意愿偏低，PTA工厂库存上升，预期PTA震荡偏弱运行。TA2409合约上方关注5900附近压力，下方关注5650附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡下行。供应方面，周内内乙二醇产量34.53万吨，较上周降低1.54%；乙二醇产能利用率57.75%，环比降低0.9%。周内石脑油制和乙烯制生产利润上涨。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为83.79%，较前一交易日+0.24%。库存方面，截至8月1日，华东主港地区MEG港口库存61.63万吨，较上一统计周期增加5.03万吨。乙二醇国内供应下滑，聚酯开工低迷，华东主港库存小幅上涨，但仍维持低位水平，短期乙二醇处于供需偏紧格局，预期震荡偏强为主。EG2409合约上方关注4800附近压力，下方关注4600附近支撑，区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡下行。短纤现货报价上涨45-50元/吨，目前短纤产销61%，较上一交易日下降20.85%。供应方面，周内涤纶短纤产量为15.39万吨，环比减少0.31万吨，环比降幅为1.97%；产能利用率平均值为75.58%，环比下滑1.50%。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在73.37%，较上期数值下滑1.15%。库存方面，涤纶短纤工厂权益库存13.11天，较上期上涨0.49天；纯涤纱原料备货平均7.05天，较上期下滑0.21天。多家短纤厂家减产，短纤开工率和产量下滑，厂家以价换量，产销上升，阶段性补货后，下游观望心态渐起，预计短纤价格震荡为主，PF2410合约上方关注7600压力，下方关注7400支撑，区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡偏弱。针叶浆国内现货价格持平，供应端海外发运量走低，外盘报价小幅松动，仍处于高位，国内业者情绪观望为主。需求端，纸厂存在成本压力，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工上行，白卡纸环比+1.0%，双胶纸环比-0.7%，铜版纸环比+5.0%，生活纸环比+2.5%。国内需求平淡，港口库存呈累库趋势，截止2024年8月1日，中国纸浆主流港口样本库存量：178.3万吨，较上期上涨0.4万吨，环比上涨0.2%。目前港口库存处于年内中位水平。外盘价格维持高位，国内下游需求处于淡季，注意纸浆进口情况，预计短期难离震荡趋势。SP2409合约建议下方关注5600附近支撑，上方5900附近压力，区间操作。

纯碱

近期部分企业检修装置逐步恢复，带动国内纯碱产量增加，短期有企业开始计划检修，供应有望下降。目前下游需求表现偏弱，采购不积极，按需为主，浮法玻璃整体需求稳定，但光伏玻璃效益差使得部分产线冷修，整体需求减弱。上月底企业出货慢，国内纯碱库存整体出现回升，库存分布不均衡，个别企业库存较高，大部分企业库存低位。SA2409合约短线建议在1700-1850区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，但仍维持高位，上周全国浮法玻璃样本企业库存延续增加趋势，日度平均产销率环比下滑，行业累库力度增加。华北市场整体产销平平，多呈现累库趋势；华东市场虽多数企业库存增加；华中市场原片企业出货延续弱势，中下游采买积极性偏弱，整体库存延续上涨。地产政策加强改善玻璃未来需求预期，但下游深加工并未有明显改善，订单天数继续下降，采购积极性一般，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2409合约短线建议在1300-1400区间交易。

天然橡胶

近期全球产区处于季节性上量阶段，泰国原料价格重心有所下移但近期有所企稳；国内云南产区胶水处于全面上量阶段，叠加替代指标进入，工厂原料紧张得到缓解。近期海外货源到港较少，仓库入库量增加不明显，而原料价格下行刺激轮胎厂补货积极性，青岛库存延续去库趋势。上周国内半钢胎企业产能利用率较为平稳，订单充足支撑，装置延续高位运行，整体波动不大；全钢胎检修企业排产有所恢复，带动整体企业产能利用率恢复性提升。ru2409合约短线建议在14160-14550区间交易，nr2409合约短线建议在12050-12420区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格持稳，外盘价格持稳，供方货源外销增量，下游刚需跟进；顺丁橡胶出厂价格跌后整理，现货价格重心下调，业者观望心态尚存，实单延续商谈。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存略有增加；轮胎行业开工小幅上升，下游需求表现偏弱。上游丁二烯偏弱整理，月初顺丁胶出厂供价下调，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2410合约考验14000区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期部分企业计划检修，加上短时的故障出现，使得国内尿素日产量有所下降。当前华东、华北等区域农业追肥持续，但需求推进并不集中，随着农业追肥将逐渐进入收尾阶段，后期需求将逐渐减弱；近期主流产区中规模复合肥企业装置排产增多，随着市场发运好转，复合肥产能利用率继续提升；三聚氰胺开工率有所下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。近期部分装置的故障短停减弱了尿素企业的出货压力，随着局部追肥需求的推进带动尿素企业出货增加，上周国内尿素企业库存小幅下降。UR2409合约短线关注期价能否站稳2085一线，建议暂以观望为主。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。美国7月非农就业数据超预期回落，新增就业人口录得11.4万人，远低于预期的17.5万人及前值17.9万人并创下2020年12月以来新低。在此情况下，失业率再次上升，同时薪资增速受劳动力供需进一步平衡的影响再次放缓，整体劳动力市场降温趋势延续。在经济数据持续走弱的情况下，数位美联储官员同样释放了鸽派信号，美联储古尔斯比表示，就业数据显示劳动力市场降温趋势持续；如果通胀和就业市场继续降温，美联储应降息。美联储巴尔金则表示，11.4万个非农就业岗位这一数据虽然不算理想，但仍是一个“合理的数字”；如果经济迅速疲软，美联储大幅降息将是很典型的做法。往后看，在美国经济增速放缓预期增强导致市场上调美联储于年内降息幅度预期的情况下，美元指数及美债收益率承压下行或给予贵金属价格一定支撑。操作上建议，日内逢低做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

隔夜铜主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国7月ISM制造业PMI从48.5跌至46.8，低于预期的扩张至48.8，萎缩幅度创八个月最大。国内方面，国家发改委：正会同多个部门制定民营经济促进法。进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费。基本面上，铜矿端供应偏紧预期随着TC费用的回暖而逐步好转，供给方面，国内精炼铜产量小幅增长，进口随着船运的陆续到港亦将继续增加，整体来看精炼铜表观消费量将保持小幅增长态势。需求方面，随着铜价的逐步下调，下游加工厂提货情绪有所增长，现货市场成交逐步回温。加之国内政策方面的投入加码，长期来看预期受到提振，短期上仍有淡季因素的影响。库存方面，国内库存稳步下降，库存拐点逐步显化。综合来看，铜基本面或处于供给充足，需求缓步提振的局面，短期内铜价或将维持小幅下降以便下游需求对库存的进一步消化。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.08，环比+0.03，期权市场情绪偏多，隐含波动率略上升。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走强。宏观方面，发改委：正会同多个部门制定民营经济促进法。进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费。原料端，国内铝土矿全面复产消息仍未出现，矿端仍维持偏紧态势，加之几内亚雨季影响逐步显现，预计后续铝土矿到港将有下滑。氧化铝方面，由于矿端资源紧缺加之生产辅料的涨价令氧化铝生产成本上行，令现货报价维持高位。其下游电解铝厂逐步复产，但由于现货价格高企更倾向于执行长单价格和维持一定的刚需补库，令氧化铝上下游围绕现货价格进行博弈。整体而言，氧化铝基本面处于供需双增情况。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国7月ISM制造业PMI从48.5跌至46.8，低于预期的扩张至48.8，萎缩幅度创八个月最大。国内方面，发改委：正会同多个部门制定民营经济促进法。进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费。基本面，供应方面，前期停产的部分电解铝厂陆续逐步复产，令国内供应方面保持稳定增长态势。需求方面，下游铝材加工及终端消费正值行业淡季，下游开工率有所下滑，终端消费由于国家政策力度的加码预期有所提振，相关措施的落地政策仍有待时间去消化和传导。短期而言，沪铝基本面或将处于供强需弱的局面。期权方面，购沽比为1.27，环比-0.02，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价跌幅2.13%。宏观面，美国7月非农报告显示，新增就业创下三年半来最低纪录，失业率升至近三年最高水平，恐慌情绪加速蔓延，交易员开始押注9月降息50基点的可能性，并预测今年的降息幅度将超过110基点。基本面，铅进口窗口维持开启状态；随着安徽地区重要炼厂复产，市场流通货源明显增加，再生精铅贴水迅速扩大，加上近期铅价走势内强外弱，铅锭进口同样增加，总的来说，国内铅市场整体流通货源增量较大，铅价大幅回落。现货方面，据SMM：上周随着现货市场流通货源增加，持货商报价纷纷转向贴水，加之进口铅与再生铅流通增多，部分持货商出现抛货情况，而下游企业畏跌少采，多持观望态度，散单市场成交相对有限。操作上建议，沪铅主力合约短期空单可以设好止盈，谨慎持有。

沪锌

宏观面，美国7月非农数据大幅不及预期，对经济陷入衰退的担忧升温，风险情绪明显受挫。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修带来一定量的减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，预计产量下降明显。下游7月处在传统需求淡季，订单依旧偏弱，下游开工率相对偏低。近期锌价下跌，下游逢低点价采买，库存录得下降。预计锌价震荡偏强。技术面，沪锌持仓增加，空头氛围增强，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。

沪镍

宏观面，美国7月非农数据大幅不及预期，对经济陷入衰退的担忧升温，风险情绪明显受挫。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，且菲律宾降雨影响镍矿运输，因此镍矿成本处在偏高水平。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；但印尼镍铁产能受限制较大，产量出现明显下降，镍铁价格偏强。三元前驱体淡季阶段，企业订单依旧较弱，镍盐询盘及成交活跃度均偏低。不锈钢终端需求淡季来临，钢厂主动进行减产。近期镍价跌至低位，下游逢低采购意愿增强，国内库存明显下降。技术面，沪镍持仓减量，多头仍较谨慎，站上MA10。操作上，建议暂时观望。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格再度呈现走强；供应端，原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，叠加夏季高温下游开工率下降，钢厂主动进行减产，且情况可能还将持续。需求端，造船行业延续高景气度，对需求带来增量，但建筑行业进入淡季，新订单指数下降，需求整体开始走弱。当前不锈钢市场供应趋紧趋势，叠加价格回升，下游采购积极性增强，叠加市场到货量减少，库存录得较大下降。预计近期不锈钢价格震荡偏强。技术面，不锈钢持仓下降，多空交投谨慎，关注MA60争夺。操作上，建议轻仓多单持有。

沪锡

宏观面，美国7月非农数据大幅不及预期，对经济陷入衰退的担忧升温，风险情绪明显受挫。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但矿山生产依旧没有恢复，后续进口供应仍受限；冶炼端，国内精锡炼厂基本维持正常生产，不过原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，后续减产的风险逐渐升高。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，多数下游焊料企业表示，在消费淡季的大背景下，预计订单量还将继续呈现小幅衰减的趋势；不过下游逢低采购备货意愿较高，下方存在支撑。技术面，沪锡持仓减量，多空表现谨慎，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望，区间参考242000-255000 。

硅铁

上周硅铁市场偏弱运行。兰炭企业出货积极，成本暂稳，现货底部存在一定支撑，不过市场心态较为谨慎，高温降雨天气进一步打压淡季需求，合金价格弱势运行，厂家亏损扩大，宁夏部分企业开始减产，广西工厂成本较高，生产处于长期亏损状态，减产预期较强。本周来看：Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.33%，较上期持平；日均产量16295吨，较上期减50吨，全国硅铁产量（周供应）：11.41万吨，随着行情走弱，部分地区停炉检修厂家增多，不过市场整体开工波动不大，暂无大规模减产；五大钢种硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：19233.1，环比上周降5.42%，贸易商拿货谨慎，硅铁出口表现平淡，新一轮钢招或带来预期及短暂刚需的改善，但基本面压力尚存，硅铁或短暂反弹后回落。策略建议：SF2409合约震荡偏强，周五走势偏强，多头大幅增仓，操作上考虑逢高短空，关注7050附近压力，请投资者注意风险控制。

锰硅

上周锰硅市场偏弱运行。盘面弱势，钢厂压价采购，厂家亏损严重，南方减停产情况增加，兴义部分厂家8月份也有减停产计划；内蒙产区工厂心态也较为谨慎，部分工厂反馈待订单交完后或存减产预期，目前订单基本交至八月中旬。需求方面，螺纹新旧国标更换，部分钢厂减产被动去库，钢厂采购定价较前期下跌。本周来看：供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国56.79%，较上周减2.49%；日均产量30150吨，减1245吨，全国硅锰产量（周供应99%）：211050吨，环比上周减3.97%，宁夏减产进程较慢，个别厂虽有减产计划，但目前尚未展开；内蒙厂家开工情况尚可，南方由于成本倒挂严重减产情况较多。需求方面，个别钢厂硅锰定价6500-6550元/吨折基，较前期下跌明显，五大钢种硅锰（周需求70%）：119009吨，环比上周减4.59%，钢厂检修减产情况增多，对合金需求减少，锰硅短期仍将承压运行。策略建议：SM2501合约震荡下行，多日均线呈现空头排列，操作上建议维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

上周焦煤市场弱稳运行。 Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.4%，环比减1.5%。原煤日均产量201.5万吨，环比减3.3万吨，原煤库存397.0万吨，环比增22.6万吨 ，精煤日均产量77.1万吨，环比减1.1万吨，精煤库存308.5万吨，环比增17.8万吨。炼焦煤线上竞拍高价起拍流拍情况较多，线下各煤种价格也陆续回调，市场情绪延续悲观。本周来看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.23% 减 0.05 %；焦炭日均产量53.78 减 0.28 ，焦炭库存35.02环比减0.19 ，炼焦煤总库存704.85 减 11.18 ，焦煤可用天数9.9天，环比减0.11天。Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存 724.29 减 12.00，焦煤可用天数11.57天，环比减0.22天。炼焦煤线上竞拍以下跌为主，贸易商观望情绪较强，焦炭二轮提降进行中，焦企开工整体持稳，后续吨焦利润将进一步收缩，影响炉料刚需，预计短期偏弱运行。策略建议：JM2409合约持续震荡下行，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议延续弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦炭

上周焦炭市场偏弱运行。焦炭首轮提降落地，市场情绪悲观，部分焦企保持一定限产状态，焦炭供应增量有限，出货较为顺畅。需求方面，地产市场继续筑底，钢厂利润低位，多家钢厂传出减产消息，已有部分厂家出台控产控销政策，两港贸易集港情绪一般，港口库存震荡偏稳运行。本周来看：Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利21元/吨；山西准一级焦平均盈利46元/吨，山东准一级焦平均盈利65元/吨，内蒙二级焦平均盈利-16元/吨，河北准一级焦平均盈利87元/吨，独立焦企全样本产能利用率为74.20%，环比增0.08%；焦炭日均产量67.99万吨，环比减0.33万吨，钢厂盈利率6.49%，环比降低8.66%，年同比降58.45%，钢厂利润收缩明显，焦炭首轮提降落地，成材成交疲软，部分钢厂对焦炭进行二轮提降，焦企多处盈亏边缘，供应持稳，市场情绪悲观蔓延，焦炭价格仍将偏弱运行。策略建议：J2409合约持续震荡下行，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以逢高短空思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

周五晚铁矿震荡偏弱。宏观面，美国非农数据爆冷，市场认为9月大概率降息50个基点。供需方面，铁矿港口库存同期高位，需求端，本期铁水236.62万吨，高位有所回落。驱动方面，7月31日，河北地区部分钢厂对焦炭价格提出第二轮下调，湿焦下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，于3日0时起执行，利空铁矿。技术上，1H周期K线在10日和20日均线之间，操作上，建议震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

螺纹

周五晚螺纹减仓回调。中共中央政治局7月30日召开会议，有关房地产方面提到，积极支持收购存量商品房用作保障性住房。基本面，需求压力下，叠加钢厂新旧标切换，供应端产量连续五周回落。市场方面，多家钢厂从8月1日起旧国标建材继续执行现有价格体系，新国标建材结算价格在此基础上加价30元/吨，个别钢厂加价50元/吨。技术上，1H周期K线在10日和20日均线之间，操作上，建议震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

热卷

周五晚热卷震荡偏弱。宏观面，中共中央政治局7月30日召开会议，要加快专项债发行使用进度，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。供需方面，近期现货大幅下跌，市场观望偏多，需求持稳，库存稍有回升。市场方面，Mysteel月报分析，就未来2周看，库存依然会继续呈现累库结构，压力整体呈现下向上推升，对于价格抑制尚存。技术上，1H周期K线在10日和20日均线之间，操作上，建议震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

工业硅

上周工业硅现货偏弱运行。硅煤市场挺价心态较强，电极持稳，但现货弱势，成交重心下移，接货商下调价格，西北新疆产区减产范围逐步扩大。需求方面，多晶硅大厂近期招标数量持续减少，招标价格也屡创新低，有机硅价格上方压力大，铝合金需求疲软，下游整体接货意愿不强。本周来看：海关数据显示，2024年6月中国金属硅出口量在6.12万吨，环比减少15%同比增加28%。2024年上半年1-6月金属硅累计出口量在36.49万吨，同比增加27%。据SMM数据，P型致密料市场主流成交价格34-37元/千克，N型硅料成交价格37-41元/千克。近期多晶硅询单情况增加，市场有零星成交，下游接受度有限，多晶硅依旧去库缓慢；有机硅整体成交重心小幅下移，需求延续弱势，工业硅库存压力增加，期货价格优势不大，多数硅企让利空间不多，后续硅价或底部震荡为主。技术上，工业硅主力合约宽幅震荡，多日均线纠缠，操作上建议以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

碳酸锂主力合约震荡回落，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观方面，国家发改委：正会同多个部门制定民营经济促进法。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费。基本面，锂矿报价随现货价格下调而走弱，贸易商惜售情绪减弱，冶炼厂询价意愿所有增长。现货供给方面，上游头部冶炼厂生产情况仍保持稳定，并且挺价情绪仍较为强烈，国内整体供应量相对偏多；需求方面，虽然现货价格不断走弱，但下游刚需采买意愿仍较谨慎，上下游之间心理价位存在一定偏差。加之下游加工企业库存偏多与终端消费淡季原因，令材料加工企业的长期协议供应量及库存已足够满足基本生产，现货市场交易较为冷淡。整体来看，碳酸锂基本面仍处于供强虚弱的格局，锂价重心逐步下移。期权方面，持仓量沽购比值为30.73%，环比-1.16%，期权市场持仓情绪偏多，认购持仓净增长。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

09:45 中国7月财新服务业PMI

15:50 法国7月服务业PMI终值

15:55 德国7月服务业PMI终值

16:00 欧元区7月服务业PMI终值

16:30 欧元区8月Sentix投资者信心指数

16:30 英国7月服务业PMI

17:00 欧元区6月PPI月率

20:30 美联储古尔斯比接受CNBC的采访

21:45 美国7月标普全球服务业PMI终值

22:00 美国7月ISM非制造业PMI

次日05:00 美联储戴利发表讲话

A股解禁市值为：312.82亿

新股申购：珂玛科技、巍华新材